НКНХ. РСБУ 2022. Заморозили деньги на депозитах

EPS — 29.686 рублей (+14% г/г)

P/BV= 1.01
EV/EBITDA = 5.51
ND/EBITDA = 1.61

Денег на счетах: 10,868 млрд рублей (против 25,181 млрд рублей годом ранее).

Евровый кредит ужался до 73,678 с 96,08 млрд рублей (в том числе за счёт погашения кредита по Альфа-банка), однако в этом году это будет играть в другую сторону.

Финвложения. 12 млрд рублей заняли СИБУРу (было это 31 марта 2022 года). СИБУР уже у себя финальные дивиденды утвердил, а тут не торопятся с ГОСА.

Эксперты говорят, что на эти 8,5 ядров должны уменьшить базу для расчета дивов (15% или всё же 50% от ЧП?). Обычка стоит дороговато (ходит молва, что СИБУР пылесосит стакан).

Работа аутсорса: среднесписочная численность работников Общества за 2022 г. составляла 13 741 человек (за 2021 г. – 15 210 человек). Такие же движения в Оргсинтезе, конечно. Но и автоматизацию надо подтянуть.

Стройка на НКНХ идет, основные средства увеличиваются. Механическая готовность ЭП-600 ожидается ко 2П 2024, модернизацию ГБК должны закончить уже в этом году. Гексен тоже обещают закончить вместе с ЭП-600. Несмотря на все образовавшиеся риски, предприятие продолжает идти к светлому будущему.

Бизнес-Онлайн говорит, что новым гендиректором НКНХ станет  Марат Фаляхов.

Немного про операционку — как видим, Европа отвернулась от российского каучука каким бы он синтетическим не был. Недавно вышла новость, что базовые полимеры не особо-то и подорожали по отношению к прошлому году. Компания чувствительна к ценам сырья (нафта) и полимеров.

Доля товаров в выручке немного прибавила в процентах — это около +1,5 млрд рублей к году ранее. А СИБУР сам явился покупателем большой части продукции НКНХ — 138 млрд рублей. Сырье у матери получено на 35.4 млрд рублей.

Из не очень приятного: СИБУР повесил около 12 млрд рублей дебиторской задолженности.

На модернизацию и ремонты направили 26,6 млрд рублей против 46,92 млрд рублей годом ранее — понятное сжатие.

В 2023 году ожидается, что в Нижнекамском районе Татарстана около половины инвестиций в основной капитал придется на НКНХ (то есть на уровне 2021 года), много это или мало? Капитализация компании 219 млрд рублей, а 45 млрд рублей — это 20%.

Какие риски: плохое поведение СИБУРа по отношению к минорам, что за ним уже наблюдалось.

Сам держу акции НКНХ-п на уровне 8% портфеля.

Если интересно про НКНХ и другие предприятия Татарстана, то добро пожаловать в телегу: t.me/kr_notes