инфляция

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

Читаю резюме обсуждения ключевой ставки и захотелось поделиться своими мыслями.

Обсуждались следующие варианты решения:

• сохранение ключевой ставки на уровне 18,00% годовых;

• снижение ключевой ставки на 100 б.п., до 17,00% годовых.

Оба варианта решения предлагалось сопроводить нейтральным сигналом.

Что интересно? Вариант снижения на 200 б.п. до 16% годовых даже не обсуждался и не рассматривался.

Приводятся аргументы «за» и «против» (для наглядности свёл их в таблицу).

Далее, ЦБ РФ приходит к выводу:

«Обсудив аргументы за оба решения по ключевой ставке, большинство участников согласились, что есть пространство для снижения ключевой ставки. Хотя ускорение роста кредитования и потребительского спроса в последние месяцы вызывает некоторое беспокойство, динамика инфляции соответствует прогнозу Банка России, а экономический рост существенно замедлился.

( Читать дальше )

«Для себя мы видим как вызов взять инфляцию под контроль, что называется — не промахнуться и не уйти на штрафной круг», — отметила глава ЦБ РФ Набиуллина.

«Если говорить про экономическую политику в целом, то мне кажется, для нас с правительством один из главных вызовов — это дать дополнительные стимулы для финансирования инвестиционных проектов, для повышения производительности труда. Потому что у нас единственный путь для высоких темпов экономического роста — это повышение производительности труда. Это означает доступность длинных денег, это означает низкую инфляцию, это означает рынки капитала», — подчеркнула Набиуллина.

tass.ru/ekonomika/25158905

Здравствуйте!)… (ЗаяЦъ сидит в удобнейшем кресле из веточек и листьев, высыхая после купания в местном озере, а то!) гигиена однако)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: Минфин предлагает повысить НДС: что будет с ценами

В конце сентября 2025 года Минфин представил проект бюджета‚ согласно которому ставка налога на добавленную стоимость (НДС) вырастет с 20% до 22%. Разбираемся‚ почему это понадобилось и к каким последствиям может привести такое решение.... 

Что известно о возможном повышении НДС
Изначально повышение налога на добавленную стоимость (НДС) обсуждалось только на уровне идей, никаких официальных документов или заявлений не было, говорит заместитель руководителя мультисемейного офиса «БКС Мир инвестиций» Арман Манукян. Однако 24 сентября 2025 года Минфин представил проект федерального бюджета на 2026–2028 годы, который внесут в Госдуму 29 сентября 2025 года. В частности, в документе базовую ставку НДС предлагают поднять с нынешних 20% до 22%.

( Читать дальше )

Вчера Росстат то ли порадовал, то ли нет. Инфляция за неделю с 16 по 22 сентября составила 0,08%, а с начала года – 4,16%, чуть выше ожидаемой нижней границы. Это прям минус: инфляция очевидно разогналась на новостях о повышении НДС и снижении лимитов на УСН (с текущих 60 млн до 10 млн рублей, после чего «упрощённикам» придётся платить налог на прибыль и НДС, а это рост налоговой нагрузки, который в моменте будет переложен на конечных потребителей). 

В годовом выражении инфляция продолжает снижаться по нижней границе ожиданий ЦБ РФ: с 8,02% до 7,99%.

Но снижения инфляции теперь Центробанку мало: ему нужен сбалансированный бюджет, в идеале – полное отсутствие дефицита.

Уже29 сентября Правительство опубликует план бюджета, которого я первые жду с нетерпением. Но что известно о бюджете уже сегодня? Рассмотрим поправки к бюджету-2025 и заглянем в уже одобренный проект бюджета-2026 – к понедельнику цифры могут измениться, но вряд ли существенно.

✔️Во-первых, в этом году дефицит однозначно будет: Минфин заявил, что оценка дефицита бюджета в 2025 году повышена с 1,7% до 2,6% ВВП. Получается, что дефицит в этом году составит около 5,7 трлн рублей. По состоянию на август накоплено уже больше 4,2 трлн. Плохо. 

( Читать дальше )

Минфин России внес в правительство проект бюджета на 2026-2028 гг., предложив поправки в Налоговый кодекс, чтобы избежать расширения дефицита бюджета. Они, в частности, предусматривают повышение ставки НДС с текущих 20% до 22% с 1 января 2026 года. В то же время порог доходов бизнеса на «упрощенке», с которого появляется обязанность платить такой налог, предлагается понизить с 60 млн до 10 млн рублей. Дополнительные доходы будут в первую очередь направлены на финансирование безопасности и обороны. При этом льготная ставка в размере 10% сохранится для социально значимых товаров, среди которых продукты питания, лекарства и медицинские изделия, товары для детей и другое.

Что это значит для бюджета? Как отразится на инфляции и ключевой ставке? Что ждет российский рынок акций в этой связи? В этих и других вопросах разбираемся вместе с экспертом «Финама».

А горы все выше

Правительство в последние годы неоднократно вносило изменения в Налоговый кодекс, что в целом неудивительно на фоне высоких военных расходов.

( Читать дальше )

За неделю с 16 по 22 сентября, по данным Росстата, потребительские цены выросли на 0,08%, что вдвое быстрее, чем неделей ранее (+0,04%). С начала месяца инфляция достигла 0,21%, с начала года — 4,16%, а годовой показатель остался на уровне 8,14%, минимуме с весны. Таким образом, сентябрьский тренд по-прежнему соответствует прогнозу ЦБ по инфляции в диапазоне 6–7% по итогам года, хотя краткосрочное ускорение не позволяет говорить о полном снятии инфляционных рисков.

Прежде всего усилился топливный фактор. Бензин за неделю подорожал на 0,62%, после 0,45% неделей ранее, а дизель прибавил около 0,44%. Рост бензина опережает общий индекс уже несколько недель подряд, а с начала года почти вдвое обогнал инфляцию. Так, по данным Росстата на 22 сентября цены на бензин с начала года выросли на 8,36 %, а на потребительские товары — всего на 4,16 %. Таким образом, сентябрьская инфляция остаётся под контролем, но ускорение недельных темпов указывает на влияние топливного фактора и частично, на рост цен на отдельные продукты питания. Сезонное удешевление овощей постепенно иссякает, и встречное давление формируют энергоносители.

( Читать дальше )

С 16 по 22 сентября цены на бензин в России ускорили рост до 0,62% после 0,45% неделей ранее. По данным Росстата, средняя стоимость литра топлива достигла 63,28 руб. Подорожал и дизель, прибавив 0,44%, что отражает общее усиление давления на топливный рынок.

Ускорение цен идёт уже несколько недель подряд. В начале сентября бензин прибавлял 0,55%, неделей ранее 0,30%, а в августе рост держался в пределах 0,4–0,6%. В результате с начала года бензин подорожал на 8,36% и обогнал общую инфляцию, которая, по данным Росстата на 22 сентября, составила 4,16%, почти вдвое. Дизельное топливо прибавило с января 3%.

Основные факторы связаны с перебоями в поставках и ремонтом нефтеперерабатывающих заводов после атак БПЛА, что больше всего ударило по югу страны, который потерял 14,2% АЗС. Уже более 360 АЗС прекратили работу, особенно сильно пострадал Крым, где закрылась почти половина заправок. К этому добавились высокие издержки на логистику и переработку, а также ожидания дальнейшего роста, которые подталкивают продавцов поднимать цены заранее.

( Читать дальше )

💥 Главное: Центробанк раскрыл карты в резюме

Вчера ЦБ опубликовал сенсационное резюме по ключевой ставке, где фактически признал, что рынок ждал слишком многого! Снижение на 100 б.п. даже «ужесточило» денежно-кредитные условия, поскольку участники ожидали более агрессивного смягчения.

Ключевая фраза дня: «Банку России могут потребоваться паузы в снижении ключевой ставки» из-за преобладающих проинфляционных рисков. По сценариям ЦБ, средняя ставка в 2025 году составит 18,8-19,6%, а не 15-16%, как мечтал рынок!

Российский рынок отреагировал «пониманием ситуации» — вчера индекс Мосбиржи упал на 1,3% до 2723,58 пунктов, а утром сегодня пытается отыграться (+0,28%).

 

💸 Рубль продолжает «корректировку реальности»

ЦБ установил курс доллара на 25 сентября в 83,9914 рубля(+64 коп.), евро подешевел до 98,6015 рубля (-43 коп.). По средневзвешенным аналитическим прогнозам, возвращение к 85-90 рублям за доллар остается базовым сценарием на ближайшие недели.

Валютная динамика за неделю:

( Читать дальше )

1️⃣ Мишустин сообщил, что с 1 января 2026 года МРОТ в России увеличится до 27 093₽ против нынешних 22 440₽.

Рост составит более 20% и затронет зарплаты 4,5 млн человек.
Премьер подчеркнул, что минимальная оплата труда уже выше прожиточного минимума и будет продолжать индексироваться.

2️⃣ ДЭК $DVEC грозит обесточить стройплощадки космодрома «Восточный» из-за долгов подрядчика ПСО «Казань».

С октября 2024 года компания не платит за электроэнергию, долг вырос до 48 млн ₽.
Энергетики предупредили: если не заплатят до 30 сентября, подачу света на объекты строительства отключат.
При этом ДЭК продолжает обеспечивать бесперебойное электроснабжение космодрома и параллельно взыскивает долг через суд.
Похожая ситуация уже была — в феврале 2025 года речь шла о 25,6 млн ₽, тогда задолженность тоже пришлось закрывать через давление и иски.

3️⃣ ВТБ $VTBR заявил, что по итогам 2025 года акционеры получат дивиденды, но точный размер станет известен только в начале 2026 года.
Дмитрий Пьянов подчеркнул, что выплаты будут «большими», но не исключил вариант ниже 50% от чистой прибыли по МСФО.

( Читать дальше )

Вопрос о том, как косвенные налоги, в частности налог на добавленную стоимость (НДС), влияют на инфляцию, давно является предметом дискуссий в экономической теории. Классическая и неоклассическая школы исходят из того, что налоги выступают элементом издержек, которые в конечном счёте перекладываются на потребителя. Согласно количественной теории денег, повышение НДС способно вызвать разовый рост цен, но не формирует долгосрочную инфляцию, поскольку её динамика определяется денежной массой.

Кейнсианский подход делает акцент на влиянии НДС на совокупный спрос. С одной стороны, рост налога сокращает располагаемые доходы и ограничивает потребление, что может снижать инфляционное давление. С другой — компании стремятся компенсировать рост издержек, перекладывая его в цены, что вызывает эффект «cost-push» инфляции. Таким образом, в краткосрочном периоде НДС может разогнать инфляцию, но в более долгосрочном горизонте возможен обратный эффект через падение спроса.

Монетаристы во главе с Милтоном Фридманом подчёркивали, что инфляция всегда и везде является денежным феноменом.

( Читать дальше )