отчеты РСБУ

Чистая прибыль ПАО «РусГидро» по РСБУ в январе-марте составила 17,62 млрд руб., сообщается в отчетности компании. Это на 2,5% больше показателя аналогичного периода прошлого года.

www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1790330

Таким образом, мы оцениваем нормализованную квартальную прибыль ВТБ примерно в 60-65 млрд руб., что на 21-27% ниже среднего квартального уровня в 2021 году. По нашим оценкам, ВТБ торгуется на мультипликаторе 0,66x P/BV 2023П с учетом допэмиссий, что не дешево, на наш взгляд – это соответствует историческим уровням и всего 16% дисконту к Сбербанку. Мы сохраняем осторожный взгляд на акции ВТБ, особенно учитывая, что выплата дивидендов банком вряд ли возобновится в 2023-24 годах.

В начале месяца финдиректор ВТБ г-н Пьянов оценивал прибыль 1К23 примерно в 140 млрд руб., поэтому высокий результат не стал сюрпризом для рынка. Чуть больше половины прибыли за 1К23 — это эффект от консолидации РНКБ и положительная переоценка открытой валютной позиции. Но и с такой поправкой рентабельность выше средних 11% в 2017–2021 гг.

EPS — 29.686 рублей (+14% г/г)

P/BV= 1.01
EV/EBITDA = 5.51
ND/EBITDA = 1.61

Денег на счетах: 10,868 млрд рублей (против 25,181 млрд рублей годом ранее).

Евровый кредит ужался до 73,678 с 96,08 млрд рублей (в том числе за счёт погашения кредита по Альфа-банка), однако в этом году это будет играть в другую сторону.

Финвложения. 12 млрд рублей заняли СИБУРу (было это 31 марта 2022 года). СИБУР уже у себя финальные дивиденды утвердил, а тут не торопятся с ГОСА.