ецб

Спустя неделю заседания Европейского центрального банка, евро перебывает под состоянием некого шока. Все меры которые принял ЕЦБ во главе с Марио Драги – это только снижение ставки депо с -0.2 до -0.3, что подорвало ожидания рынка. Напомним, что на протяжении ноября евро перебывал в медвежьем канале, что поспособствовало достижению ценового уровня в 1.05. Настрой рынка на снижение евро в паре с долларом обосновывался на расширении программы количественного смягчения (QE).  Но все что сделал ЕЦБ это только подвинул сроки, а так же изменил ставку по депо. Данное решение ввело в состояние шока медведей и убило весь месячный потенциал.

Быки валютного и фондового рынка еврозоны накинулись на эту новость как на красное полотно. Только за один день волатильность евро к основной корзине валют составила около 400 пунктов. Пока побитые, унылые и бессильные медведи подсчитывают свои убытки, за одну неделю состоялось уже два заседания Центробанков на европейском континенте у соседей, а именно Банка Англии и Швейцарского ЦБ.

( Читать дальше )

Европейская валюта по итогам заключительной торговой сессии недели умудрилась обозначить очередную зеленую свечу, прибавив 50 пунктов. Поддержку главному валютному риску оказали данные по индексу потребительских цен Германии, избежавшему дополнительной просадки. Тем не менее, стоит отметить, что именно низкая инфляция в рамках валютного блока и вынудила ЕЦБ снизить ставку по депозитам до -0.30% с -0.20% на заседании 3 декабря, параллельно продлив программу покупки активов до марта 2017 года с сентября 2016 года. Интерес к евро усилили и комментарии представителя европейского мегарегулятора Кере о снижении дефляционных рисков. Тем не менее, я обратил большее внимание на заявление о том, что текущая программа количественного смягчения ЕЦБ остается гибкой и при необходимости может быть откорректирована. Другими словами, стоит только инфляционному давлению в стране обозначить новые локальные минимумы, как монетарное руководство Европы снова начнет рапортовать о готовности к более агрессивному выкупу активов. На этой неделе у нас будет возможность оценить актуальные показатели по инфляции. Боюсь, что на фоне последнего снижения нефти, шансов на то, что отчет сможет уберечь евровалюту от локальных распродаж очень мало. 

( Читать дальше )

С чем связаны столь размашистые движения на рынке валют в последнее время?
Причин, думаю, несколько
1) после решения ЕЦБ — не увеличивать объемы QE — равновесная точка «справедливой» цены сместилась выше на 300-500 пт по евро, если не еще выше, ну и по другим валютам в какой-то мере тоже
2) закрывается часть спекулятивных позиций селл — это тоже да! люди опасаются, что реакция на ФРС может быть скромнее, чем они ждали до этого, раз столь многие уверены, что ставку поднимут
3) «гонят наверх крупные игроки, чтобы куш сорвать» — тоже вполне вероятная версия, и мало того, этим игрокам может еще и сам ФРС помогать через свои доверенные банки, аффилиированные структуры, то есть ФРС может подталкивать этих самых крупных игроков к этим же действиям — для того чтоб перед поднятием ставки котировки были повыше, и значит чтобы после поднятия ставки они упали бы не слишком низко — ни ФРС не нужен чересчур дорогой доллар, ни кстати ЕЦБ не нужна слишком дешевая евра, а сейчас на тонком рынке поманипулировать котировками легче, рынок полупустой, и запуская для поддержки желательного направления даже совсем небольшие по обычным меркам обычного рынка объемы, можно многих покупателей доллара пораспугать, стопы заставить посрабатывать, в том числе и у тех кто пытается евру или что-нибудь еще продавать до заседания «на ожиданиях», вот стопы эти рвут, и когда котировки снова спускаются, то снизу от 1.0930 евру поддерживают, и опять стопы рвут, в общем мини-интервенции на рынке делают вполне возможно и ради собственного обогащения, и потому что «старшие партнеры» попросили

     Предыдущий обзор тут smart-lab.ru/blog/293892.php

     Многие тут писали, что наёмная работа мол не может доставлять радость. Хочу опровергнуть сей факт. Я очень люблю свою работу и мне нравится то, чем я занимаюсь и я получаю от этого удовольствие. Даже сейчас я нахожусь в отпуске до конца декабря, но продолжаю ездить на встречи, на эфиры и иногда озвучивать мысли по рынку, хотя мог этим и не заниматься. Если вам не нравится ваша наёмная работа, то ответьте себе на вопрос — а что я сделал чтобы её поменять? Что я сделал,  чтобы вообще поменять что-то в совей жизни? Ладно, лирику прочь.

      До самого важного события декабря, а может быть и года, осталось всего 6 торговых сессий. Пока что вероятность повышения ставки в США 17 декабря оценивается в 76%. Пока будем закладываться на повышение ставки. Я ещё две недели назад  писал, что повышение ставки уже заложено в цене DXY и в цене золота, но вот в фондовых рынках оно точно не заложено. DXY по факту повышения может показать финальный взлёт до 1.5-2% и после начнётся разворот, впрочем как и золото, по факту нырнёт вниз до 2-3% и начнётся глобальный разворот. А вот фондовые рынки после повышения ставки потихоньку или не потихоньку но пойдут вниз и покупать надо будет только в январе, впрочем гадать не будет, просто дождёмся остановки и как всегда будем работать от уровней, всё равно будущего не знает никто.

( Читать дальше )

Европейская валюта продолжает локальное восстановление против доллара. Евро пользуется поддержкой статуса валюты фондирования, который дает свои плоды в момент выхода слабых макроэкономических данных по Китаю. Именно это и произошло вчера, когда участники рынка наблюдали еще одно падение экспорта Поднебесной, в этот раз сразу на 6,8%. Тем не менее, я практически не сомневаюсь в том, что еще большее влияние на евро может оказать простое осознание, что европейский мегарегулятор просто не оправдал ожидания участников рынка сейчас, но не отказался сделать этого в будущем. Стоит отметить, что решение Драги повременить с дополнительным экономическим стимулированием посредством расширения программы количественного смягчения может оказаться не совсем мудрым шагом, особенно в контексте последних данных по индексу потребительских цен, опубликованных накануне прошедшего заседания ЕЦБ. Инфляция, а вместе с ней и потребительская активность в Еврозоне продолжают падать катастрофическими темпами и промедление с проактивностью ЕЦБ на этом этапе может быть чревато еще большими экономическими проблемами в будущем. Другими словами, по прошествии заседания ЕЦБ можно сделать простой вывод, что ключевой катализатор потенциального ослабления главного валютного риска так и остался в обойме, Драги просто убрал палец со спускового механизма. Учитывая сказанное, дальнейшее ослабление евро — это вопрос ближайшего времени, а текущие уровни можно рассматривать в качестве подаренной возможности занять перспективный и очень привлекательный шорт.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ

Перед оглашением решения ЕЦБ о ставках FT опубликовало заметку, в которой сообщалось, что ЕЦБ оставил ставки без изменений.
Мгновенно вышло опровержение, многие крупные пресс-центры готовят несколько вариантов заметок на значительные события заранее, а при факте публикуют нужный, этот текст был выпущен по ошибке ранее решения ЕЦБ, но евродоллар успел отреагировать шипом вверх.
На решение ЕЦБ о сокращении депозитной ставки на 10 б.п. до -0,30% евродоллар отреагировал шипом вниз, которого не было бы без «инсайда» от FT, т.к. перед заседанием ЕЦБ участниками рынка были заложены чрезмерные ожидания по сокращению депозитной ставки на 20 б.п. до -0,40%.

( Читать дальше )

Фундаментальные аналитики объясняют это тем, что денежно-кредитная политика была смягчена менее, чем ожидалось. Однако, это не так.
Во-первых, здесь и здесь я уже говорил, что возобновления нисходящего тренда ждать пока рано, ибо коррекция пока маловата по времени.
Во-вторых, пара евро/доллар (eur/usd) начертила к заседанию ЕЦБ нисходящий конечный диагональный треугольник, после которого должно следовать резкое движение вверх. Наличие дивергенций также свидетельствовало о развороте.

В третьих, количество открытых по паре евро/доллар (eur/usd) коротких позиций достигло рекордных за длительное время значений. Daily Sentiment Index находился на уровне 3%.



( Читать дальше )

17 ноября мы посоветовали нашим читателям покупать фьючерсы на нефть марки Brent, а 25 ноября рекомендовали поднять стоп-лосс вверх, закрепив его на уровне безубыточности. Там он и сработал. В итоге мы ничего не заработали и не потеряли.

Вчера произошло важное событие в Еврозоне: Марио Драги продлил период сверхмягкой денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование экономики, и дал понять, что это надолго. Тем не менее, рынок остался разочарован тем, что ЕЦБ оставил базовую ставку на уровне 0,05% и сохранил параметры программы выкупа активов на уровне 60 миллиардов евро ежемесячно. Аналитики не исключали наращивания объема выкупа, что толкало евро вниз на протяжении последних недель. В итоге мы увидели резкий рост евро и падение доллара. 

( Читать дальше )

• Для мировых рынков акций вчера был день обвала. STOXX Europe 600 показал минус 3.1%, немецкий DAX (см. график, время пермское — МСК+2) — минус 3.6%, S&P 500 — минус 1.4%. Объяснение — “Драги разочаровал”.
  

• Вчера, в 17:45 пермского (или 15:45 МСК) совет директоров ЕЦБ объявил решение по монетарной политике. Оно предполагало снижение “ставки по депозитам” с минус 0.2% до минус 0.3%.

• • Поясним, что это ставка по которой ЕЦБ облагает процентными платежами коррсчета банков — это то, что называется “резервами” в США. Эта надбавка объясняет почему в Европе сейчас наблюдаются фантасмагоричные отрицательные ставки по облигациям. Банкам менее накладно держать ликвидность в форме приносящих убытки облигаций, чем деньги на коррсчетах. Но коллективно банковская система еврозоны не может избавиться от резервов, и их объем даже растет вместе с “печатанием” в ходе программы QE. Если банк купит облигацию, то резервы получит другой банк, так что банки вынуждены перебрасываться “резервами” как горячей картошкой.

( Читать дальше )

• Драги: Мы наблюдаем продолжение восстановления экономики

• Политика на инфляционном фронте была эффективной

• Мы предпринимаем дальнейшие шаги в рамках нашей политики, потому что она работает, а не потому что она провалилась

• Период изобилия ликвидности будет продолжительным

• Мы уверены в том, что наши решения будут способствовать достижению стоящих перед нами целей

• Думаю, что снижение ставки по депозитам было адекватным

• Решения не были единогласными, но были поддержаны значительным большинством

• Представитель ЕЦБ Мерш: сегодняшнее решение ЕЦБ вполне оправдано

( Читать дальше )