Как инвестировать в облигации?

Типы пассивных стратегий

Индексация и улучшенная индексация

Данные стратегии завязанны на индексе. Индексы представляют собой укрупнённые индикаторы, отражающие состояние и основные тенденции рынка облигаций. Привязка данных стратегий к индексу обусловлена тем, что пассивные инвесторы придерживаются позиции, согласно которой, в силу эффективности рынка «переигрывать» индекс невозможно на постоянной основе. Так же индексные портфели широко диверсифицированы.

Однако чаще всего такие действия едва ли можно считать рациональными, потому что: часто входит большое количество облигаций, многие выпуски не оказывают влияния на портфель, многие облигации неликвидны.

На практике данные проблемы позволяют обойти техники стратификационной выборочной индексации и факторной репликации. Идея данных методов – использовать значительно меньшее число бумаг так, чтобы факторы риска портфеля копировали факторы риска индекса.  

Выборочная индексация

В этой стратегии мы покупаем только определенную часть облигаций индекса. Чаще всего делится база расчета индекса на группы со значимыми общими свойствами. Наиболее распространено деление индекса по дюрации, размеру купона, сектору рынка, кредитному рейтингу, схеме погашения, наличию встроенного опциона.   

Факторная индексация

В данном случае инвестор выясняет, какие параметры индекса влияют на генерируемый им доход, чтобы затем создать свой собственный портфель с точно такими же параметрами, но, используя при этом меньшее количество выпусков.

  В процессе индексирования портфеля могут быть реализованы определённые идеи по увеличению доходности. К ним можно отнести:  

— Отбор недооценённых выпусков.

— Увеличение/уменьшение весов позиций по бумагам в определённых секторах. 

Но эти идеи следует применять в несущественных размерах и при достаточном опыте.