валюта

💳 По данным ЦБ, в ноябре прибыль банков составила 268₽ млрд (ROE — 23,1% в годовом выражении), это на 4,5% выше, чем месяцем ранее — 256₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 3,2₽ трлн, отличный результат на фоне 2022 года, но всё же данной прибылью поделятся не многие с акционерами, а значит стоит ожидать неплохие дивиденды, только от некоторых эмитентов. Темпы заработка банковского сектора снижаются, ибо спрос в потребительском кредитовании остывает из-за поднятия ключевой ставки и ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок. Единственным помощником банков является льготная ипотека (выдача рыночной ипотеки снизилась на 19%, а льготной осталась на том же уровне в ноябре), но уже в этом месяце были скорректированы параметры льготных ипотечных программ (30% взнос по льготной ипотеке, размер льготного ипотечного кредита для всех регионов составляет — 6₽ млн), что явно отразиться на прибыли банков в будущем. Теперь же перейдём к интересным моментам из отчёта:

🏦 Банк ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 11 месяцев 2023 года (воздержавшись от раскрытия сопоставимых данных за предыдущий год). Банковский сектор уже на сегодняшний день находиться под давлением, прибыль снижается из-за повышения ключевой ставки, ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок, укрепления ₽ и к этому ещё добавились новые меры по льготной ипотеке (кредиты становится брать сложнее из-за ставки, много отказов из-за надбавок, плюс нет заработка на валюте, льготная ипотека себя проявит уже в следующем году из-за лага). ВТБ же заработал чистой прибыли за ноябрь — 14,7₽ млрд, это на 45% ниже, чем в прошлом квартале, как по мне, довольно чувствительное снижение, учитывая, что по меркам это второй банк в стране. При этом банк преодолел долгожданные 400₽ млрд ещё в прошлом месяце, которые он планировал заработать за год, но после III квартала пересмотрел план — 420₽ млрд за год (за 11 месяцев 2023 года было заработано — 417,5₽ млрд, напомню вам, что годовой рекорд по чистой прибыли был зафиксирован в 2021 году — 327,4₽ млрд, констатируем обновление рекорда). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка:

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. Индекс RGBI в последние дни принялся за планомерный рост, с учётом повышения ключевой ставки до 16%, инвесторы считают, что это последнее повышение регулятора и уже в следующем году нас ожидает понижение ставки (учитывайте лаг в 3-6 кварталов, ставка начнёт влиять на инфляцию весной, тогда, возможно, и придётся её понижать). Если индекс RGBI растёт, то доходность самих ОФЗ снижается, можно с уверенностью сказать, что регулятору при таких параметрах комфортно занимать, при этом не прибегая к флоутеру. На сегодня мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Сокращение внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. На сегодняшний день уже привлечено — 2,835₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования. На сегодняшний день Минфин выполнил намеченный план, а значит не особо заинтересован в раздаче премии инвесторам, на рынке ОФЗ для инвесторов по сути безысходность

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 12 по 18 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,18% (прошлые недели — 0,20% и 0,12%), с начала декабря — 0,45%, с начала года — 7,12% (годовая же составляет 7,3%). В декабре продолжается негатив на фоне роста цен, темпы инфляции всё равно остаются высокими, ни о каком позитиве речи не должно идти (куриное яйцо продолжает дорожать — 4,6%, видимо, турецкие ещё не доехали). Мы уже вплотную подобрались к прогнозируемым цифрам по годовой инфляции регулятором — 7-7,5%, есть ещё 2 недели в запасе, но думается мне, что мы всё-таки уложимся в данные цифры. Учитывая различные факторы ЦБ отказался от шокового повышения ключевой ставки (зря) и поднял её всего на 1%, как итог сейчас ключевая ставка равняется — 16% (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию:

Обзор рынка на 21/12

🇷🇺 Индекс МосБиржи с начала недели +2,30% (с начала года +43%).

Рынок продолжает отскакивать от 3000 пунктов поддерживаемый высокими ценами на нефть и небольшой девальвацией рубля

🗣Мнение: продолжения роста ждем уже в январе 2024 г. на фоне притока в рынок новой ликвидности с дивидендов. Далее в январе по нашим расчетам на фрифлоат придет порядка 250млрд руб., часть которых будет реинвестирована в рынок. Даже 30% от этой суммы внушительный объём для российского рынка акций, способный вернуть рынок на годовые максимумы около 3300 пунктов.

🇷🇺 Рынок облигаций RGBITR +1,91% до 615,86

Облигационный рынок отскочил после снижения. Участники рынка начали закладывать, что последние повышение ключевой ставки ЦБ – это пик.

📌Полная версия аналитического обзора (https://old.brokerkf.ru/doc/ideas/KitFinance_market_21.12.2023.pdf)

📌Видео версия на YouTube ()

#обзор_рынка

Так вышло, что в уходящем году практически не было плохих идей для инвестиций. Росло буквально всё: и недвижимость, и доллар, и какие ни возьми акции. Чёрт побери, росли даже акции ВТБ. Но акции ВТБ — это как анекдот про мышей. Кололись, но продолжали жрать кактус.

Решил составить свой личный антитоп, куда я не буду инвестировать в 2024 году. Причины: корпоративное управление, инфраструктурные риски, качество активов и т. п. Собственно, меньше слов, переходим к пунктам.

А то всё лучшие да лучшие. Например, из последнего:

• Подборка облигаций от аналитиков РБК;
• Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%;
• 5 лучших дивидендных акций от аналитиков БКС;
• Топ-10 облигаций с доходностью до 17%+ от эмитентов с высоким рейтингом;
• Лучшие акции на 2024 год от аналитиков ГПБ.

1. ВТБ

Во что я точно не буду инвестировать в 2024 году (как и в любом другом году), так это в ВТБ. Банк существует не для зарабатывания денег, ему плевать на миноритариев, он поставил на холд выплаты по субордам, ну и главная причина — это г-н Костин. На самом деле, не только ВТБ ведёт себя по-свински, в любые вэтэбэподобные компании (с неприятным менеджментом) лучше не инвестировать. Любители допэмиссий, подарков друг другу (я про топов) акций компании, жёсткие дивидендонеплатильщики и т. п.