алроса

Дорогие подписчики, завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов крупнейшей алмазодобывающей компании АЛРОСА, которая также является мировым лидером по объему добычи и запасов алмазов. Традиционно, переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 239 млрд руб (-25,8% г/г)
— Операционная прибыль: 30,5 млрд руб (-71,2% г/г)
— Чистая прибыль: 19,2 млрд руб (-77,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 В сравнении с 1П2024 ситуация на мировом рынке алмазов ухудшилась, соответственно продолжили ухудшатся и финансовые результаты компании. Выручка по итогам 2024 года снизилась на 25,8% г/г — до 239 млрд руб. Операционная прибыль упала на 71,2% — до 30,5 млрд руб. при том, что во 2П2024 по ней был отражен убыток в размере -7 млрд руб. В свою очередь чистая прибыль составила всего 19,2 млрд руб, что на 77,4% ниже прошлогодних значений.

— начиная с марта 2022 года индекс цен на бриллианты продолжает снижаться и сейчас находится около исторических минимумов — 95,01. При среднем значении за последние 12 месяцев — 108,69.

Основная характеристика акций как биржевого инструмента — нестабильность цены. При этом тренд в акциях не всегда выражен явно. В среднем около 70% времени они находятся в состоянии бокового движения. В такие периоды акциями также можно и нужно торговать. Рассказываем подробнее.

Для торговли в фазе консолидации используются специфические торговые стратегии. Они рассчитаны на получение прибыли в условиях менее масштабного изменения цены.

Основные принципы торговли в диапазоне

• Базовым принципом диапазонных торговых стратегий выступает предположение о том, что бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. При приближении к границам горизонтального диапазона они могут неоднократно разворачиваться в обратную сторону.

• Исходя из этой закономерности, новые позиции открываются около границ сформированного коридора, с расчетом на возвратное движение цены. В лучшем случае курс акций вернется к его противоположной границе. Но для получения прибыли достаточно и менее масштабного возвратного движения.

💎Алроса опубликовала финансовые результаты за 2П2024, которые отразили негативную динамику.

Выручка компании рухнула на 51% г/г, составив всего 65 млрд рублей. EBITDA также продемонстрировала существенное снижение на 70% г/г, упав до 15 млрд рублей. Как следствие, рентабельность по EBITDA сократилась с 37% до 22%.

Долговая нагрузка компании ощутимо возросла: показатель Net Debt/EBITDA увеличился с 0,26x годом ранее до 1,37x.

🗣Учитывая столь слабые результаты и возросшую долговую нагрузку, мы оцениваем перспективы компании негативно и не видим на данный момент факторов, способных поддержать рост котировок акций Алроса.

📲Акции в мобильном приложении 
_____________________________

▫️ Капитализация: 453 млрд / 61,4₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 239 млрд ₽ (-26% г/г)
▫️ скор. прибыль 2024: 42 млрд ₽ (-49% г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 10,8

👉 Результаты за 2П2024г:

▫️ Выручка: 59,6 млрд ₽ (-55,7% г/г)
▫️ EBITDA: 23,2 млрд ₽ (-58% г/г)
▫️ скор. ЧП: -7,8 млрд ₽ (против скор. прибыли в 27 млрд р во 2п2023)

❗️ Менеджмент компании анонсировал антикризисный план в который входит: сокращение добычи алмазов, закрытие наименее рентабельных участков и увольнения. Меры ожидаемые, эффект от сокращения затрат мы увидим в ближайших отчетах, но1п2025 года тоже будет слабым.

✅ Можно отметить, что дела у основных конкурентов идут гораздо хуже.De Beers по итогам 2024г убыточен даже на уровне EBITDA, а выручка снизилась на 22,8% г/г (у Алросы падение в долларах на 25,9% г/г).

👆 De Beers также увеличивает запасы, объём непроданных камней в денежном выражении уже более 2 млрд долларов. Чтобы справиться со спадом на рынке компания активно сокращает Capex и оптимизирует расходы.

✅ Текущие условия долго не продержатся, так как через 2-3 квартала предложение будет сокращаться экстремальными темпами, что вызовет разворот цен.

Приветствую Друзья инвесторы, с Вами снова Роман и сегодня мы обсудим компанию ПАО «АЛРОСА».

Напомню, что 28 февраля 2025 года компания опубликовала на официальном сайте годовой отчет МСФО по результатам за 2024 год. Получив новые данные, мы сможем сравнить их с результатами компании, полученными за прошлые периоды и понять, что ждет акции компании рост или падение.

Из статьи мы узнаем, как обстоят финансовые дела на предприятии, приносит ли оно прибыль, узнаем на сколько велики обязательства компании, сравним рыночную стоимость акции с балансовой (настоящей) и поймем стоит ли инвестировать свои деньги в это предприятие.

Прежде чем начать приглашаю Вас подписаться в мой Telegram канал там Вы сможете узнать реальную (справедливую) а не рыночную стоимость таких компаний как: Газпром, Лукойл, Роснефть, Сбербанк, Норникель, Новатэк и другие. Там больше обзоров, выходят они быстрее и можно скачать таблицы с финансовыми данными на компании из списка ММВБ.

АЛРОСА опубликовала фин. результаты по МСФО за 2024 г. Отчёт получился ожидаемо слабым, компания сезонно показывает сильные фин. результата в I п. по сравнению со II п., но если бы не помощь Гохрана, ВТБ и ослабление ₽ во II п., страшно было бы представить, какие были бы результаты:

💎 Выручка: 239,1₽ млрд (-25,9% г/г), II п. 59,7₽ млрд (-55,6% г/г)

💎 Опер. прибыль: 30,5₽ млрд (-71,3% г/г), II п. -7,3₽ млрд (годом ранее +32,8₽ млрд)

💎 Чистая прибыль: 19,2₽ млрд (-77,5% г/г), II п. -17,4₽ млрд (годом ранее +29,6₽ млрд)

💎 Компания выполнила производственный план по итогам года — добыто 33 млн карат алмазов, но индекс цен на алмазы за год упал на 16% (с пиковых значений 2022 г. на 40%). С 1 января 2024 г. EC ввела ограничения на импорт непромышленных алмазов добытых в РФ, а США с 1 марта запретили импорт из России непромышленных алмазов весом от 1 карата, а с 1 сентября от 0,5 карата. В связи с проблемами в алмазной отрасли ещё в декабре 2023 г. Гохран договорился с Алросой о покупке алмазов, а уже в марте 2024 г. приобрёл первую партию алмазов, вторую приобрёл под конец года (сумма сделки не раскрывается, но есть лимит на покупку — 51,5₽ млрд за 2024 г., на 2025-27 гг. — 154,5₽ млрд).

Основной тренд по Индексу МосБиржи остается восходящим по мере того, как развиваются отношения России и США. Второй важный фактор, который влияет на российский рынок, — это монетарная политика ЦБ. Наш базовый сценарий: в июне вероятно первое снижение ключевой ставки.

Главное

• Краткосрочные идеи: в фавориты включили Сбер-ао вместо Сургутнефтегаз-ап (в абсолютном выражении падение на 6%, а относительно Индекса МосБиржи — минус 10%).

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 30%, Индекс МосБиржи — на 27%, аутсайдеры — на 22%.

Сбер торгуется ниже своих исторических значений с P/E 4,1x против среднеисторического уровня 5,6x, несмотря на продолжающийся рост бизнеса и рекордную прибыль за прошедший год.

$ALRS опубликовала отчетность по МСФО за II полугодие.

Выручка: 61 млрд руб. (-52% г\г);
EBITDA: 15 млрд руб. (-72% г/г);
Чистая прибыль: -17 млрд руб. (26 млрд руб. годом ранее).

Очень слабая отчетность за второе полугодие. За счет снижения EBITDA пострадал и свободный денежный поток (-56 млрд рублей). Ситуация вряд ли выправится в первом полугодии 2025 года.

💎Понятное дело, дивидендов ждать не стоит. Хуже того, ситуация с чистым долгом: он утроился до 108 млрд рублей. Если раньше уровень чистый долг/EBITDA был минимальным и достигал 0,26х, то теперь уровень долга более чем умеренный — 1,4х.

Единственный ближайший драйвер роста: ослабление санкционного давления. В 2022 году компания подпала под американские санкции, а в январе 2024 — под европейские.

💎Но и здесь не все так прозрачно: проблемы у АЛРОСЫ также возникают из-за стоимости алмазов. Многие мировые компании снижают производство и добычу, чтобы хоть как то повлиять на снижение цен.

Да же если АЛРОСА вновь получит часть европейского и американского рынка, обратите внимание на одного из главных конкурентов АЛРОСЫ: компанию De Beers. Там все также печально с точки зрения реализации и финансовых результатов.