13:52. Credit Suisse:
• Потенциал роста до середины 2011 11%
• Во 2-м полугодии 2011 видим боковик
• Рост мировой экономики достиг потолка
• QE2 обеспечит рост ВВП США 3-4% на ближ годы
• Акции – дешевый хедж от инфляции.
• Негативный эффект лишь при инфляционных ожиданиях выше 4% (сейчас 2.6%)
• Когда кредитные спреды были последний раз на текущих уровнях, акции были на 20% выше.
• Инвесторы все еще опасаются дефляции, хотя это уже очень маловероятно
• Настроение по акциям и аппетит к риску чуть выше нейтрального уровня
• Обычно с октября по март рынки растут
• С 1950 года третий год президентского срока США никогда не был отрицательным для рынка акций
• Во время QE1 рынок акций вырос в 2 раза
• Вкладываться надо на развивающиеся страны
• Дисконт P/E EM составляет 4%, а должна быть премия в 20-30%
• Премия должна отражать рост производительности, полож торговый баланс, недооцененные валюты (кр Лат Америки), и более высокую рентабельность
• Отдаем предпочтение: Россия, Корея и Китай
• Евро на время может вырасти до 1,50-1,60.
• Пока евро выше 1,26, европейский рынок акций не будет лучше других мировых рынков
dr_mart