Инфляция в США снова растет. Нет, не сильно, но данные уже 3й месяц подряд выходят выше ожиданий. В марте рост цен составил 0,4% вместо 0,3% ожидаемых (что соответствует 3,5% год к году).
Как мы знаем, именно для снижения инфляции центральные банки🏦 поднимают ставки.
Более дорогой кредит снижает спрос ➡️ экономика охлаждается ➡️ цены снижаются. Это классика.
Но всегда есть место свежим идеям❕
Именно такую высказал стратег по глобальным рынкам J.P. Morgan Jack Manley .
В интервью Bloomberg он предположил, что текущий высокий уровень ставок в США сам по себе создаёт про-инфляционный эффект.
Его ключевая мысль в том, что основу инфляции в США составляет в текущий момент расходы на жилье.
Высокие ставки по ипотеке по мнению Jack Manley снижают предложение. Почему? Потому что в США основная часть ипотечных кредитов имеют долгосрочную фиксированную ставку и для большинства текущих собственников недвижимости в Америке составляет на текущий момент в районе 4%.
➡️В это же время ставки по новым ипотечным кредитам около 7%. Получается, что многие потенциальные продавцы (те, кто хочет продать текущее жилье, чтобы купить новое🔁) просто отказываются от идеи продажи: ведь переплата по новым ставкам почти Х2.
Устойчивость инфляции на повышенных уровнях в сочетании с сильным рынком труда, низкой безработицей — аргументы для ФРС дольше сохранять процентную ставку на высоком уровне, подчеркивает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
Опубликованный отчет BLS показал, что приостановка дезинфляционного тренда в январе–феврале этого года в марте получила продолжение. Инфляция в месячном выражении осталась на повышенном уровне февраля +0,4% (м/м), максимум с сентября прошлого года. Консенсус-прогноз предполагал замедление до 0,3% (м/м). В годовом выражении общая инфляция продолжила ускорение — до 3,5% (г/г) против 3,2% (г/г) в феврале и 3,1% (г/г) в январе, это выше консенсус-прогноза 3,4% (г/г). Более 50% в приросте индекса потребительских цен в феврале обеспечили рост стоимости бензина и платы за жилье.
Базовая инфляция (Core CPI), не включающая продукты питания и энергоресурсы и считающаяся более устойчивым показателем инфляции, третий месяц подряд остается на уровне +0,4% (м/м), тогда как рынок ожидал замедление также до 0,3% (м/м). В годовом выражении базовая инфляция осталась на февральском уровне 3,8% (г/г) — минимум за 3 года, но выше консенсус-прогноза 3,7% (г/г).
👉По данным бюро статистики США индекс потребительских цен в марте прибавил +0,4%, что оказалось выше ожиданий в +0,3%. В годовом исчислении ИПЦ так же показал прирост с 3,2% до 3,5%, что так же оказалось выше ожиданий в +3,4%.
Базовый показатель инфляции (без учета цен на еду и энергию) в динамике м/м тоже оказался выше ожиданий и вырос на +0,4%, сохранив годовые темпы в +3,8%.
👆🏻Интересная тенденция. Помню, что о росте в +0,3% за декабрь-январь многие аналитики и чиновники ФРС говорили, как о временном явлении. В результате же мы видим, что показатель за февраль и март даже начал ускоряться. Таким образом, средний месячный прирост ИПЦ в 1 кв. этого года составляет +0,366%, что соответствует годовым темпам в +4,4%. При этом темпы за последние пол года все еще приемлемые: +0,233% м/м и +2,8% г/г, но не указывают на прямой путь к достижению целевых отметок.
👉Рост годового показателя произошел по причине выпадения из статистики марта 2023 года с показателем +0,1%.
👉Если взглянуть на показатели в разрезе, то можно отметить сохранение позитивной динамики в ценах на еду: +0,1% м/м и 2,2% г/г.
Потребительская инфляция в марте в США, г/г:
На прошлом заседании глава ФРС заявил, что ключевую ставку снизят когда увидят стабильное снижение инфляции до 2%. Этого явно не происходит и ожидания рынка по снижению ставки переносятся на четвертый квартал
Напомню, что вчера вышла новость:
«ФРС может повысить ставку до 8% или более из-за устойчивого инфляционного давления, стимулируемого в том числе дефицитом бюджета и военными конфликтами»
В общем, картинка «ванговая», предсказывает будущее
Инфляция в США неожиданно превысила прогнозы. Вместо ожидаемого роста цен на 3,4% в марте, они увеличились до 3,5% по сравнению с 3,2% в феврале.
Федеральная резервная система (ФРС), внимательно следит за более устойчивыми компонентами инфляции, такие как услуги. Правда, мы в этих данных не увидели с вами прогресса в снижении базовой инфляции (исключающей энергетику и продукты питания). Она осталась на уровне 3,8% с февраля, превысив ожидания аналитиков в 3,7%.
Базовая инфляция держится около 4% начиная с октября 2023 года, что говорит о ей серьёзной устойчивости роста цен.
Месячный прирост инфляции, как в общей, так и в базовом исчислении, составили 0,4%. Это опять же свидетельствует о сильном росте цен в США на протяжении уже трех месяцев.
🤔 Дополнительно, недавний отчет по рынку труда подтверждает высокую температуру экономики, с безработицей ниже 4%. Сильный рынок труда — это всегда проинфляционный фактор.
Эти факторы свидетельствуют о том, что ФРС вряд ли снизит ставку в мае или июне. Данные инструмента FedWatch от CME утром указывали на 50% вероятность снижения ставки в июне, но после публикации данных по инфляции вероятность того, что ставка останется прежней, возросла до 72%.
Американцы становятся сильнее. Двадцать лет назад, чтобы унести купленные на $10 товары из бакалейного магазина, нужны были два человека. Сегодня с этим справится и пятилетний ребенок.