операционные результаты

ЛК «Европлан» объявила операционные результаты за 9 месяцев 2024 года. Несмотря на два повышения ключевой ставки ЦБ в третьем квартале, компании удалось добиться положительных результатов. 

• в легковом сегменте — LADA, Haval, Geely;
• в сегменте коммерческого транспорта — ГАЗ, УАЗ, Sollers;
• в сегменте самоходной техники — китайские марки XCMG, LGCE, Sany.

По итогам первых девяти месяцев выручка компании Северсталь  составила 628,3 млрд рублей, что почти на 100 млрд больше, чем годом ранее. Однако в прибыли данной динамики замечено не было. Так, за девять месяцев года чистая прибыль  металлурга опустилась до 118,3 млрд рублей, что на 52,5 млрд меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Основная причина снижения прибыли — рост себестоимости продукции, увеличение затрат на сбыт и отрицательный эффект от валютной переоценки. Если в 2023 г. Северстали из-за колебаний курса рубля удалось зафиксировать прибыль размером в 48,5 млрд рублей, то в 2024 г. пока у компании убыток в 8,3 млрд.

В текущем году Северсталь вернулась к выплате дивидендов и сокращала долг, что сказалось на денежных средствах  — их объем с начала года сократился на 200 млрд рублей. В то же самое время общая задолженность опустилась примерно на 60 млрд рублей до 103,9 млрд.

Металлурги продолжают показывать стабильность и улучшение балансов, однако каких-то серьезных перспектив у данной отрасли на текущий момент мы не видим.

Сегодня отчетом за 3 квартал 2024 года поделилась с нами компания «Северсталь».
Давайте вкратце взглянем на него:
Операционные результаты:
-Производство чугуна и стали: -11% г/г и — 8% г/г соответственно (на фоне проведения ремонтов в доменно-конвертерном производстве);
-Продажи металлопродукции: +3% г/г;
-Продажи железной руды: увеличилось в 3,4 раза г/г из-за сниженной потребности ЧерМК в железорудном сырье;

Финансовые результаты:
-Выручка: +14% г/г (219,14 млрд рублей), благодаря росту продаж и средних цен реализации на фоне увеличения доли готовой продукции в портфеле продаж;
-EBITDA: -9% г/г (64, 851 млрд рублей), из-за увеличения себестоимости производства стали во время ремонта доменной печи и приобретения А ГРУПП;
-Рентабельность по EBITDA: 30% (-7 п.п. г/г);
-Чистая прибыль: -47% г/г (35,014 млрд рублей);
-Свободный денежный поток -9% г/г (41, 463 млрд рублей);
-Чистый долг / EBITDA: -0,25;

«Увеличение объема продаж вместе с ростом средних цен позволили нам увеличить выручку по итогам 3 кв.

Группа ЛСР опубликовала ожидаемо слабые операционные результаты за третий квартал

Продажи в метрах год к году упали на 70%. Одна из причин — общее снижение на рынке. Кроме того, на результаты оказал влияние эффект высокой базы сравнения. Так, третий и четвёртый кварталы 2023 года стали рекордными за всю историю компании.
Продажи в деньгах год к году снизились чуть меньше, чем в метрах, — на 62%. Всё потому, что средняя цена реализации увеличилась на 28% на фоне роста продаж в Москве.
По прогнозу SberCIB, продажи компании в 2024 году могут упасть на 28% в денежном выражении и на 37% в метрах. Результаты за девять месяцев на 71% соответствуют годовому прогнозу аналитиков в натуральном выражении и на 75% — в денежном.

Мнение SberCIB:
Результаты компании ожидаемо слабые. Динамика продаж хуже рынка была и в первом полугодии. Кроме того, в прошлом году девелопер делал ставку на их рост, поставил исторический рекорд в натуральном выражении.
В 2024 году такой задачи у группы нет, сейчас важно сохранить сильный баланс. У ЛСР самая низкая долговая нагрузка в секторе — соотношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев составляет всего 0,8. Аналитики считают, что такой баланс поможет застройщику выплачивать дивиденды даже в условиях слабого рынка.

Объявлены дивиденды компании Северсталь за 3 квартал 2024 года.

49,06 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 4,1%

Закрытие реестра 16 декабря 2024 года.

Компания уже выплатила в этом году 260,87 рублей

• 18.06.2024 191.51р

• 18.06.2024 38.3р

• 10.09.2024 31.06р

Если совет директоров утвердит дивиденды за 3 квартал, то в совокупные выплаты, в этом году могут составить309,93 рубля. 🔥

Отчёт за 9 месяцев 2024 года

Выручка выросла на 14% г/г до 219 140 млн руб., благодаря росту продаж и средних цен реализации на фоне увеличения доли готовой продукции в портфеле продаж.

👉 Показатель EBITDA снизился на 9% г/г до 64 851 млн руб. из-за увеличения себестоимости производства стали во время ремонта доменной печи и приобретения А ГРУПП. Рентабельность по EBITDA составила 30% (-7 п.п. г/г).

👉 Свободный денежный поток снизился на 9% г/г до 41 463 млн руб. за счет снижения показателя EBITDA и увеличения инвестиций. Высвобождение денежных средств из оборотного капитала составило 14 724 млн руб., что главным образом связано с высвобождением запасов слябов.

Сегодня, 21 октября, «Северсталь» раскрыла финансовые и операционные показатели за 3-й кв. 2024 г.

Производство стали компании снизилось на 8% г/г (+7% кв/кв) ввиду проведения ремонтов в доменно-конвертерном производстве. Несмотря на замедление спроса со стороны трейдеров (из-за высокой ставки ЦБ РФ), продажи остались на устойчивых уровнях: +3% г/г и кв/кв.

По итогам 3к24 EBITDA составила 64,9 млрд. руб. (рентабельность — 30%) – на уровне наших ожиданий, но на 3% выше консенсус-прогноза. Свободный денежный поток (FCF) также был близок к нашей оценке и на 34% превысил прогноз рынка, благодаря высвобождению 15 млрд руб. оборотного капитала (главным образом, из-за реализации запасов слябов). Доходность FCF составила 4,2%.

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 3кв24 в размере 49,06 руб./акцию (~100% квартального FCF), с доходностью 4,1% — на уровне наших ожиданий. ВОСА состоится 6 декабря, дата дивидендной отсечки – 17 декабря 2024 г.

Северсталь не повторит печальную участь ММК?

Высокая ставка и отмена льготной ипотеки ударила по металлургам. Это уже факт. Глянем на операционный отчет и оценим перспективы.

📊 Какая ситуация в III квартале по производству и продажам?

🔹Производство стали и чугуна снизилось на 8% и 11% соответственно. Причиной стал ремонт конвертерной печи. Благо, что он уже завершен в этом квартале.
🔹Продажи горячекатаного проката выросли на 10% — до 0,94 млн тонн, а сортового — на 37% и составили 0,26 млн тонн. Результат частично связан с консолидацией А ГРУПП.
🔹Чугуна и слябов было продано на 65% меньше из-за ремонта домны. Продукция с высокой добавленной стоимостью показала рост продаж на 5%. Ее доля в структуре продаж едва превышает половину.

📉 Как эти результаты отразились на финансах?

Выручка показала рост на 14% — до 219,1 млрд руб. на фоне роста продаж и повышения доли готовой продукции.

👉 EBITDA упала до 64,9 млрд руб. (-9%). Рентабельность EBITDA снизилась до 30% (-7 п.п.). Северсталь исторически демонстрировала самую высокую рентабельность в секторе. После восстановления работы домны ожидаем нормализации маржинальности.

Один из «большой тройки» металлургов представил операционные и финансовые результаты за третий квартал

🔹Северсталь (CHMF)

👉Инфо и показатели 

💸Финансовые показатели за третий квартал

— выручка: ₽219,1 млрд (-0,6% ко 2 кварталу, +14% год к году);

— EBITDA: ₽64,85 млрд (+6% ко 2 кварталу, -9% год к году). Рентабельность по EBITDA составила 30%;

— free cash flow: ₽41,5 млрд (-9% год к году); 

— чистая прибыль: ₽35 млрд (-47%);

— чистый долг / EBITDA: -0,25х.

🔗 Операционка за третий квартал

— производство стали: 2,47 млн тонн (-8% год к году);

— производство чугуна: 2,4 млн тонн (-11% год к году);

— продажи металлопродукции: 2,77 млн тонн (+3% год к году). Не в последнюю очередь — благодаря консолидации результатов А-Групп.

❗️Также компания рекомендовала квартальные дивиденды — по ₽49,06 на акцию, что составляет около 100% от свободного денежного потока за период.

🚀 Мнение аналитиков MP

Прогнозы MP продолжают исполняться: мы ожидали, что финансовые результаты компании во втором полугодии будут сопоставимы со значениями первой половины 2024-го. 

За 9 месяцев продажи ЛСР в натуральном выражении упали на 37%, до 487 тыс. кв. м. В денежном выражении снижение составило 21% (115 млрд руб.).

В Санкт-Петербурге, который ранее был главным регионом строительства ЛСР, продажи сократились вдвое. Компания продолжила переориентироваться на рынок Москвы — реализация в столице выросла на 21%, до 222 тыс. квадратов.

Результаты ожидаемо слабые на фоне высокой ставки и сужения льготных ипотечных программ. На наш взгляд, у компании нет особых конкурентных преимуществ, из-за чего мы не ждем впечатляющих финансовых результатов по итогам года.

Однако фундаментально ЛСР выглядит неплохо: долговая нагрузка низкая, а маржинальность на достойном уровне. Это дает возможность выплачивать дивиденды, чем пока не могут похвастаться другие девелоперы. По итогам года ждем традиционный дивиденд в 78 руб. (доходность около 11%).

🔩 ММК опубликовал операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2024 года. Отчёт получился слабым во всех его смыслах, и это было ожидаемо. Относительно 2023 г., просели абсолютно все показатели производства, как итог, продажи оказались в значительном минусе:

🏭 производство стали — 8 826 тыс. тонн (-10,6% г/г)

🏭 производство чугуна — 7 361 тыс. тонн (-2,2% г/г)

🏭 производство угольного концентрата — 1 864 тыс. тонн (-30,2% г/г)

🏭 производство железорудного сырья — 1 645 тыс. тонн (-5,4% г/г)

🏭 продажи товарной металлопродукции — 8 259 тыс. тонн (-7,1% г/г)

Если сравнивать результаты III кв. 2024 г. с предыдущим кварталом этого года, то они выглядят удручающими:

🏭 производство стали — 2 479 тыс. тонн (-26,6% г/г)

🏭 производство чугуна — 2 363 тыс. тонн (-10,9% г/г)

🏭 производство угольного концентрата — 518 тыс. тонн (-16% г/г)

🏭 производство железорудного сырья — 667 тыс. тонн (+17,1% г/г)