лср группа

Итак, я тут обратил внимание, что мажоры засуетились, засобирались на выход в кэш.
Такого огромного наплыва прямых продаж через ускоренный букраннинг не было давно.
Многие мажоры дали скидку к рынку, чтобы у них забрали сайз. 

Составил табличку последних каминг-аутов:

Из всех мажоров обломались из-за жадности только акционеры Черкизово. Остальные успешно заплейсились, обеспечив неплохой бизнес ВТБ-Капиталу кстати говоря:) Не знаю, чего там Morgan Stanley на Россию жалуется.

Почему продают?
Потому что появилась такая возможность, видимо. То есть несмотря на санкции, есть интерес к российским активам, и мажоры решили пока есть момент, надо на всякий случай подвыйти в кэш. 

Я бы не сказал, что это о чем-то плохом говорит, что мажоры чуют БП и поэтому суетятся. Скорее это говорит о том, что спрос на Российское есть.
Ну а раз покупают, значит верят в то, что с Россией все будет ок.

p.s. Кстати, я всех перечислил? Никого не забыл в табличку сунуть?

Интервью этому уже больше месяца, но актуальности для инвесторов не утратило. Газетка с интервью была у меня отложена о лучших времен, и вот эти лучшие времена настали. Публикую основные тезисы:

• Половина сделок с недвигой сейчас — ипотека
• По нашим данным в Питере 37% сделок заключают приезжие, в Москве — в 2 раза меньше!
• Основной проект — строительство на намывных территориях Васильевского острова — 0,5 млн м2, 9 тыс квартир, 5 тыс парковок.
• Портфель недвижимости составляет 7,8 млн м2, этого хватит на 7 лет работы. 
• Оптимизируем производственный бизнес, выводим то, что немаржинально, и не нужно для строительства: продали Гатчинский ДСК и Московский ДСК.
• Советую покупать акции ЛСР — выгодная инвестиция!
• Переговоров о слияниях не ведем, о продаже бизнеса тоже.
• Проект 1млн м2 на Ржевке держим в запасе, т.к. большой проект сложно начинать — надо много денег сразу инвестировать, а цена на квартиры пока не позволяет сходу иметь запас прочности для окупаемости.
• Развитие строительства в Новой Москве в несколько раз выше, чем в СПб. Территории в старой Москве не осталось, только под реновацию. В СПб еще территории есть. 

Какие основные выводы?
Бизнес ЛСР становится очень чувствителен к уровню процентных ставок.
Как оценить благосостояние переезжающих в СПб — сложно сказать, но тоже фактор важный.

Группа ЛСР представила сильные результаты за 2018 год по МСФО. EBITDA повысилась на 8% — до 27,2 млрд руб., прибыль акционеров выросла 2,3%, до 16,2 млрд руб. на фоне роста продаж жилья на 44%, до 920 тыс.кв.м. Чистый долг снизился почти на 30%, до 30,3 млрд руб. или 1,1х EBITDA. Операционный денежный поток вышел в плюс, 20,1 млрд руб., после 3 лет снижения. Операционные результаты за 1К19 свидетельствуют об увеличении продаж в физическом выражении всего на 1%, но мы отмечаем позитивную динамику по средней цене, которая показала рост на 20% с улучшением во всех регионах присутствия.

Консенсус Bloomberg указывает на умеренное снижение показателей выручки (-13%) и прибыли (-18%) в 2019 г., но прогнозные объемы прибыли и невысокая долговая нагрузка, по нашим оценкам, позволят компании поддерживать дивидендные платежи на сопоставимом уровне.

В этом сезоне дивиденд может быть сохранен на уровне 78 руб. на акцию, что соответствует норме выплат 50% и транслирует доходность 12,1%. Мы также отмечаем, что по дивидендному критерию акции ЛСР – лучшие в отрасли, а средняя дивдоходность по DPS 2014-2017 составляла 10,2%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Изменения в законодательстве должны со временем привести к консолидации отрасли, выбытию малых игроков и снижению ценовой конкуренции.

Акции ЛСР торгуются по нетребовательным мультипликаторам с дисконтом к аналогам на 10%.

За первый квартал 2019 года группа Эталон показала лучший результат по росту продаж среди публичных конкурентов — группы ПИК и ЛСР. Объемы реализации у ЛСР в январе-марте увеличились лишь на 22%, а объем поступлений от продажи недвижимости у группы ПИК не изменился.

Эталон опередил конкурентов и по физическим объемам продаж. За первые три месяца текущего года девелопер реализовал 167,954 тыс. кв. м недвижимости, что на 25% больше, чем в январе-марте прошлого года. В московском регионе продажи выросли на 45%, в Санкт-Петербурге — на 10%. Наряду с другими девелоперами Эталон зафиксировал снижение доли ипотеки в общем объеме заключенных контрактов с 40% в первом квартале 2018 года до 37% в том же периоде 2019-го.

Предполагаю, что по итогам текущего года выручка «Эталона» может составить 75-80 млрд руб. Рекомендаций по акциям группы нет. Основным риском для девелопера является внушительный размер чистого долга: его отношение к EBITDA в 2018 году достигло 3,7х

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Группа ЛСР опубликовала операционные показатели за 1 квартал 2019 года.

Итоги квартала вполне позитивны: совокупный объем новых договоров с покупателями увеличился относительно уровня годичной давности на 22%, в том числе за счет того, что средняя цена реализации выросла на 20%. Рост в январе — марте в основном обеспечил столичный регион, в частности, заметно выросли продажи в рамках флагманского проекта ЗИЛАРТ.

Отметим, что увеличение вклада ЗИЛАРТа должно позитивно повлиять на средние цены и рентабельность. Минстрой РФ на текущей неделе должен обнародовать свои предложения по критериям для проектов, которые можно будет реализовывать на старых условиях финансирования, т. е. без перехода на эскроу-счета. Это может позитивно повлиять на котировки Группы ЛСР. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ ее акции, наша целевая цена — $2,50.

Хорошие операционные показатели за 1К19. Суммарный объем продаж в натуральном выражении увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2018 года на 1% и составил 162 тыс. кв. м, а в денежном — на 22%, до 18,3 млрд руб. Росту в денежном выражении способствовало повышение средней цены реализации (до 113 тыс. руб./кв. м). В основном рост продаж обеспечил столичный рынок, на котором суммарный объем новых контрактов в натуральном выражении вырос на 65% по сравнению с первым кварталом 2018 года, а в денежном — на 90%, в том числе за счет повышения средней цены (до 159 тыс. руб./кв. м). Компания отмечает, что столь впечатляющая динамика в Москве обусловлена динамичными продажами квартир в проектах ЗИЛАРТ (в денежном выражении продажи квартир в этом жилом комплексе выросли на 86% относительно уровня годичной давности) и «Лучи» (плюс 44%). В Санкт-Петербурге совокупные продажи в рублях увеличились на 2% относительно уровня годичной давности, а в натуральном выражении сократились на 4%. При этом средняя цена в Санкт-Петербурге выросла на 6%, благодаря повышению спроса на жилье в проектах массового сегмента, таких как «Цивилизация» (плюс 52%) и «Новая Охта» (плюс 125%). В Екатеринбурге продажи в натуральном и денежном выражении упали соответственно на 36% и 32% относительно уровней годичной давности. Такая динамика обусловлена в основном высокой базой сравнения — в первом квартале 2018 года в этом регионе наблюдался рекордный спрос на жилье. Доля ипотечных сделок в структуре продаж в первом квартале 2019 года сократилась до 49%%; для сравнения, в первом квартале 2018 она составила 54%, а в октябре — декабре — 51%. В ситуации, когда ставки по ипотечным кредитам растут, мы рассматриваем такие изменения как позитивные.

( Читать дальше )

В 1 кв. 2019 г. продажи увеличились на 1% до 162 тыс. кв. м. Вчера Группа ЛСР представила операционную отчетность за 1 кв. 2019 г. Объем новых заключенных контрактов на продажу объектов недвижимости вырос на 1% (здесь и далее – год к году) до 162 тыс. кв. м, а в денежном выражении – на 22% до 18,3 млрд руб. Было введено в эксплуатацию 36 тыс. кв. м, что в 2,6 раза больше, чем в 1 кв. 2018 г. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств в 1 кв. 2019 г. составила 49% по сравнению с 54% в 1 кв. 2018 г. В сегменте строительных материалов продажи гранитного щебня, товарного бетона и кирпича выросли на 3%, 14% и 17% соответственно, а объем реализации песка сократился на 41% с высокой базы годичной давности.

Самыми высокими темпами росли продажи в Москве. В денежном выражении в 1 кв. 2019 г. быстрее всего росли продажи в Москве (плюс 90% до 8,1 млрд руб.), тогда как в Санкт-Петербурге они увеличились всего на 2% до 8,6 млрд руб. Cредние цены реализации жилой недвижимости повышались во всех сегментах: в Санкт-Петербурге – на 6%, Москве – на 15% и Екатеринбурге – на 7%.

( Читать дальше )

Группа ЛСР опубликовала сильные операционные результаты за 1К19  

Объемы реализации недвижимости в 1К19 оказались практически неизменными г/г на уровне 162 тыс кв м. В стоимостном выражении они выросли на 22% до 18.3 млрд руб., а средняя цена составила 113 тыс руб./кв м (+20% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге снизились на 4% до 86 тыс кв м, в то время как в Москве они взлетели на 65% до 51 тыс кв м за счет проекта ЗИЛАРТ; в Екатеринбурге продажи упали на 36% до 25 тыс кв м. Доля продаж по ипотечным контрактам составила 49% против 54% в 1К18. В 1К19 было выведено в продажу 194 тыс кв м (+39%) площадей.

Компания опубликовала сильные операционные результаты благодаря значительному росту цен на фоне высоких объемов продаж в московском проекте ЗИЛАРТ. Опубликованные результаты произвели на нас хорошее впечатление, поскольку они предполагают, что год должен оказаться удачным для компании. Мы считаем, что акции могут начать восстанавливаться с текущих ценовых уровней.

АТОН

Группа ЛСР начала год с сильных результатов. В первом квартале 2019 года компания реализовала 162 тыс. кв. м недвижимости без учета машиномест, против 160 тыс. кв. м годом ранее. Таким образом, прирост продаж в натуральном выражении составил 1%. Полагаю, что выручка ЛСР по итогам 2019 года будет в пределах 150-155 млрд руб.

Рост продаж недвижимости компания увязывает с успехом ЗИЛАРТ — флагманского проекта в Москве и правильной продуктовой стратегией. Продажи в Москве выросли на 90% год к году, в Санкт-Петербурге — на 2%, а в Уральском регионе объемы реализации сократились на 32%.

Результаты группы выглядят лучше, чем у конкурента — ПИК, у которого объемы поступлений от продаж недвижимости в первом квартале текущего года остались на уровне того же периода 2018-го. Однако, поскольку первый и третий кварталы обычно бывают не самыми успешными в плане продаж недвижимости, в нынешнем году году объем поступлений еще может достигнуть плановых 200-220 млрд руб.

Фундаментальные оценки также свидетельствуют о более значительных перспективах акций ЛСР. Компания демонстрирует самую высокую рентабельность бизнеса в сравнении с публичными конкурентами – 25% по итогам 2018 года против 17% у ПИКа и 8% у Эталона при низком уровне чистого долга. Целевая цена акции ЛСР — 750 руб.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

ПАО «Группа ЛСР» объявляет результаты деятельности за 1 квартал 2019 года.

Основные результаты за 1 квартал 2019 года:
· Стоимость заключенных новых договоров выросла на 22% год к году, достигнув 19 млрд руб., а объём составил 187 тыс. кв. м;

· Средняя цена реализованной недвижимости выросла на 20% год к году и составила 113 тыс. руб. за кв. м;

· Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 49% по сравнению с 54% в первом квартале 2018 года;

· Введено в эксплуатацию 40 тыс. кв. м чистой продаваемой площади, что на 160% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и согласно графикам проектов;

· Объем площадей, выведенных в продажу, составил 194 тыс. кв. м, рост на 39% год к году;

· Устойчивый рост продемонстрировали продажи в Москве, которые выросли на 90% по сравнению с 1 кварталом 2018 года, благодаря флагманскому проекту «ЗИЛАРТ» (+86%). В то же время продажи в 

( Читать дальше )

«ВТБ Капитал» приобрел 6,69% акций девелоперской группы ЛСР  в прямое распоряжение

Полное фирменное наименование организации: VTB Capital plc.
Место нахождения организации: United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland, EC3V 3ND, London, Cornhill, 14 (14 Корнхилл, Лондон, EC3V 3ND, Великобритания).

2.7. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которым имело право распоряжаться лицо до наступления соответствующего основания: 0 шт. / 0%.
2.8. Количество и доля голосов в процентах, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, право распоряжаться которым лицо получило после наступления соответствующего основания: 6 893 000 шт. / 6,69027%
2.9. Дата наступления основания, в силу которого лицо приобрело право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: 04.04.2019 г.

http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=uTQMLE0HbUaxqfefbQnohw-B-B