инфляция в европе

EUR/USD отскочила от нижней границы основного восходящего канала в пятницу (1.1270), минимального уровня с начала апреля, перейдя в укрепление:
 

 
Ряд негативных отчетов по американской экономике и экономике Европейского блока пошатнули позиции доллара. Среди них можно выделить:
 
— Отчет по заявкам на пособия по безработице (первичные заявки подскочили с 223 до 241К): 
 


( Читать дальше )

Еврокомиссия объявила о введении 25% пошлин на ряд американских товаров в ответ на тарифы США на сталь и алюминий. Часть контрмер вступит в силу 15 мая, оставшиеся — 1 декабря. Эти меры затронут торговлю на сумму ниже €26 млрд, что почти в 30 раз меньше объема американских ограничений.

Как отметил еврокомиссар Марош Шефчович, до 70% экспорта ЕС в США сталкивается с пошлинами до 25%. США, в свою очередь, потребовали от ЕС закупок энергоносителей на $350 млрд в обмен на послабления. ЕС пока открыт к переговорам, но снижает квоты на импорт стали, сокращая их еще на 15% с апреля.

По оценке Bloomberg Economics, совокупный эффект от торговой войны снизит ВВП ЕС на 0,7% за три года. Другие оценки варьируются от 0,3 до 1,5 п.п. потери роста в ближайший год. Больше всех пострадают страны, ориентированные на рынок США — Ирландия, Италия, Германия.

Экономика США также рискует: потери доходов от пошлин могут достичь $100 млрд за 10 лет, возможен рост безработицы и снижение конкурентоспособности. В обоих регионах ожидается рост инфляции: на 1–3 п.п. в США и до 2,5 п.п. в ЕС.

( Читать дальше )

Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась, поддержав осторожный подход Европейского центрального банка к снижению процентных ставок, в то время как слабеющая экономика сталкивается с усиливающимися торговыми угрозами со стороны США.

Потребительские цены в январе выросли на 2,5% по сравнению с прошлым годом, что выше 2,4% в декабре и превышает стабильный показатель, прогнозируемый экономистами, сообщает Евростат.

Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные компоненты,осталась выше ожидаемого уровня в 2,7%, в то время как рост цен в секторе услуг, за которым внимательно следят, немного замедлился.





Доходность 10-летних немецких облигаций выросла на шесть базисных пунктов, опустившись до месячного минимума в 2,40%. Денежные рынки также сохранили ставки на агрессивное снижение процентных ставок, прогнозируя ещё от трёх до четырёх снижений в этом году после снижения на четверть пункта на прошлой неделе.

( Читать дальше )

Сегодня был опубликован отчет ИПЦ за ноябрь по Еврозоне, которые показал довольно позитивные тенденции = снижение ИПЦ на -0,3% по итогам месяца. Да, в годовом выражении показатель подрос с 2% до 2,3%, что связано с т.н. эффектом низкой базы, так как из статистики выпал ноябрь 2023 с показателем -0,6% м/м. Базовый ИПЦ (без учета продуктов питания и энергии) остался на прежнем уровне в 2,7% г/г, но по итогам месяца снизился сразу на -0,6%.
Если взглянуть на данные в разрезе, то можно отметить важную победу = по итогам ноября снизился показатель ИПЦ в услугах, причем снизился довольно не плохо (-0,9%). Так же я бы отметил что текущий рост цен на газ хоть и прибавил к ценам на энергию +0,6% м/м, но в годовом выражении цены на энергию продолжают находится в отрицательной зоне.
Последние комментарии чиновников из ЕЦБ демонстрировали готовность и дальше снижать ставку, а после выхода таких данных может сложиться и решение действовать более быстрыми темпами. Это может создать давление на EUR.
В тоже время из ФРС звучат предложение взять паузу — что оказывает поддержку USD.

( Читать дальше )

В Европе наблюдается дефляция цен. Этот процесс широкомасштабный, и его будет сложно остановить. Достаточно обратить внимание на неэффективность мер стимулирования, которые предпринимает Китай. Это выводы из нашего ноябрьского обзора Global Market Perspective.

В ноябре мы провели анализ мирового рынка и выяснили, что в Европе наблюдается дефляция цен: большинство из них не растёт так быстро, как раньше, а некоторые даже снижаются.

Тридцать лет назад мировые центральные банки решили взять за основу произвольный целевой показатель инфляции в 2%. Этот процент появился в конце 1980-х годов, когда Резервный банк Новой Зеландии официально закрепил таргетирование инфляции.

Федеральная резервная система США приняла решение ориентироваться на 2% в 1990-х годах, но публично подтвердила это только в январе 2012 года. Европейский центральный банк установил целевой показатель инфляции на уровне 2% ещё позже — после обзора стратегии в июле 2021 года.

Хотя изначально целевой показатель в 2% был выбран произвольно, сейчас он играет важную психологическую роль и занимает умы представителей финансового сообщества.

( Читать дальше )

Большинство цен не растут так быстро, как раньше; некоторые на самом деле падают. Наш Global Market Perspective за ноябрь раскрывает масштабы дефляции цен в Европе:
Три десятилетия назад мировые центральные банки начали принимать произвольный целевой показатель инфляции в 2%. Этот процент возник в конце 1980-х годов, когда Резервный банк Новой Зеландии формализовал таргетирование инфляции. Федеральная резервная система США объединилась вокруг целевого показателя в 2% в 1990-х годах, но ждала до января 2012 года, чтобы публично принять целевой показатель. Европейский центральный банк ждал еще дольше, официально установив целевой показатель инфляции в 2% после обзора стратегии, проведенного в июле 2021 года. Несмотря на то, что целевой показатель в 2% был взят из воздуха, теперь он играет важную психологическую роль, на которой одержимо финансовое сообщество. Мы тоже внимательно следим за инфляцией цен, потому что чем больше она отклоняется от 2%, тем сильнее удар по предполагаемой репутации центрального банка.

( Читать дальше )

Инфляция в еврозоне в октябре ускорилась сильнее, чем ожидалось, и может продолжить расти в ближайшие месяцы, что усиливает аргументы в пользу осторожного снижения процентных ставок Европейским центральным банком, поскольку рост цен ещё не полностью сдерживается.

Инфляция в 20 странах, использующих евро в качестве национальной валюты,ускорилась до 2,0% с 1,7% в сентябре в основном из-за роста цен на продукты питания и энергоносители, что превысило ожидания экономистов в 1,9%, согласно опросу Reuters.

Более показательный показатель, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, тем временем остался на прежнем уровне в 2,7%, что выше прогнозов в 2,6%, сообщил Евростат в четверг.

Рынок труда также остаётся напряжённым, а уровень безработицы в сентябре остался на рекордно низком уровне в 6,3%, как показали отдельные данные Евростата в четверг.

Финансовые инвесторы теперь делают ставки на то, что депозитная ставка ЕЦБ в размере 3,25% может снизиться до 2% или, возможно, ниже к концу 2025 года.

( Читать дальше )

👉Как и ожидалось ранее, снижение ставки ЕЦБ оказало давление на EUR после публикации неоднозначных данных по рынку труда в США.

👉Резкое снижение EURUSD началось в пятницу и продолжилось на открытии рынка сегодня. Один из спикеров ЕЦБ, глава центрального банка Австрии Роберт Хольцманн, в субботнем интервью заявил, что дальнейшее снижение ставки ЕЦБ в отсутствие сокращений со стороны ФРС США окажет понижающее влияние на обменный курс евро, что так же может вызвать более высокую инфляцию. В целом, Хольцманн был против снижения ставки, но его комментарии могут оказать некоторую поддержку EUR, особенно если к ним присоединяться другие чиновники ЕЦБ.

👉Следующий «жаркий» день нас ожидает в среду, 12.06, когда будут опубликованы данные по ИПЦ США, а так же будет опубликовано решение по ставке ФРС. JP Morgan и Goldman Sachs дали прогноз, что снижения ставки не будет, но оба инвест банка ожидают «голубиного тона» председателя ФРС Пауэлла. При этом оба банка несколько ужесточили свой прогноз с 3-х снижений на 2 в 2024 году. При этом CME FedWatch Tool вновь указывает, что рынок закладывает только одно снижение ставки ФРС в сентябре этого года, следующее же сокращение рынок ждет в январе 2025.

( Читать дальше )

👉Помимо этого ЕЦБ ускорит снижение баланса. Так же был повышен прогноз по инфляции на 2024 и 2025 год до 2,5% и 2,2% с 2,3% и 2% соответственно.

👉На пресс-конференции председатель ЕЦБ Лагард дала комментарии:
— На каждом этапе, когда мы решаем действовать, мы вдвое снижаем инфляцию
— В октябре 2022 года у нас был пик инфляции, то есть двузначный показатель. В сентябре 2023 года инфляция у нас была на уровне 5,2% и сегодня инфляция составляет 2,6%
— Принятие политических решений и публикация данных не совсем синхронизированы
— Мы не сможем сказать до гораздо более позднего летнего периода, предпримет ли ЕЦБ что-то тогда или в другой момент времени
— Нам нужно больше данных, чтобы постоянно подтверждать дефляционный путь

👉Так же, отвечая на вопрос о снижении ставок, запланированном рынками, Лагард могла сказать только следующее: «Рынки делают то, что должны делать рынки, а мы делаем то, что должны делать мы».

👉При этом другие чиновники ЕЦБ дали достаточно разнонаправленные комментарии. В частности, Роберт Хольцманн, управляющий ЕЦБ Австрии, изменил свое решение по поводу снижения ставки после последних данных ИПЦ.

( Читать дальше )