ФРС, ждать ли понижения ставки?

ФРС может сгореть (снова)…

Bloomberg:

Это было бы плохой новостью для Федеральной резервной системы и для инвесторов, делающих ставку на ранний и агрессивный поворот к снижению ставок.

В 1970-х годах председатель ФРС Артур Бернс совершил разворот слишком рано. Результатом стало возобновление инфляции, потребовавшее крайних мер от его преемника Пола Волкера , чтобы поставить цены под контроль. Есть два варианта, когда в 2024 году произойдет повторение, хотя и в миниатюре. Один из них связан с шоком предложения, что вполне возможно, если эскалация конфликта на Ближнем Востоке ударит по ценам на нефть и морским путям. Другой будет связан с более мягкими финансовыми условиями – доходность пятилетних казначейских облигаций упадет более чем на процентный пункт по сравнению с октябрьским максимумом.

Подключите падение доходности на один процентный пункт к модели экономики США Bloomberg Economics, и это подтолкнет инфляцию в предстоящем году вверх на полпроцента, приближая ее к 3%, чем целевой показатель в 2%. Если это произойдет, ФРС, возможно, придется приостановить разворот, что разочарует ожидания рынка относительно более легкой политики.

Наша (Блумберг) новая модель обработки естественного языка для определения настроений спикеров ФРС показывает, что чиновники оставили себе много места для маневра. Модель, подготовленная на основе 59 000 заголовков новостей о выступлениях и пресс-конференциях ФРС, показывает, что чиновники настроены миролюбиво, но еще далеки от принятия обязательств по сокращениям.

Действительно, сначала появляется масса «голубиных» заявлений спикеров ФРС, и затем, спустя месяцы, ставка понижается.