инфляция в США

👉USD начал слабеть после «голубиного» заседания ФРС и достиг в моменте отметки 1.1000. Последние комментарии чиновников из ФРС выглядят разнонаправленными, но при этом все чиновники однозначно указывают на достижение пика ставки ФРС. Основной предмет споров — сроки перехода к снижению ставки. Рынок заложил первое снижение уже в марте следующего года, чиновники ФРС озвучивают более поздние сроки.

👉Европейские чиновники так же начинают несколько смягчать риторику. Последние комментарии:
— Nagel заявил, что высока вероятность того, что пик ставки ЕЦБ уже достигнут, но рынкам лучше быть осторожными с ожиданиями скорого начала снижения ставки.
— Kazaks в своем выступлении заявил, что рано говорить о победе над инфляцией и нужно удерживать ставку на высоком уровне в течение определенного времени.
— Villeroy высказал мнение, что ЕЦБ больше не будет повышать ставку, если не будет сюрпризов, а ожидать снижения ставки можно в 2024 году.
Но основным индикатором того, что ЕЦБ завершил цикл повышения ставки и скоро может перейти к циклу снижения, является текущая инфляция. Вчера были опубликованы финальные данные по ИПЦ за ноябрь, которые оказались ниже предварительных (-0,6% против -0,5% м/м). Таким образом можно ожидать, что риторика ЕЦБ так же может перейти в сторону обсуждения снижения ставки.

( Читать дальше )

Инфляция в США в ноябре замедлилась до 3.1% г/г (в октябре: 3.2%), а базовая инфляция осталась на прежнем уровне в 4% г/г (в октябре: 4%), согласно отчету Бюро статистики труда США.

Замедление темпов роста общей инфляции, как и месяцем ранее, сформировала дешевеющая энергетика, которая в ноябре упала в цене на 2.3% и внесла отрицательный вклад 0.16 п.п. в рост ИПЦ.

Базовая инфляция (для ФРС в приоритете именно она), в свою очередь, вовсе перестала замедляться и в ноябре осталась в два раза выше таргета.

В ноябре, месячный темп роста базовой инфляции в два раза выше нормы. Средний уровень месячной базовой инфляции в США с 2010 по 2019 составлял 0.14%, а в ноябре 2023 Core CPI вырос на 0.28% м/м.

Ключевые категории в которых нет проблем с инфляцией (2% и меньше): электричество, образование, одежда, обувь, новые т/с, бытовая техника, мебель, товары для спорта и отдыха, услуги связи, информационные услуги, профессиональные услуги, расходы на развлечения.

Все инфляционное давление замыкается на нескольких видах услуг и аренде жилья.

( Читать дальше )

👉Совсем недавно был опубликован отчет по ИПЦ в США за ноябрь. По итогам прошлого месяца инфляция выросла на +0,1%, что оказалось немного выше ожиданий в 0%. При этом в годовом исчислении ИПЦ составил +3,1%, что оказалось ниже предыдущего показателя в +3,2% и совпало с ожиданиями.
👉Базовый ИПЦ (без учета цен на продукты питания и энергию) полностью совпал с ожиданиями и составил +0,3% в динамике м/м и +4% в годовом выражении.
👉Таким образом средний прирост ИПЦ за последние 3 месяца составил +0,166%, что при сохранении текущих темпов указывает на годовую динамику в 2% — то что нужно ФРС. Если взглянуть на динамику 11 месяцев 2023 года, то среднее значение составляет +0,27%, что указывает на годовые темпы в 3,27%.
👉Если взглянуть на показатели в разрезе, то можно увидеть что очередные позитивные показатели ИПЦ достигнуты вновь за счет энергии, цены на которую снизились на -2,3% м/м до -5,4% в годовом выражении. Сильнее всего снизились цены на бензин — сразу на -6%, что стало самым сильным месячным снижением в 2023 году.

( Читать дальше )

 

Два последних крупных макрособытия 2023 года поприветствуют инвесторов на предстоящей неделе.

 

Ноябрьский отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ), опубликованный во вторник утром, представит последнюю часть головоломки инфляции перед окончательным заявлением Федеральной резервной системы о политике на этот год, которое должно быть опубликовано в среду днем.

 

Пресс-конференция с председателем ФРС Джеромом Пауэллом и новый набор экономических прогнозов от представителей ФРС на ближайшие годы также будут освещать ход событий в среду. Цены производителей будут опубликованы в среду утром, данные о розничных продажах будут опубликованы в четверг, а обзор производственной активности в США в пятницу также станет важным моментом в экономическом календаре.

 

Что касается корпоративных мероприятий, то они должны быть относительно редкими: ежеквартальные обновления от Costco (COST), Adobe (ADBE) и Lennar (LEN) станут крупнейшими именами недели, о которых следует сообщать.

( Читать дальше )

На этой неделе Федеральная резервная система намерена сохранить процентные ставки на стабильном уровне. Чиновники вряд ли будут вести серьезные разговоры о том, когда снижать ставки, на своем заседании – и, возможно, в течение нескольких месяцев. Тем не менее, они не считают, что ставки должны оставаться на нынешнем, экономически ограничительном уровне, на неопределенный срок. Главный вопрос сейчас заключается в том, когда ФРС сможет начать снижать ставки и насколько. Слишком долгое ожидание может вызвать рецессию, тогда как слишком раннее снижение ставок не сможет победить инфляцию. Обновленные прогнозы официальных лиц по ставкам, которые будут опубликованы в среду после их заседания, покажут, что большинство ожидает некоторого снижения ставок в следующем году.

 

Предпочтительная мера инфляции Федеральной резервной системы станет основным препятствием для быков на фондовом рынке, желающих продлить недавнее ралли на предстоящей неделе.

 

Утром в четверг будет опубликован индекс личных потребительских расходов (PCE) за октябрь, и экономисты ожидают, что «базовая» инфляция PCE — предпочтительный показатель ФРС — выросла на 3,5% в годовом исчислении в прошлом месяце.

 

Экономический календарь также будет содержать обновленную информацию о производственной активности, потребительской уверенности и ценах на жилье.

 

Что касается корпоративных компаний, квартальные отчеты ожидаются от Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW), Okta (OKTA), Dollar Tree (DLTR), Foot Locker (FL), Kroger (KR) и Ulta Beauty (ULTA).

 

Акции завершили укороченную из-за праздников торговую неделю ростом, а драма руководства OpenAI и последнего квартального отчета Nivida (NVDA) привлекла основное внимание инвесторов. Все три основных индекса закрыли три с половиной дня торгов ростом примерно на 1%.

( Читать дальше )

В период с мая по сентябрь цены на бензин в США имели боковую тенденцию, упорно держась на годовом максимуме. Но, согласно модели психологии инвесторов Эллиотта, разворачивающейся на ценовых графиках, все ожидали большие перемены – перед большими изменениями в ключевом показателе инфляции в США – октябрьском индексе потребительских цен.

Есть много причин, по которым технические аналитики рынка, такие как мы, не полагаются на «фундаментальные показатели рынка» для оценки тенденций. Одна из таких причин заключается в следующем: показатели, на которые полагаются многие ведущие эксперты при составлении своих прогнозов, рассчитываются за несколько недель или месяцев до того, как они делают прогнозы.

Я объясню.

Возьмите недавние новости о ценах на неэтилированный бензин (RBOB, как его называют спекулянты и производители энергетического рынка). В середине сентября RBOB упорно цеплялся за месячные максимумы, поскольку растущая волна энергетического сектора подняла большинство рынков, от бензина до природного газа и мазута. А Уолл-стрит уделила большое внимание одному «фундаментальному» фактору, объясняющему высокие затраты на электроэнергию: индексу потребительских цен (ИПЦ), ключевому показателю инфляции.

( Читать дальше )

По правилу Тейлора,
для эффективной борьбы с инфляцией нужна ставка чуть выше инфляции.
Сейчас ставка ФРС 5,25%(депозитная) — 5,50% (кредитная).
Инфляция:



Инфляция снижается.
Чтобы снизить стоимость обслуживания долга,
чтобы в год выборов стимулировать экономический рост,
будут снижать ставку.

Этл — мировой тренд.

С уважением,
Олег.

Инфляция наглядно: справа унция золота в 1933 году, а слева в 2020

👉Вчера был опубликован отчет по ИПЦ в США за октябрь. По итогам прошлого месяца цены не показали роста (0% м/м), в годовом исчислении инфляция снизилась с 3,7% до 3,2%, что оказалось лучше ожиданий в +0,1% м/м и +3,3% г/г.

👉Базовый ИПЦ (без учета цен на энергию и продукты питания) по итогам октября вырос на +0,2%, в годовом исчислении показатель упал с +4,1% до +4%, что так же оказалось лучше ожиданий в +0,3% и +4,1% соответственно.
👆🏻Рынок отреагировал на это сильным позитивом: индекс S&P500 вырос более 2%, золото прибавило более 1,5%, а индекс доллара снизился на 1,44%, что стало самым сильным однодневным падением DXY в 2023 году.
👉Средний прирост ИПЦ в 2023 году составляет +0,29%, что указывает на динамику в +3,48% годовых. При этом средний прирост ИПЦ за последние 3 месяца составляет +0,333%, что уже указывает на годовые темпы в +4%. Как мы видим, несмотря на самый низкий месячный показатель в 2023 году, средние темпы ИПЦ все еще не указывают на достижение целевых показателей при сохранении текущей тенденции ни за 10, ни за 3 месяца.

( Читать дальше )