допэмиссия

ВТБ определился с ценой размещения акций в рамках второй в этом году допэмиссии.

Цена установлена на уровне ₽0,018225 за одну ценную бумагу. ВТБ размещает 9,3 трлн дополнительных акций по открытой подписке, таким образом банк может привлечь ₽169,5 млрд.

В случае, если размещение будет успешным и весь объем будет выкуплен, то общее размытие капитала ВТБ по обыкновенным акциям составит 2,4 раза с учетом первой допэмиссии на 149 млрд. рублей. Таким образом, несмотря на то что банк пока неплохо идет по динамике прибыли в 2023 году и, скорее всего, достигнет рекордной прибыли по итогам года, доли акционеров сильно размыты. Банк сейчас торгуется по форвардному P/E 3,3х (с учетом допэмиссии), что не сильно дешевле Сбера, у которого форвардный P/E 3.5х.

Поэтому мы по-прежнему не видим причин для покупки акции ВТБ в портфель. Тем более, что дивидендов по итогам 2023 года, по словам менеджмента, не будет.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Торговая идея: Интер РАО VS Россети.

Отказ от дивидендов и допэмиссия еще не учтены в цене акций Россетей.

Мы публикуем новую торговую идея «Лонг Интер РАО — шорт Россети», основываясь на следующих предпосылках.


( Читать дальше )

Компания Россети выпустит до 240 млрд акций в обмен на получение долей государства в распределительных компаниях. Помимо дополнительных активов в Новосибирской области, о чем сообщалось ранее, компания получит активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму. Годовое собрание акционеров примет решение по вопросу допэмиссии 30 июня.

Новые акции составляют 11% от акций Россетей в обращении. Доля государства увеличится с 75% до 78%. Мы считаем новость негативной для динамики бумаг, так как она создает риск разводнения прибыли существующих акционеров. Кроме того, растет риск новых санкций.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

ПАО «Федеральная сетевая компания — Россети» планирует провести дополнительное размещение акций на сумму около 120,45 млрд рублей в пользу государства. Это увеличение уставного капитала компании предназначено для приобретения региональных активов от государства.

Планируется разместить более 240,89 млрд новых обыкновенных акций по номинальной стоимости 0,5 рубля. Акции будут размещены по закрытой подписке в пользу Росимущества и оплачены акциями нескольких компаний, а также имуществом, включая объекты электросетевого хозяйства в различных регионах России.

Вопрос о допэмиссии будет рассмотрен на годовом собрании акционеров 30 июня.

Источник: www.interfax.ru/business/904225

Более 5% прибавляли вчера бумаги ВТБ на повышенных оборотах на фоне перетока интереса инвесторов из фишек нефтегаза и Сбера. Основной инвестиционный кейс ВТБ — ожидания рекордной прибыли в размере до 400 млрд руб. по итогам 2023. Но у банка есть потребность в наращивании капитала, в связи с чем перспективы выплаты дивидендов за 2023 г. выглядят слабо.

Если бы банк смог выплатить дивиденды, то они, даже с учетом допэмиссии, составили бы около 0,36 коп. на акцию (при соблюдении 50% доли выплат, обязательных для госкомпаний).

Мы отмечаем, что после присоединения Открытия и адаптации к санкциям долгосрочный дивидендный профиль ВТБ смотрится интересно. В отсутствие экономических шоков, банк вполне способен удерживать чистую прибыль на высоком уровне и в дальнейшем и вернуться, если не в следующем, то через год, к хорошим выплатам акционерам. По-прежнему не уверены, что дивидендную идею имеет смысл активно отыгрывать именно сейчас, но полагаем, что она в обозримой перспективе как минимум будет выступать сдерживающим откат котировок фактором.

«Промсвязьбанк»

Капитализация: RUB 268 283 млн

Объём торгов: RUB 2 093 млн

В свободном обращении: 39,10%

Вчера (27 апреля) Группа ВТБ опубликовала отчетность по МСФО и РСБУ за 1кв23, которая отразила чистую прибыль на уровне 147 млрд руб. и 100 млрд руб., соответственно. Данные в целом соответствовали позитивным тенденциям последних месяцев и, согласно коммуникации представителей банка, укладываются в ранее данный ВТБ ориентир по годовой прибыли на уровне 327–400 млрд руб. в 2023 году. Рекордная прибыль за 1кв23 была в том числе обусловлена такими разовыми факторами, как сделкой по приобретению РНКБ и валютной переоценкой, которые добавили к чистому доходу 36 и 62 млрд руб. соответственно. Базовые показатели деятельности ВТБ вернулись к докризисным уровням, основные операции показали здоровый рост. По итогам 1кв23 объем кредитов вырос на 3% к началу года, фондирования – на 8%, в то время как показатели чистой процентной маржи и стоимости риска вернулись на докризисный уровень в 3% и 1% соответственно.

( Читать дальше )

Из материалов, размещенных на сайте госзакупок, следует, что ОГК-2 намерена приобрести услуги, связанные с организацией и поддержкой дополнительного выпуска акций. Другие сведения в материалах не раскрываются.

В своей сегодняшней бизнес-модели ОГК-2 не нуждается в дополнительном капитале, так как долговая нагрузка находится на очень низком уровне (по нашим расчетам, отношение чистого долга к EBITDA на конец прошлого года не превышало 0,1). Мы не видим и крупных инвестиционных проектов, для реализации которых потребовалось бы вливание денег.

Следовательно, допэмиссия может стать инструментом для участия в сделках слияний и поглощений, где ключевую роль сыграет контролирующий акционер ОГК-2 в лице Газпром энергохолдинга. Потенциальная дополнительная эмиссия создает риски размывания долей миноритарных акционеров.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

25 апреля состоится внеочередное собрание акционеров ВТБ. В нашем чате годовых подписчиков @mozgovikresearch возник вопрос относительно того, когда будет определена цена акций и какой она может быть. 

Допэмиссия ВТБ проходит в два этапа.

Первый этап — в 1 квартале 2023 (завершенный)

Костин говорил, что это будет 150 млрд руб.

Допэмиссия была оплачена акциями РНКБ (48 млрд руб) и конвертацией суборда (100 млрд руб).

30 января было собрание акционеров, которое одобрило допэмиссию.

31 января наб.совет определил цену размещения акций = 0,017085

Всего могли разместить 30,196 трлн акций

Итоги размещения подвели 28 марта.

Количество фактически размещенных ценных бумаг: 8,743250 трлн акций

Преимущественным правом воспользовались 76 акционеров, к-е купили акции на 1 млрд рублей.

Остальные акции были оплачены имуществом (РНКБ+суборд).

Итого 8743 млрд акций по 0,017 = 148 млрд рублей.

Второй этап — во 2 квартале 2023 (Предстоящий)

( Читать дальше )

Опубликованные в пятницу результаты Sinopec за 2022 г. оказались на уровне прибыли ниже наших ожиданий (на 11%) и консенсус-прогноза рынка (на 6%). В экономике Поднебесной в прошлом году действовал целый ряд антиковидных ограничений, что сказалось на темпах роста ВВП и объеме нефтепереработки Sinopec (-5% г/г). Маржа же НПЗ, которая у зарубежных компаний достигала рекордных уровней, в случае Sinopec, напротив, упала из-за государственного регулирования цен на нефтепродукты. По EBITDA результат снизился на 12% г/г до CNY205 млрд, оказавшись на 9% ниже оценки рынка. Свободный денежный поток так и не вышел по итогам года в область положительных значений.

Негатива добавила и новость о дополнительном размещении акций класса «А» в объеме 2,2 млрд штук (размытие на 1,8%) по цене на 3% ниже закрытия пятницы. Планируемые к поступлению CNY12 млрд предполагается направить в развитие «чистой» энергетики.

Представленный Sinopec производственный план на 2023 г. считаем достаточно умеренным: рост добычи нефти всего на 0,2% г/г до 251 млн барр., увеличение нефтепереработки на 3,3% г/г до 250 млн т и рост продаж нефтепродуктов в Китае на 7,7% г/г (после падения на 5,1% в 2022 г.).

( Читать дальше )