дзрд - донской завод радиодеталей

13.09.2017 | Сколько стоят акции ДЗРД?

На ММВБ торгуются 373 компании. Примерно 100 из них хорошо известны участникам рынка – они входят в различные индексы, о них часто публикуют материалы и дают оценку их стоимости. Остальные около 270 компаний малоизвестны широкому кругу, так как малы по размеру, их акции неликвидны и так далее, причин много. Но все же они являются полноценными участниками торгов и иногда в этом списке можно найти сильные компании с отличными производственными показателями.

В данной статье речь пойдет о низколиквидных акциях Донского завода радиодеталей (ДЗРД).
По отраслевой принадлежности ДЗРД входит в структуру Департамента радиоэлектронной промышленности Министерства промышленности и торговли РФ и специализируется на производстве металлокерамических корпусов для сборки и герметизации интегральных схем для радиоэлектронной промышленности. Научно-техническая политика в отрасли направлена на создание и освоение электронных и радиоэлектронных технологий, соответствующих мировому техническому уровню.

В настоящее время по большинству технико-экономических показателей радиоэлектронный комплекс занимает одно из ведущих мест, в структуре всего оборонно-промышленного комплекса. Это значит, что выпускают не только гражданскую продукцию, но и электронику для техники, армии и флота.

Основные владельцы компании:
Председатель Совета директоров ДЗРД. Доля принадлежащих обыкновенных акций эмитента: 31,2%
Генеральный директор ДЗРД. Доля принадлежащих обыкновенных акций эмитента: 16,43%
Государственная корпорация по содействию разработке производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции «Ростех». Доля принадлежащих обыкновенных акций эмитента: 44,04%

На рынке свободно обращаются примерно 9% обыкновенных акций. Принудительный выкуп вряд ли будет, ведь для этого нужно получить 95% обыкновенных акций, но владельцев трое, а не один. То, что у руководства компании большие пакеты голосующих акций, безусловно, хорошо. Они сами собственники актива, которым управляют, и от них зависят ключевые решения по развитию компании.

ДЗРД публикует только отчетность по РСБУ, но так как нет подконтрольных и дочерних компаний, то для оценки она вполне подходит. 

Донской завод радиодеталей (ДонскЗР)
Чистые активы на 31.12.2016г: 1,61 млрд руб
ЧА 3 523 руб/акция

Тип Обыкновенная
343 407 акций http://moex.com/a597
Капитализация на 16.08.2017г:  549,45 млн руб

Тип Привилегированная
114 469 акций
Капитализация  на 16.08.2017г: 186,58 млн руб

Общий долг на 31.12.2016г: 617,56 млн руб
Общий долг на 31.03.2017г: 598,72 млн руб
Общий долг на 30.06.2017г: 527,18 млн руб

Выручка 6 мес 2016г: 607,09 млн руб
Выручка 6 мес 2017г: 1,01 млрд руб

Прибыль 2014г: 309,42 млн руб 
Прибыль 2015г: 517,18 млн руб  
Прибыль 1 кв 2016г: 54,48 млн руб
Прибыль 6 мес 2016г: 146,51 млн руб
Прибыль 9 мес 2016г: 232,47 млн руб
Прибыль 2016г: 346,25 млн руб
Прибыль 1 кв 2017г: 111,72 млн руб
Прибыль 6 мес 2017г: 274,07 млн руб
http://www.alund.ru/kvart.html

Похоже в компании Паньков А.А. и Гусев В.Н. против выплаты дивидендов по привилегированным акциям, с целью иметь высокую долю голосующих акций.

Ростех голосует за привилегированные акции.

Такие выводы можно сделать по количеству голосов в результатах голосования на ГОСА.

В последнее ГОСА «июнь 2017», почти по всем вопросам, голосовали противоположно.

Компания ООО «ФПК Альтаир-групп», сотрудники которой часто мелькают в совете директоров или в ревизионной комиссии, похоже связана с Гусевым В.Н. и Паньковым, часто находятся пересечения людей, связанных с другими лицами и компаниями, связанными с Гусевым В.Н.

Компания ООО «ФПК РИФ» вообще раньше владела акциями ОАО ДЗРД, которые впоследствии перешли Гусеву В.Н. и Панькову А.А., см. Структуру участия в УК конец 2014 начало 2015.

Встает вопрос: у Гусева В.Н. и Панькова А.А. цель вообще не выплачивать дивиденды или это только инструмент, владения крепким большинством на собраниях акционеров?