комодитиз

Нефтегазодоллары по-прежнему уверенно текут к Российским берегам, несмотря на санкционное давление и снижающиеся объемы экспорта

Правда, Китай немного подпортил макроэкономический фон со своими локдаунами, оказывая серьезное давление на мировой спрос, а соответственно и на цены на ресурсы и промышленные металлы. Пока цены для России продолжают оставаться комфортными

🇪🇺⛽️Вышли свежие данные по газовому рынку Европы.

✔️Импорт газа в Европу недалеко от максимумов за последние 7лет, но сопоставим с прошлогодними объемами, пока нарастить в общем объеме не получается

✔️Отбор из газохранилищ закончен, начали восполнять зимние расходы. Объем в хранилищах практически на уровне прошлого года, но очень далек от нормы

се дело в коктейле из растущей инфляции и экономики. Исторически в такую фазу (мы называем ее 2 фазой) наибольшим спросом пользуются акции циклического сектора и все акции, связанные с комодитиз (нефтянка, неблагородные металлы, уголь, добыча и так далее). Инфляция толкает цены на комодитиз вверх (они все выражены в долларах, а доллар падает), более высокие цены на сырье приносят больше прибыли, а рост экономики обеспечивает еще и увеличение спроса на продукцию. Золото выпадает из цепочки, так как наибольший спросом пользуется при падении экономики. Следовательно, инвестору надо избавляться от позиций в золоте в такой фазе и нагружать портфель циклическими компания и компаниями, получающими прибыль от роста цен на комодитиз. Именно это, кстати, и объясняет драйв российских акций и дальнейшее укрепление рубля.

А трейдеры могут шортить золото и доллар, добавляю эктра профит портфелю.

На графике года наглядна видна зависимость инфляции и цен на комодитиз.


Все в телеграм-канале https://t.me/joinchat/AAAAAFhM8TxBjXw05UX8hA

Продолжаю следить за денежным рынком США, на мой взгляд ситуация с ликвидностью поддерживает высокий курс доллара и пока напряжение не снизится — доллар не подешевеет.

На новогодней неделе объемы сделок РЕПО чуть подросли, но все-равно остаются относительно низко

Соответственно баланс ФРС растет, но темпы роста затухают, вместе со снижением объемов РЕПО. Тем не менее, годовая динамика роста баланса ФРС вышла в положительную зону, т.е. сейчас баланс Федрезерва выше, чем годом ранее.

На текущей неделе статистика по денежному сектору США вышла короткая. Важные данные по избыточным резервам коммерческих банков, кредитованию и ряду ставок выходят два раза в месяц.
Тем не менее, на денежном рынке США происходят весьма любопытные события. На заседании ФРС ожидаемо снизили ставки, при этом, как мной и прогнозировалось, риторика выбрана очень осторожна.

Резервы ФРС за неделю выросли еще на 50 млрд долларов и составляют 4,019 трлн долларов. Пока оценить влияние на избыточные резервы коммерческих банков и денежную базу не представляется возможным ибо данные будут на следующей неделе.
Но мы можем оценить состояние ликвидности по процентным ставкам на финансовом рынке США. На картинке ниже иллюстрация к теме

Синяя линия — это спред между ставкой по избыточным резервам, выплачиваемой ФРС коммерческим банкам. Эта ставка назначается ФРС и привязана к ставке РЕПО. Вторая часть спреда — это эффективная межбанковская ставка, т.е. та ставка, по которой банки кредитуют друг с друга. Что можно сказать, вместе со снижением учетной ставки, были снижены ставки по избыточным резервам и ставки РЕПО, а рыночная, межбанковский ставка осталась на месте, что толкнуло спред сильно вниз. Пока ликвидность дорога риски остаются, посмотрим что будет происходить на следующей неделе.
Красная линия — это ТЕД-спред, отображающий стоимость долларовой ликвидности в США и мировом рынке (Libor). Как видим, показатель спускается, что указывает на спокойные, по отношению к риску ликвидности, оценки со стороны банкиров.