еврозона

Коллеги, буквально, пару моих слов:

О Европейских домохозяйствах в ИД «КоммерсантЪ»
И про настроения в Европе в целом.

=>Ничего особенного, просто выкладки с «полей»

http://www.kommersant.ru/doc/2539116?isSearch=True

23.07.14 мои мысли в статье про:
#бонды #ставки #греция #банкииталии

Сверхкратко => долг к ВВП Еврозоны, не сокращается.
Дюрация долга в 2015 г. требует внимания.

http://www.kommersant.ru/doc/2531031?isSearch=True

Европейский долговой кризис «официально» стартовал примерно 3 года назад, хотя проблемы копились, разумеется, долго. С ним начали активно бороться все, кому ни лень: от ЕЦБ, до Еврокомиссии, фрау Меркель и греческих ортодоксальных фашистов (да, бывает и такое...). Были приняты несколько фундаментальных программ борьбы с кризисом, множество более мелких решений, целевые ориентиры и так далее. И считается, что все это в совокупности сработало очень успешно и кризис «всем миром» преодолели. По идее, ну вот лично в моем понимании, успех в данном случае должен состоять в уменьшении долговой нагрузки, по крайней мере, особо запущенных должников (Греция, Португалия, Италия и пр.). Однако, на деле произошло совершенно другое. Их долговая нагрузка за последние 3 года… увеличилась. Причем, увеличилась заметно. 



( Читать дальше )

Не смотря на реальные отрицательные процентные ставки, которые запустили индексы в развитых странах вверх, спреды на ставки на межбанке начали расти, а они являются индикатором веры в экономику страны. Причем рост индексов это не приостановило. Скорее всего мы на пороге нового пузыря, и у ЕЦБ уже не осталось пространства для маневра, дальше ставку снижать некуда. Плюс реальный эффективный курс евро начал падать еще при ставке в 0.25%. Понижение ставки до 0.15% увеличит скорость удешевления европейской валюты, а рост спредов на межбанке будет говорить о нежелании вкладывать в европейскую экономику. Данные факторы могут привести к стагфляции. Деньги дешевеют, но в экономику не идут. Спреды между испанскими и немецкими суверенными облигациями падают, что говорит об эйфории на рынках. Европейские рынки перекуплены еще больше, чем американский. CDS на европейские банки находятся на лоях.
В Швеции рецессия с осени 2013 года, которая вызвана дефляцией, не смотря на низкие ставки, крона продолжает расти, её теперь называют вторым швейцарским франком.

( Читать дальше )

Китай

• Первый квартал показал замедление роста экономики Китая до 7,4%
• Наиболее уязвимым выглядит сектор недвижимости, цены на которую в мае упали в 52 городах из 77
• Увеличение государственных расходов может поддержать экономику до конца года, но факторы, влияющие на замедление достаточно сильны

В первом квартале экономика страны показала рост на 7,4%, что является минимальным уровнем с кризисного первого квартала 2009 года. Опережающие индикаторы указывают на вероятное продолжение негативного тренда, а темпы роста по итогам года могут оказаться минимальными за 15 лет. 

Наибольшие опасения вызывает падение темпов роста цен на недвижимость. Если в начале года стоимость жилья в крупнейших городах росла почти на 10% в годовом выражении, то майские данные показывают рост всего на 5,6%. В месячном выражении цены падают в 52 городах из 77. Очевидно, что сектор недвижимости, составляющий 15% от ВВП Китая, сейчас находится под серьёзной угрозой кризиса. Строительные компании, не имеющие доступа к кредитам в традиционных государственных банках, являются одними из основных клиентов, так называемой теневой банковской системы Китая. Ухудшение их  финансового состояния может спровоцировать кризис ликвидности на рынке небанковского кредитования, объём которого по разным оценкам составляет от 2 до 7 трлн. долларов (20-70% от ВВП страны). 



( Читать дальше )

Сильнейший скачок промпроизводства за последние 5 месяцев был обусловлен в основном 2,5%-ым ростом в выработке электроэнергии, выпуск товаров недлительного пользования повысился на 2,1%.
Темпы роста промышленного производства в еврозоне в 2 раз превысили прогноз, благодаря скачку в электроэнергии и выпуску товаров недлительного пользования, свидетельствуют официальные данные от Евростат, что указывает на ускорение экономического роста во II квартале.
Производство в 18 странах единой валюты увеличилось в апреле на 0,8% в месячном выражении против скорректированного снижения на 0,4% в марте. Экономисты ожидали подъема на 0,4%.
 
По сравнению с аналогичным периодом в 2013 г., производство увеличилось существенно сильнее, чем прогнозировалось – на 1,4%, против пересмотренного роста на 0,2% в марте, ранее сообщалось о снижении на 0,1%. Аналитики прогнозировали годового повышения на 0,9%.


( Читать дальше )