облигации

Конец прошлой недели принёс новости о снижении инфляции за счёт удешевления плодоовощных продуктов (да, лето наконец пришло) и окончания индексации тарифов ЖКХ. Комментарии ЦБ по этому поводу были позитивны: неожиданный рост инфляции был временным, а значит таргетирование уровня цен идёт по плану. В таких условиях Банк России мог бы спокойно понизить ставку до 8,75%, если бы не одно «но»: происки американцев. Сегодня в Конгрессе решат, каков будет новый пакет санкций, что уже увеличило доходности ОФЗ в понедельник (ОФЗ-266221-ПД: +0,07 пп, 8,09%). Реакция рынка на решение Конгресса будет основным фактором, влияющим на решение ЦБ в эту пятницу: отсутствие серьёзных коррекций убедит Банк России снизить ставку на фоне хорошей инфляции. Судя по котировкам фьючерсов на RUONIA, которая тесно связана с ключевой ставкой, ожидания рынка по поводу решения ЦБ сейчас разделились примерно 50 на 50. Следовательно, действия Банка России должны скорректировать стоимость гособлигаций в любом случае: снижение ставки увеличит цены гособлигаций, и наоборот. Обнадёживающим фактором для рынка ОФЗ является некатастрофичная реакция рубля на заседание Конгресса: USD/RUB (ЦБ) +0,72 на утро вторника (59,66 руб.).

( Читать дальше )

По данным ЦБ РФ в мае доля нерезидентов в ОФЗ достигла рекордных 30,7%, а в июне снизилась до уровня ниже 30%, но все равно осталась значительной. Так было не всегда: до 2012 года присутствие иностранных инвесторов на рынке ОФЗ было минимальным. Как же нерезиденты превратились из «темных лошадок» в одних из главных покупателей ОФЗ?

До либерализации финансового рынка России в 2012 году высокие издержки прямого участия отталкивали нерезидентов от вхождения на российский рынок ОФЗ. Однако это не ограничивало их аппетит к российскому риску: инвесторы использовали различные «прокси», а также покупали евробонды крупных российских компаний. Из деривативов, которыми пользовались нерезиденты, можно выделить кросс-валютные свопы и беспоставочные валютные форварды, которые часто заключались с российскими компаниями. Нашим компаниям было дешевле занимать в валюте, а потом «своповать» её в рубли, чем выпускать рублевый долг. А нерезиденты, у которых не было прямого доступа к российскому рынку, покупали производные финансовые инструменты, базовым активом которых были денежные потоки ОФЗ, у крупнейших мировых банков, имевших российские «дочки». Таким образом подобные операции оказывали влияние на рынок гособлигаций без прямого участия нерезидентов на нём.



( Читать дальше )

Считается, что риски отражаются на доходности. На мой взгляд это не так. Тут нет прямой связи.

Во первых, оценка рисков субъективна и ангажирована. Судьи кто? Мудисы и прочие мудаки?

На самом деле, связь тут обратная. Когда дают хороший рейтинг бумаге, спрос на нее возрастает, а ставка падает. Рефлексивность в действии.

Непосредственно влияет на доходность и ценообразование только спрос. В доходность не заложены риски. Субъективные оценки  рисков влияют на спрос, а он уже на доходность.

РБК со ссылкой на Bank of America опубликовали опасения инвесторов относительно облигаций:

Профессиональные инвесторы, опрошенные BofA, назвали крупнейшим экстремальным риском для глобальных рынков обвал облигаций.
До этого несколько месяцев главными рисками считались ужесточение кредита в Китае и распад ЕС.

Риск потрясений на рынках облигаций вышел на первое место в списке экстремальных угроз для глобальных финансовых рынков — так называемых хвостовых рисков (tail risks), подразумевающих очень редкие события с разрушительными последствиями. Это показал опрос 179 портфельных управляющих, проведенный банком Bank of America Merrill Lynch в июле (результаты есть у РБК).

28% участников ежемесячного опроса назвали крупнейшим риском крах облигаций, 27% поставили на первое место «ошибку в политике Федеральной резервной системы (ФРС) или Европейского центробанка (ЕЦБ)». «Самые большие страхи управляющих — это шок, порожденный рынками облигаций или центральными банками. Слишком много инвесторов видят в ФРС вероятный катализатор негатива», — написал главный инвестиционный стратег BofA ML Майкл Хартнетт.

( Читать дальше )

Приветствую всех участников смартлаба!

Для вас альтернативный вариант взглянуть на фондовый рынок через мониторинг реального счета.

vk.com/wall-88525521_1779


Для Вас открыт доступ в режиме онлайн к мониторингу работы на реальном счете алгоритмических торговых систем на фондовом рынке России.

Торговый робот управляет портфелем, состоящим из пяти фьючерсов + FXMM 

Робот использует торговую стратегию включающую в себя анализ цены+уровни+объемы.

Запись трансляции тоже будет доступна.

Цель этого мероприятия — показать работу искусственного интеллекта в режиме онлайн на реальном счете.

Что полезного вы можете взять: 

1. Получить уверенность, что не все потеряно «если у вас самих плохо получается» 
2. Получить дополнительное подтверждение своим выводам «если у вас все итак хорошо получалось, получается и будет получаться!)»

Планирую размещать подобную возможность каждый день. Чтобы видеть происходящее Вы можете либо переходить сразу на страницу ютуба, либо последовательно через смартлаб+моя страница вк.

( Читать дальше )

По мотивам http://smart-lab.ru/blog/405934.php. Получил ответ из Минфина РФ. Отвечают, что изменений в закон в части ПИФов и ETF не было.
Сам ответ:



( Читать дальше )

( Читать дальше )

Для принятия эффективных инвестиционных решений очень важно понимать концепцию математического ожидания. К примеру, есть обычная монетка: при ее подбрасывании с вероятностью 50% выпадает орёл с убытком в условные 100 рублей или с вероятностью в те же самые 50% — решка с доходом 100 рублей. Матожидание от подбрасывания этой монетки составляет (-100 руб.)*50%+100 руб.*50% или (-50 руб.)+50 руб. или 0 руб. Ноль – именно столько в среднем можно заработать при каждом подбрасываний подобной монетки. Если подбросить эту монетку очень-очень много раз, то при любой высокоэффективной секретной стратегии подбрасывания :copyright: отклонение дохода каждого броска от величины матожидания будет исчезающе мало. Это легко проверить на симуляторе подбрасывания монетки: goo.gl/DhwytV — даже если первые пять раз вам не повезет и выпадет орёл, то через сотню подбрасываний статистика возьмёт вверх и распределение будет примерно 50/50.

Если же взять монетку со смещенным центром тяжести, где при тех же суммах орёл выпадает с вероятностью 55%, а решка выпадает с вероятностью 45% — матожидание от подбрасывания этой монетки составит уже (-100 руб.)*55%+100 руб.*45% или (-55 руб.)+45 руб. или (-10) руб. Игра с этой монеткой по закону больших чисел гарантирует потерю капитала в 10 рублей на каждый бросок.

( Читать дальше )

 

Людям свойственно тешить себя иллюзиями, лишенными объективных оснований. Они ориентируются на чудо и удачу, запуская иррациональные мотивы деятельности. Такой подход в вопросах инвестиций может спровоцировать серьезные финансовые потери. Однажды обжегшись на финансовых инструментах, многие начинают испытывать неприязнь к фондовому рынку, возвращаясь к привычным банковским вкладам и недвижимости.

 Каждый новичок всегда имеет шанс на успех, ведь никто не отменял фактора везения. Отдельным счастливчикам удача улыбается многократно, формируя искаженное представление, что трейдинг очень прост и легко доступен. В результате начинающего инвестора настигает порыв самоуверенности, который обычно до добра не доводит. Только попытка взглянуть на себя со стороны, абстрагируясь от субъективных факторов, позволит принимать рациональные решения. 



( Читать дальше )