инфляция

В сентябре инфляция в Турции неожиданно ускорилась впервые за более чем год. Этот рост ставит под сомнение способность центрального банка продолжать агрессивное снижение процентных ставок, сообщает Bloomberg.

Потребительские цены выросли на 33,29% в годовом выражении после пятнадцати месяцев последовательного замедления. В августе инфляция составляла 32,95%, тогда как экономисты ожидали замедления до 32,5%.

В месячном исчислении рост цен ускорился до 3,2% против 2,04% в августе. Основной вклад в ускорение инфляции внес резкий скачок цен в сфере образования на 18%.

Данные свидетельствуют о сохранении значительного инфляционного давления в турецкой экономике. Неожиданное ускорение роста цен ограничивает пространство для манёвра денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе.

Источник: https://dividendhunters.ru/

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 115 пунктов, с учётом увеличившегося планового займа в ОФЗ и пробуксовки в геополитике, индекс продолжил снижаться — 114,33 пункта:

🔔 По данным Росстата, за период с 23 по 29 сентября ИПЦ составил 0,13% (прошлые недели — 0,08%, 0,04%), с начала месяца 0,34%, с начала года — 4,29% (годовая — 8,01%). В сентябре 2024 г. инфляция составила 0,48%, нам осталось дождаться подсчёта 1 дня в сентябре и месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг), но вряд ли мы выйдем на большие цифры, это в очередной раз доказывает, что жёсткость ДКП работает. Поэтому ЦБ в сентябре снизил ставку, только до 17% (осторожность не помешает, чтобы не пошатнуть данные темпы снижения).

🔔 Минфин планировал занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), но объём заимствований в этому году хотят увеличить на 2,2₽ трлн, то есть это рекордный займ. Значит, мы ощутим инфляционный всплеск при тратах (об этом я предупреждал ранее).

Инфляция часто проявляется в полной мере после войны, а не во время нее, и это имеет под собой веские экономические основания и подтверждается историческими примерами. Во время активных боевых действий инфляция часто искусственно «подавляется», а ее полномасштабное проявление происходит уже после их окончания.

Подавленная инфляция во время войны. Государство вводит контроль над ценами, курсом валюты, ограничивает импорт. Рыночные механизмы перестают работать, а избыточная денежная масса («денежный навес») накапливается. Со временем возникает дефицит товаров, растут сбережения, реальная инфляция не отражается в статистике.
Резкий рост денежной массы. Военные расходы резко увеличиваются, государство финансирует оборонный заказ, выплачивает зарплаты в ВПК. Эти деньги поступают в экономику, но не обеспечены адекватным ростом производства гражданских товаров. В России с начала СВО денежная масса М2 выросла почти в 2 раза (с 65 до 121 триллиона рублей), что создало мощный инфляционный потенциал.

В историческое время живём и инвестируем, товарищи. Скучать точно не приходится, как говорится полный ВАЛДАЙ. Индекс Мосбиржи вчера опустился до 2620 пунктов, вплотную к минимуму с начала апреля, когда он уходил ниже 2600 п.

📉Впервые с конца 2024 года рынок три дня подряд закрывался на уровнях ниже 2700 п. За последний месяц по индексу мы потеряли уже около 300 пунктов, стабильное снижение продолжается с 10 сентября. Мой основной портфель в Сбере опять ушёл в отрицательную зону по сумме открытых позиций.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🤬Чё вообще происходит?

Я уже 2 года повторяю, как мантру, одно и то же: на наш рынок в современных реалиях по сути влияют всего два фактора. Это геополитика и ключевая ставка. Причём решения ЦБ по ключевой ставке во многом зависят от текущей геополитической ситуации, поэтому можно сказать, что основной фактор — всего один.

🤷‍♂️Происходит постепенная капитуляция надежд. Помните, как из-за неадекватно завышенных ожиданий после первых февральских переговоров России и США, индекс Мосбиржи переставили с 2400 п. до 3400 п.?

Путин: нужно продолжать торможение инфляции, сохраняя при этом положительную динамику экономики, важно ее не «перезаморозить»

• Главная задача для экономики РФ — дальнейшая диверсификация, повышение производительности труда.
• Есть основания полагать, что принятие решения о повышении НДС даст возможность удержать параметры экономики и создать задел на будущее.
• Важно, чтобы повышение НДС на 2 п. п. не спровоцировало рост теневого сектора экономики.
• У России относительно небольшой госдолг и дефицит бюджета.
• Дефицит бюджета РФ в 2025 году запланирован на уровне 2,6% ВВП, в 2026 году — 1,6%.
• Путин заявил, что поедет в Индию в начале декабря.

В последнюю неделю сентября рост цен ускорился до 0,13% с 0,08%. Оценка годового уровня инфляции осталась около 8% г/г, и с высокой вероятностью это значение будет зафиксировано по итогам сентября (8,1% г/г было на конец августа).

Столь сильное и одновременное ускорение роста цен по товарным сегментам в последний раз наблюдалось в январе-феврале 2025 года. Причины текущего ускорения: сезонный рост цен на плодоовощную продукцию и некоторые другие продукты питания (яйца, гречка), шок предложения на рынке нефтепродуктов, рост цен на лекарства и т.д. При этом сохраняется относительная стабильность цен на услуги населению.

По нашим оценкам, фактический инфляционный тренд по-прежнему остаётся в середине текущего прогноза ЦБ (6-7%).

Наше мнение: 

Незначительно повышаем прогноз инфляции на конец 2025 года: до 6,8% с 6,4% (по сути возвращаясь к оценкам начала этого года), опираясь на возросшие краткосрочные проинфляционные риски. При этом сохраняем ожидания снижения ключевой ставки в октябре и допускаем паузу в цикле ДКП на рубеже 2025-2026 годов.

«По данным Росстата, за летние месяцы удалось сдержать рост цен на услуги внутреннего туризма и на железнодорожных перевозках мы это видим, и по авиаперелетам, и по гостиницам. Либо снижение, либо очень умеренный рост цен», - сообщил министр экономического развития Максим Решетников.

Индекс потребительских цен