газпром капитал

Минфин не спешит размещать новые флоатеры, в то время как обеспечение защиты инвестпортфеля от процентного риска остается на повестке дня. Мы отмечаем рост предложения бумаг с переменным купоном от корпоративных и банковских заемщиков.

На последнем по времени мартовском заседании Банк России в четвертый раз подряд принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%. Как сообщила глава ЦБ Э. Набиуллина, на заседании рассматривался и вариант повышения ставки, но решение ее не менять было консенсусным. Сигнал также практически не изменился по сравнению с предыдущим заседанием: «при усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Г-жа Набиуллина повторила и заявление по итогам февральского заседания: «вероятность повышения ключевой ставки в этом году выше, чем вероятность ее снижения». Прогноз средней ключевой ставки на этот год был подтвержден на уровне 7-9%.


( Читать дальше )

Газпром Капитал 23 марта объявил о начале доразмещения выпуска замещающих облигаций (ЗО) серии 34Д, которая замещает выпуск еврооблигаций Газпром-34$. Книга заявок открыта с 24 марта до 3 апреля, дата отсечки по владению – 29 марта, обмен бумаг с хранением в Euroclear (и с учетом прав в НРД) проводится по физической поставке бумаги.

«Замещаемый» выпуск является самым «старым» по дате выпуска евробондом Газпрома и имеет самую низкую торговую нарезку (по $10 000), и соответственно был очень популярен среди розничных инвесторов – клиентов private banking. Первичный выпуск ЗО проводился в октябре и прошёл со средним для эмитента «коэффициентом замещения» – 45%, в обращении остаётся $660 млн бумаги. Ближайший купон выплачивается в конце апреля.

В выпуске до недавнего времени присутствовала приемлемая экономика для покупки «под замещение» в Euroclear (около 7–10 п.п.). Можно предположить, что в доразмещении будут участвовать в основном спекулятивные инвесторы, которые будут сокращать позиции в ЗО вскоре после обмена.

( Читать дальше )