нефть

Доброе утро!

• Прибыль промышленных компаний Китая выросла в ноябре на 5% в годовом выражении, тогда как месяцем ранее наблюдалось падение показателя. Кроме того, уровень безработицы в Японии снизился до 2.2% с прежнего показателя 2.4%, что разошлось с прогнозами аналитиков в лучшую сторону.

• В пятницу Минэнерго США сообщило о снижении недельных запасов на 5.5 млн. баррелей, что является лучшим показателем с сентября, кроме того, число активных буровых установок продолжило падать и составило 677 по сравнению с 685 неделей ранее. Итогом этого стало продолжение роста нефтяных цен. Остановка добычи в ряде регионов способствует продолжению этой тенденции.

• Рубль в пятницу следовал динамике мировых рынков, укрепившись к доллару и потеряв часть позиций к евро. Сегодня также более вероятна сдержанная динамика на фоне роста спроса на валюту перед длинными выходными.

• Индекс Мосбиржи переписал исторический максимум, в лидерах торгов были акции Россетей, которые сохраняют потенциал роста на фоне обновления дивполитики и возможной приватизации.

Более подробный отчет
Зарабатывайте на идеях персонального брокера

Уходящий год был богат на важные события. Кроме сильного роста фондового рынка США, происходящего на фоне новых финансовых послаблений и нескольких шагов по снижению ключевой ставки ФРС можно упомянуть «сагу о Брекзит» от Великобритании, торговые споры США и Китая.

А мы успели загрязнить, а потом отчистить «Дружбу», запустить железнодорожное сообщение с Крымом и еще много чего, что подтвердило устойчивость российской экономики в условиях санкций. Важным указателем веры инвесторов стало подрастание российского фондового рынка, а также значительное укрепление рубля, которое происходило на фоне сохраняющих комфортные значения цен нефти.

В сохранении относительной стабильности цен нефти (вблизи диапазона 60-70 долларов за баррель по нефти Брент) ключевую роль сыграли решения действия стран ОПЕК+ по ограничению ее добычи. Самым сильным было сокращение добычи Ирана, который уменьшил добычу с 3,5 Мб/д в среднем по итогам 2018 года до 2,1 Мб/д к концу 2019 года. Продолжился обвал добычи в Венесуэле, где итоговая цифра добычи снизилась уже в 3 раза по сравнению с уровнями 2017 года и к концу 2019 года колеблется вблизи 0,7 Мб/д. Хорошо постаралась Саудовская Аравия, которая сократила добычу более чем на полмиллиона баррелей в сутки.   А всего в 2019 году страны ОПЕК снизили добычу среднем на 2 Мб/д.

Новогодняя неделя предложит российским биржевым игрокам всего два рабочих дня – сегодня 30 декабря и пятницу 3 января. На следующей неделе будет уже 4 торговых сессии, т.е., практически, полноценная работа. А в ближайшие дни можно обоснованно ожидать низкой активности и слабого интереса участников рынка к торговым операциям.

• А в отсутствии их интереса наиболее читаемые тренды остаются именно в российских активах. Так, с высокой вероятностью, пусть и через коррекции, должно продолжиться укрепление рубля. Темп укрепления, взятый с начала декабря, вряд ли можно сохранить. Но само направление движения котировок вполне жизнеспособно. В течение последних месяцев я устанавливал таргет укрепления рубля к доллару на уровне 60-62 единиц. 62 рублей рынок достиг, 60 – реалистичная перспектива.
• Менее перспективным, но все же перспективным выглядит и тренд повышения котировок российских акций. Индекс МосБиржи на истекшей неделе закрепился выше максима начала ноября, графически подтверждая состоятельность растущего тренда. Делать далеко идущих выводов не хочется, но вернемся к полноценным будням января мы, вероятно, с более высокими ценами голубых фишек.
• Аналогичны ожидания и по нефти. Не могу судить о силе возможного роста котировок, но на высокие шансы продолжения уже состоявшегося повышения ставку делаю.
• Американский рынок акций пребывает в состоянии минимальной волатильности. Низкая волатильность, сама по себе, создает коррекционные риски. На дорогом рынке – особенно. И все же играть на понижение пока не решился бы. Возможно, финальная часть роста последнего года станет частью ускорения роста.
• Теперь об инструментах, в отношении прогнозирования которых у меня ошибок больше, чем верных решений. Продолжаю ожидать снижения пары EUR|USDи золота. В первом случае предполагаю, что повышение пары явилось коррекцией к долгосрочному тренду укрепления доллара. Соответственно, ожидания достижения парой 1,08 или 1,05 доллара за евро сохраняются.
• Золото, имеющее минимальный процент справедливости моих недельных прогнозов (42%), стратегически, так и остается переоцененным активом, имеющим слабую долгосрочную перспективу в качестве защиты инвестиций, тем более – в качестве истории роста. Но на горизонте в несколько недель и даже пары-тройки месяцев эти тезисы могут не иметь веса. Инвесторы покупают золото, без ажиотажа и эйфорических восторгов. Высокий спрос способен удерживать цену металла выше 1 500 долл./унц. и толкать ее выше.
• Что до рублевых облигаций, то, как и ранее, считаю справедливо оцененным сектор ОФЗ. Это значит, что заявленные доходности к погашению (5,5-6,5%) и являются ожидаемыми доходностями. Полагаться на спекулятивную премию, как это было последние почти полтора года, не следует. Облигации субъектов федерации, как и первый эшелон корпоративных бумаг, видимо, еще прибавят в цене, дабы в итоге повсеместно закрепиться ниже 7% годовых. Это уже малозначительные прибавки. Заработать более 8-9% за предстоящий год и здесь будет сложно. Высокодоходный облигационный сегмент, имевший весь год доходности, близкие к 15%, и не выделявшийся на фоне растущего широкого рынка облигаций, получает возможность для опережения. При сбалансированном подходе портфель ВДО и в предстоящие месяцы способен обеспечить 13% годовых и более.