детский мир

( Читать дальше )

АФК “Система” назначила председателя совета директоров и эксгендиректора “Детского мира” Владимира Чирахова президентом и генеральным директором АФК “Система” с 20 апреля 2020 г

Изменения в топ менеджменте АФК “Системы” для нас оказались сюрпризом, учитывая весьма позитивные результаты деятельности на этом посту Андрея Дубовского (сокращение долга корпоративного цента, подготовка к IPO Segezha Group, сильный рост Ozon, вызванный инвестициями, и прочее).

Мы ожидаем, что инвесторы позитивно отреагируют на назначение Владимира Чирахова, который имеет многолетний опыт работы в группе и хорошо известен инвестиционному сообществу.

Альфа-Банк

Тем не менее, при нынешней конъюнктуре рынка это событие, вероятно, будет НЕЙТРАЛЬНЫМ для акций компании. С точки зрения дальнейших перспектив “Детского мира”, это назначение может свидетельствовать о том, что АФК “Система” намерена остаться акционером DSKY и в дальнейшем.

Компании на рос. бирже, которые выиграют от кризиса в долгосрок.

 Напишу очень кратко, без разборов отчёта.

Исхожу из того, что в целом в России всё будет плохо. Падение экономики, падение поступлений в бюджет из-за соглашения по нефти и низкой цены и т. д. Возможна дальнейшая девальвация рубля. 

Плохо может быть не только в России, но и в мире.

Все страны печатают деньги, инфляции пока нет из-за снижения оборачиваемости денег, но с возвратом к жизни она появится.

В это время лучше быть в активах, возможно, одновременно с шортом индекса.

Есть явные бенефицианты кризиса, акции которых можно купить сейчас с большой скидкой.

 

Детский мир.

Магазины не закрылись на карантин.

Это не только офлайн магазин товаров для детей и зверей, это теперь ещё и маркет плэйс. Онлайн продажи растут огромными темпами.

Кроме того, нас ждёт волна рождаемости через 9 месяцев )

 МТС

Связью стали пользоваться больше и будут продолжать пользоваться. В том числе новыми видами связи (видеоконференциями и пр.)

( Читать дальше )

покупка от 90




( Читать дальше )

Владимир Чирахов из "Детского мира" назначен президентом АФК «Система».

Ранее занимавший должность президента компании Андрей Дубовсков назначен заместителем председателя совета директоров.

«Совет директоров АФК „Система“ назначил нового президента корпорации… Владимир Чирахов пришел в „Детский мир“ в марте 2012 года, с октября 2012 года по апрель 2020 года занимал должность генерального директора, а с 3 апреля 2020 года избран председателем Совета директоров этой компании»

Содержание решения по вопросу об образовании исполнительного органа эмитента и о досрочном прекращении (приостановлении) его полномочий:
1. Прекратить 19 апреля 2020 года полномочия Президента, Председателя Правления ПАО АФК «Система» Дубовскова Андрея Анатольевича.
2. Назначить Президентом, Председателем Правления ПАО АФК «Система» Чирахова Владимира Санасаровича с 20 апреля 2020 года сроком на 3 (три) года в соответствии с Уставом ПАО АФК «Система».

сообщение


источник

«Детский мир» вчера представил операционные результаты за 1К20.

Выручка за 1К20 выросла на 11,2% г/г, ее рост замедлился в сравнении с 2019 г. на фоне замедления роста трафика. Мы считаем, что это связано со снижением трафика в торговых центрах (где в основном находятся магазины «Детского мира») на фоне пандемии Covid-19 – этот тренд начался в марте и стал особенно заметным с начала апреля (когда по данным Watcom, продажи снизились на 72% г/г по состоянию на 13 апреля). 88 магазинов в России и 36 магазинов в Казахстане временно закрыты (примерно 15% совокупной базы магазинов «Детского мира»).

Мы считаем, что 2К20 будет еще сложнее для Детского мира и видим риск понижения консенсус-прогноза выручки на 2020 г. (сейчас он предусматривает рост примерно на 11,8%). Хотя онлайн выручка сильно выросла (+110% г/г в 1К20, 25% продаж в России за март), отметим, что на Детский мир приходится 19% онлайн выручки сегмента детских товаров, что заметно ниже в сравнении с Wildberries (51%). Учитывая это, а также долгосрочные демографические перспективы России, мы весьма осторожно смотрим на акции «Детского мира».

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»
           

По состоянию на 15 апреля 2020 года большая часть магазинов сети «Детский мир» в России продолжает работать, временно закрыто 88 магазинов в связи с распространением коронавирусной инфекции (COVID-19).

Объем консолидированной неаудированной выручки ГК «Детский мир» в 1 квартале 2020 года увеличился на 11,2% до 31 млрд рублей, говорится в сообщении ритейлера. Объем выручки интернет-магазина при этом вырос на 110,5%, до 5,4 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

«Детский мир» опубликовал нейтральные операционные результаты, которые отразили высокую посещаемость в праздничный период и снижение трафика в последнюю неделю марта. В то же время результаты 2К, скорее всего, продемонстрируют негативное влияние карантинных мер, закрытия магазинов и изменений в поведении потребителей.

Неаудированные результаты по МСФО за 1К20 должны быть опубликованы 30 апреля.

Атон
          

Из за одновременного негативного влияния карантина и низких цен на нефть экономическая ситуация в России очень и очень сложная. Сделка ОПЕК++ принесла некоторое временное облегчение, но создала предпосылки к дальнейшему усугублению дисбалансов в экономике России. Но сегодня я хотел бы поговорить о других дисбалансах.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

А именно о некоторых, очевидных на мой взгляд, рыночных аномалиях. Пока экономика страны, торговля и малый бизнес испытывают шок, некоторые отдельные эмитенты держатся лучше рынка и в целом падение Мосбиржи весьма умеренное. (относительно других рынков без учета эффекта девальвации) Отдельные же акции, почему-то считаемые рынком защитными, вообще почти не упали и находятся вблизи максимумов.Это абсолютно удивительно и кажется мне просто выпирающей не эффективностью. Я попробую составить «антисписок» компаний, которые явно переоценены в текущих макроэкономических условиях:

1) Мосэнерго — компания с падающей выручкой и прибылью на пороге большого обновления мощностей. В последний год торговалась в диапазоне 2.2 — 2.4 рубля, сейчас стоит 2р. 
Очевидно рынок считает генераторов защитным активом. весьма наивное убеждение, достаточно посмотреть поведение индекса энергетики в прошлые кризисы. Это уж я не говорю про спад потребления энергии на 5-10% из за карантинов, кэшпулинг и инвестиции в РЭП холдинг. 
Компании вроде Мосэнерго это идеальная инвестиция для потери денег. Приличный даунсайд и почти никакого апсайда.

2) En+ — странный оптимизм в котировках (с обновлением исторического пика) на фоне провальных результатов алюминиевого и энергетического сегментов. Да, дивидендов, 100% опять не будет. Что делать, тяжелые времена.

3) FIVE ГДР — она же Х5. Я понимаю, что народ ломанулся за гречкой и туалетной бумагой. Но вы правда думаете, что беднеющее население сможет поддерживать покупательскую активность? Уже во 2 квартале ждем снижение среднего чека и трафика. EBITDA и прибыль падают еще с 3 квартала прошлого года не смотря на рост выручки. ПРи этом акции всего на 10% ниже исторического максимума. 

4) В Магните примерно все тоже самое, только они еще и дивиденды в долг платят и в целом хуже конкурента приспособлены к жизни. Жду котировки ниже 3000. 

5) ВТБ — в принципе и так в жопе, но думаю вскоре она усугубится отказом от дивидендов или их сокращением.

6) Детский Мир — большинство магазинов находятся в ТРЦ, которые закрыты на карантин. А оборотный капитал у компании сильно отрицательный. Придется платить за агрессивную экспансию. Возможно замедление темпов роста и сокращение дивидендов. 100 рублей за акцию явно дорого.

7) ИРАО — все тоже самое, что и в Мосэнерго, правда какие-то инсайдеры все время скупают акции и разгоняют их до 6 рублей. Менеджмент упорно отказывается повышать дивиденды, казначейский пакет и кубышка пылятся на балансе. Быть может кто-то что-то знает? 

8) Куйбышевазот — котировки вообще не заметили карантина и стабильно стоят возле 150 рублей. Наверное менеджмент продолжает скупать с рынка. При этом 1 и 2 кварталы будут очень слабые, а компания набрала приличный долг на новые стройки.

9) ЛСР — сократил дивиденды, как я и говорил, но на отскоке акции уже по 600+ рублей. При этом проблемы девелоперов только начинаются.

10) ПИК — всего на 10% ниже локального максимума начала года. Кто-то крепко держит котировки? 

11) ЧТПЗ — акции сильно упали от исторического максимума, но в целом стабильно держат уровень 200+ рублей. При этом сокращение добычи + сильное сокращение бурения. Показатели явно будут под давлением.

12) Яндекс — котировки сейчас выше, чем были до дела Горелкина или слухов о покупке Сбербанком! Я понимаю, что многие думают, что раз компания IT и цифровая, то она только выигрывает от карантина. Увы, но экономические связи работают немного по другому. Спад доходов населения и в принципе спад доходов в экономике это прямое уменьшение экономической активности. Это значит, у компании значительно замедлится, а то и совсем приостановится рост рекламных доходов. Плюс значительное снижение перевозок в сегменте такси опять вернет маржу в отрицательную область и автоматически отложит IPO на пару лет. 
Итого: рост выручки значительно замедлится (а то и уйдет в минус), общая маржа компании значительно снизится из за сегмента такси. При этом акции всего на 20% ниже недавнего эйфорического исторического максимума и по мультипликаторам компания дороже чем Гугл. Очевидная аномалия.

Общий смысл всех этих историй один — рынок очевидно слишком оптимистичен относительно многих компаний, котировки которых очень быстро восстановились после мартовских распродаж. В моем понимании инвесторы недооценивают одновременное негативное влияние низких цен на нефть и карантинных мер принятых правительством. Два этих фактора значительно ухудшают экономическую конъюнктуру и перспективы экономики в среднесрочной перспективе, что отразится на финансовых результатах описанных компаний. Но торгуются они так, как будто кризис закончится через пару недель и все быстро вернется назад. Я считаю, что так не будет и в данный момент риски значительно перевешивают будущую доходность. Соответственно я сам воздерживаюсь от покупки описанных компаний и не рекомендую их подписчикам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

По нашему мнению, результаты «Детского мира» за 1 квартал позитивные. Мы отмечаем хороший рост сопоставимых продаж (+4% в годовом выражении), а также высокий рост продаж в целом. Консенсус-прогноз предполагает объем продаж в 143 млрд рублей. Вероятнее всего, он будет скорректирован в сторону снижения. Падение продаж в апреле может составить 50%, но будет восстанавливаться на протяжении 1-2 месяцев после снятия карантина.

Темпы открытия магазинов также замедлятся. Предварительный прогноз: продажи в 2020 году будут на уровне прошлого года, мы скорректируем его по результатам 2 квартала. Полагаем, что EBITDA по итогам 2 квартала может сократиться до 1,5-2,0 млрд рублей. Однако, большую поддержку окажет включение в список системообразующих предприятий. Долговая нагрузка около 1,2х EBITDA не представляет угрозы для «Детского мира».

Ритейлеры первыми, как правило, выходят из кризиса, полагаю, что закрытие магазинов компании не грозит, а драйвером роста станет интернет-сегмент, который в 1 квартале вырос на 110%, а во 2 квартале может вырасти на 300-400% (что составит около 40% всей выручки). Сохраняем рекомендацию «покупать», цель – 120 рублей (пересматривается).

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Операционный отчет «Детского мира» за 1К 2020 отразил замедление динамики сопоставимых продаж и общей выручки на фоне карантинных мер. Квартальная выручка выросла на 11% до 31 млрд руб. за счет новых площадей и увеличения LFL продаж на 4,0%. Сопоставимый траффик повысился на 4,4%, средний чек снизился на 0,4%. Торговая площадь расширилась на 10,2% до 847 тыс.кв.м. Онлайн-продажи показали в 1К 2020 более чем двукратный рост до 5,4 млрд руб. В марте доля онлайн-продаж увеличилась до 25%.

Финансовый отчет эмитент выпустит в конце месяца и проведет конференц-колл.

С учетом обстановки мы считаем операционные цифры неплохими, но очевидно, что антивирусные меры замедлят операционное расширение сети и повлияют на рентабельность в этом году. Число открытий, прибыль и дивиденды за 2020 год, вероятно, окажутся ниже ожиданий, что вынуждает нас пересмотреть рекомендацию по DSKY.

Инвесторы также ожидают новости по финальным дивидендам за 2019 год. Ранее компания озвучивала решение направить на выплату прибыль по РСБУ за 4К 2019 4,1 млрд руб., что означало бы дивиденд около 5,5 руб., но поскольку экономический бэкграунд сильно изменился, то нельзя исключать отсрочки с выплатой или уменьшения платежа.

( Читать дальше )