облигации

Банк Barclays решил не включать новые российские евробонды в свои индексы, т.к. есть проблемы с расчетами — нет традиционного клиринга через Euroclear и Clearstream. Размещение бондов проходило через НРД, — такой механизм расчетов применяется впервые и Barclays пока не был готов к таким нововведениям…

http://novo-sibirsk.ru/upload/finance/Napravlenie_ofert.pdf

Заявки принимаются до завтра, до 17:00мск.
Объем 3 млрд руб
Доходность 10.07-11.14% годовых.
дюрация 4,5 года.
период купонных выплат — 4 раза в год.
Дата погашения выпуска – 28 мая 2026 года

Всем привет! 

Ну вот. Очень быстро пролетел понедельник, скучный и во многом проходящий день. Из интересного размещение «еврооблигаций». Разместились хорошо, но главный вопрос «Кто покупатели?»
 

"Несмотря на потенциальный интерес инвесторов к суверенным евробондам решение вести расчеты только через НРД может существенно сократить базу инвесторов и может трактоваться как попытка изъять свободную ликвидность из банковской системы, нежели чем как привлечь новый иностранный капитал", — прокомментировали аналитики ING. Минфин соберет валютную ликвидность на внутреннем рынке, отдаст ее центробанку, тот напечатает взамен около 200 миллиардов рублей — долларовой ликвидности станет меньше, это может нести определенные риски для рубля, считают эксперты из Райффайзенбанка. Сбербанк и ВТБ, в частности, говорили, что у них наблюдается избыток валютной ликвидности и лоббировали выпуск Минфином валютных облигаций на локальном рынке. Источник: Forexpf.Ru

( Читать дальше )

Типы пассивных стратегий

Индексация и улучшенная индексация

Данные стратегии завязанны на индексе. Индексы представляют собой укрупнённые индикаторы, отражающие состояние и основные тенденции рынка облигаций. Привязка данных стратегий к индексу обусловлена тем, что пассивные инвесторы придерживаются позиции, согласно которой, в силу эффективности рынка «переигрывать» индекс невозможно на постоянной основе. Так же индексные портфели широко диверсифицированы.

Однако чаще всего такие действия едва ли можно считать рациональными, потому что: часто входит большое количество облигаций, многие выпуски не оказывают влияния на портфель, многие облигации неликвидны.

На практике данные проблемы позволяют обойти техники стратификационной выборочной индексации и факторной репликации. Идея данных методов – использовать значительно меньшее число бумаг так, чтобы факторы риска портфеля копировали факторы риска индекса.  

Выборочная индексация

( Читать дальше )

Алексей Третьяков, «Арикапитал — Чистые деньги» (+46% годовых):

мы продавали последний месяц российские ОФЗ и сократили их до 17% портфеля — минимума за 4 года. Деньги мы перекладываем в казначейские облигации США и еврооблигации российских компаний. Доходность облигаций упала так сильно, что отражает ожидание снижения ставок центробанком на 200 б.п. Мне кажется, потенциал роста котировок ОФЗ и рублевых корпоративных облигаций исчерпан, если ЦБ не начнет снижение ставок. Боюсь, что ЦБ упустит момент благоприятной рыночной конъюнктуры и, как показывает практика, на фоне негативной конъюнктуры не идет на снижение

российские ОФЗ принесли +14% с начала года.

по сути выход из ОФЗ и перекладка в казначейки и евробонды — это ставка на то, что ралли по рублю закончилось

Конференция смартлаба сильно взвинтила градус инвестиционного бурления. 
Я уже писал, что не остался в стороне и «купил» инвестиционную идею, т.е. решил стать инвестором.
Вижу, люди считают и прикидывают, что они могут получить от инвестирования.
Решил написать простенькую программу, которая рассчитывает дивидентный доход исходя из нескольких предположений, большинство из которых сильно нереальны. но всё-таки.
1. вкладывать будем 30 тыс ежемесячно
2. доходность будет 15% годовых — дивидентами.
3. будем высчитывать дивидентную доходность (ДД) 1 раз за год (это самое нереальное предположение)
4. будем считать что акции растут в цене на размер ДД * 0.7 в год (на самом деле они растут даже сильнее ДД, по крайней мере до отсечки)
5. будем считать что все доходы полностью реинвестируются.
на выходе мы получаем: месячный приход от дивидентов (и только от них)


( Читать дальше )

Воспроизведу весь ход мысли человека, захотевшего посчитать вероятность повышения ключевой ставки ФРС. Предполагается, что человек никогда раньше эту вероятность не считал и во всем разбирается по ходу.

Человек идет по ссылкам:
идет сюда и смотрит расписание совещаний в ФРС
идет сюда и смотрит цены на фьючерсы на ставку ФРС, усредненную по 30 дням

и что он видит?

Во-первых, что ближайшее заседание 14 и 15 июня. Два дня то есть заседают.

Во-вторых, он видит такую табличку: 
 
Если человек никогда раньше такую вероятность не считал, у него возникает вопрос: «И что это все значит?»

Начнет человек с заседания. Решение о повышении ставки действительно принимается (или не принимается) на заседании. Когда именно? 14? 15? Утром? Вечером? Будем считать, что в этот раз будет как в прошлый раз. В прошлый раз, в декабре 2015, о повышении объявили в 14 часов (EST) на второй день заседания. Поэтому человек будет считать, что 15 июня решение еще не известно, а 16 июня (на следующий день после конца заседания) уже будет известно (это упрощение, на самом деле, будет известно еще 15 в два часа дня).

( Читать дальше )

( Читать дальше )

11:22 Моисеев: Налог на корпоративные облигации надо отменить только для физлиц — чтобы было, как по депозитам, то есть по доходности до и после 5 п.п. от ключевой ставки. Наше положение, если не ошибаюсь, уже внесено в Госдуму.

Credit Suisse Group  AG  планирует  на  этой неделе выпустить новый вид ценных бумаг с целью покрытия рисков серьезных потерь
в  результате  внутренних  событий,  в  том  числе  мошенничества  трейдеров, последствий технологических сбоев и даже ошибок в учете, пишет газета  The  Wall Street Journal со ссылкой на осведомленные источники...

Этакие защищенные облигации. Новые бонды покрывают, помимо внутренних рисков, еще и внешние факторы, они предлагаются хедж-фондам и другим крупным инвесторам.

Вот бы Московская биржа быстро переняла бы опыт?! Конечно в союзе с «нашими» банками.