детский мир

Доллар прибавляет по рублю. Курс российской валюты ведет себя по санкционному настроению инвесторов

Третий день подряд курс доллара на российском рынке обновляет многолетние максимумы. В понедельник он достигал отметки 70,55 руб./$, повторив значения марта 2016 года. Риски новых антироссийских санкций и уход инвесторов от рисков emerging markets по-прежнему не дают рублю реализовать потенциал высоких цен на нефть. При этом вмешательство правительства в действия Банка России по формированию монетарной политики вызывает дополнительное беспокойство у инвесторов, ожидающих дальнейшего ослабления рубля. (Коммерсант)

( Читать дальше )

Структуры сенатора Керимова могут купить контрольный пакет Детского мира

Структуры сенатора Сулеймана Керимова могут приобрести контрольный пакет сети Детский мир у АФК Система Владимира Евтушенкова, пишет газета Коммерсантъ со ссылкой на свои источники. Переговоры активизировались после снятия с С.Керимова обвинений по подозрению в уклонении от уплаты налогов во Франции.

На текущий момент капитализация Детского мира составляет 66,8 млрд руб. С момента проведения IPO (февраль 2017 года) они выросли на 6,8%, максимальный рост от момента размещения наблюдался в ноябре 2017 года, тогда они были дороже на 28,8%. Если речь идет о контрольном пакете, т.е. более 50%, то АФК Система может почти полностью выйти из капитала ритейлера (сейчас холдингу принадлежит 52,1%). Рыночная стоимость 50% составляет 33,4 млрд руб., но продавец может попросить премию за контроль. Отметим, что покупка 50% пакета повлечет за собой оферту другим акционерам. Сейчас крупнейшими держателями акций являются РКИФ – 14,03%, остальное free float.

Промсвязьбанк

К «Детскому миру» приценились по-взрослому. Сеть могут купить структуры Сулеймана Керимова

Структуры сенатора Сулеймана Керимова, у которого пока не было интересов на российском розничном рынке, могут приобрести контрольный пакет сети «Детский мир» у АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Как стало известно “Ъ”, переговоры активизировались после снятия с господина Керимова обвинений по подозрению в уклонении от уплаты налогов во Франции. Также были сняты обременения с принадлежащих АФК акций ритейлера, заложенных для выполнения обязательств перед «Роснефтью». За контроль над «Детским миром» покупателю придется заплатить около 45 млрд руб., но это позволит занять 20% российского рынка детских товаров с годовым оборотом в 530 млрд руб. Впрочем, представители самого Сулеймана Керимова факт переговоров пока опровергают. (

( Читать дальше )

Выручка АФК Система во II квартале выросла на 10,1%, до 182,1 млрд руб

Выручка АФК Система по МСФО по итогам II квартала 2018 года выросла на 10,1% по сравнению со II кварталом прошлого года и составила 182,1 млрд рублей, сообщила компания. Без учета влияния новых стандартов МСФО рост выручки составил 9,4% — до 180,9 млрд рублей. OIBDA показала рост на 32,3% год к году, до 66 млрд рублей, маржа OIBDA выросла до 36,2% с 29% годом ранее. Без учета новых стандартов МСФО OIBDA увеличилась 10,8%, до 55,2 млрд рублей, маржа по показателю — 30,5%. Чистый убыток АФК составил 1,3 млрд рублей против убытка 921 млн рублей годом ранее. Без учета влияния новых стандартов МСФО убыток корпорации составил 600 млн рублей. Долг АФК Система на конец отчетного периода составил 236,9 млрд рублей против 232,6 млрд рублей по итогам I квартала 2018 года.

Рост выручки компании обеспечили такие бизнес единицы как МТС, Детский мира, Segezha Group, Медси и агрохолдинг Степь. Отдельно можно отметить сильные показатели гостиничного бизнеса на фоне проведения ЧМ по футболу. Правда его вклад в общий доход не является существенным. Негативным моментом стало увеличение долга Системы из-за переоценки рубля.

Промсвязьбанк

АФК Система опубликовала сильные результаты за 2К18 – выручка ускорилась кв/кв, снижение долговой нагрузки остается приоритетной задачей 

Выручка во 2К18 улучшилась кв/кв и увеличилась на 10.1% г/г до 182.1 млрд руб. Все основные активы холдинга, за исключением РТИ (-9.7% г/г по новым стандартам МСФО в связи с изменением графиков работ по некоторым контрактам в сегменте Радиолокация) и Биннофарм (-47.3% г/г частично в результате слабого сезонного роста спроса на противовирусные препараты) показали сильный рост выручки. Более низкие затраты на мотивационные выплаты менеджменту привели к снижению SG &A-расходов в процентном отношении к выручке до 18.2% по новым стандартам МСФО. Более того, во время телеконференции менеджмент отметил, что SG &A-затраты корпоративного центра на годовой основе продемонстрируют двузначное снижение г/г. OIBDA выросла на 32.3% г/г до 66 млрд руб. Капзатраты Группы выросли на 29.5% г/г и достигли 27.1 млрд руб.

АФК Система опубликовала сильные финансовые результаты за 2К18, выручка обогнала консенсус-прогноз Интерфакса на 1.3%, чему способствовала сильная динамика МТС, Детского мира, Segezha и Агрохолдинга СТЕПЬ. Снижение затрат на мотивационные выплаты менеджменту и эффективный контроль затрат привели к снижению SG &A-расходов в процентном отношении к выручке на 430 бп г/г (хотя 310 бп их пришлось на внедрение новых стандартов МСФО), что поддержало рентабельность OIBDA группы (+145 бп кв/кв). Валютная переоценка увеличила чистые финансовые обязательства корпоративного центра на 5.2% кв/кв, в то время как денежная позиция Группы ухудшилась на 47.2% кв/кв до 7.9 млрд руб. в результате роста процентных расходов (процентные выплаты выросли во 2К и 4К за счет купонных выплат по евробондам). Во время телеконференции АФК Система напомнила, что, хотя дивидендная политика не пересматривалась, основное внимание во 2П18 и 1П19 будет уделено сокращению долговой нагрузки.

АТОН

«Детский Мир» отчитался о росте прибыли и выручки в 1-м полугодии 2018 за счет органического роста и оптимизации расходов. По итогам ожидается повышение чистой прибыли на 35%, и ритейлер, скорее всего, увеличит дивидендные выплаты.

Мы позитивно оцениваем динамику операционных показателей и прибыли, но считаем, что это уже отражено в цене. Акции привлекательны, прежде всего, дивидендами. Мы сохраняем рекомендацию «держать», но понижаем целевую цену с 97,9 до 93,4 руб. с на фоне сжатия мультипликаторов по российскому ритейлу. Потенциал роста ~7%.

Рост продаж в 1П 2018 умеренный, +14% в сравнении с +25% годом ранее. Прибыль повысилась в 2,7х раза. Главными драйверами роста остаются открытие магазинов, положительная динамика LFL выручки, а также оптимизация постоянных операционных расходов, в частности, аренды и оплаты труда.

В этом году мы ожидаем рекордной выручки, ~113 млрд.руб. (+16%) c прогрессом прибыли на 35%. Далее рост прибыли по прогнозам замедлится в 2019-2021 до 12% CAGR.

Консенсусный дивиденд за 2018 год 7,7 руб. (+13% г/г) с ожидаемой доходностью 8,8%. В дальнейшем рост прибыли и высокие нормы выплат позволят ритейлеру поддерживать существенные дивидендные платежи, и DY 2018-2021E в среднем может составить 11%.

Вопрос о SPO Детского мира остается на повестке, но по времени и размеру сделки пока нет видимости.

По форвардным мультипликаторам DSKY торгуется с небольшим дисконтом по отношению к компаниям-аналогам

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Добрый вечер, уважаемые друзья!
После предыдущей обзорной статьи планирую разобрать несколько отчетов чуть подробнее. Текущий рынок игнорирует любую положительную информацию, однако это не значит, что стоит откинуть в сторону всю информацию и ничем не заниматься. Через какое-то время все на рынке нормализуется, а компетенции будут упущены. Так что держимся в тонусе :)



Для первого подобного обзора я взял Детский мир. Основные достижения компании можно посмотреть в пресс-релизе, а мы окунемся в отчетность и переходим сразу к балансу. Детский мир выложил документ без возможности копирования текста, поэтому будет много картинок. 



( Читать дальше )

Детский мир опубликовал сильные результаты за 2К18 и 1П18 – программа оптимизации приносит плоды   

Продажи Детского мира выросли на 14.6% г/г до 24.1 млрд рублей, чему способствовало ускорение LfL-продаж (6.1% во 2К18 против 5.1% в 1К18), а также стратегия, направленная на предложение самой низкой цены. Динамика онлайн-выручки также оказалась сильной г/г — она взлетела на 93.1% г/г до 1.6 млрд руб. Во время телеконференции компании отметила, что в целом пока удовлетворена динамикой продаж с начала квартала, при этом результаты августа оказались особенно сильными. Продолжающаяся оптимизация бизнес-процессов привела к снижению коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в процентах от выручки на 150 бп. Основной эффект был получен от пересмотра условий аренды с арендодателями. Скорректированная EBITDA увеличилась на 34.4% до 3 млрд руб., скорректированная рентабельность EBITDA выросла на 180 бп (12.4%). Чистая прибыль выросла почти в два раза г/г до 1.6 млрд руб. в результате эффективной оптимизации долга. Компания пересмотрела в сторону повышения свой прогноз по открытиям: в настоящее время Детский мир планирует открыть не менее 100 новых магазинов в 2018. В 2018-21 Детский мир планирует открыть по меньшей мере 300 магазинов. Детский мир также намерен выйти на рынок Белоруссии — первый магазин будет открыт в стране в 2019.

( Читать дальше )

Группа «Детский мир» представила сильный финансовый отчет за 2 квартал 2018 года.

Наш взгляд на бумаги ритейлера позитивен, рекомендация – «ПОКУПАТЬ» с целевой ценой 120 рублей за акцию.

Сильные результаты первой половины года указывают на потенциал превысить консенсус ожидания по прибыли и дивидендным выплатам по итогам 2018 года. Мы ожидаем, что «Детский мир» продолжит генерировать сильный свободный денежный поток, и прогнозируем дивидендную доходность в 2018/2019 годах на уровне 9%/11%, что, на наш взгляд, привлекательно.

Панарин Кирилл
«Ренессанс Капитал»

Руководство «Детского мира» будет рекомендовать выплатить 100% чистой прибыли в качестве дивидендов за 2018 год.

Генеральный директор «Детского мира» Владимир Чирахов в ходе телефонной конференции:

«Как обычно мы будем рекомендовать акционерам выплатить достаточно высокие дивиденды — 100% от прибыли»

В 2017 году «Детский мир» направил на дивиденды 4,77 млрд рублей, в том числе на выплаты по итогам 2016 года (2,6 млрд рублей) и за 9 месяцев 2017 года (2,2 млрд рублей).

Финанз