Химические удобрения на коне. Мировые цены на еду и на удобрения растут, Акрон вместе с Фосагро имеет отличные перспективы. Обе компании мне нравятся больше, но Фосагро я традиционно отдавал приоритет как более дешевой. Теперь Фосагро сильно переоценилась, время подробнее рассмотреть Акрон.
Годовой отчет.
Полным ходом идет реализация инвестиционной программы до 2025 года, это вместе с высокими ценами на удобрения должно дать со временем хороший рост выручки. Задачу себе ставлю: покопаться в проектах инвестпрограммы и спрогнозировать, как после капексов повысятся производственные показатели и выручка.
На Россию только 20% выручки. Т.е. девальвация рубля будет только в плюс.
Дивиденды платит стабильно, в т.ч. за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. Хотя в прошлом и этом году отмечено снижение, т.к. на капексы надо много денег, и дивы платились в т.ч. в долг, который прилично вырос. Долговая нагрузка пока еще приемлемая, меньше 3 Ебитда. Но большая часть в долларах, это нужно учитывать.
Высокие цены на удобрения вкупе с неплохими операционными результатами в 1 кв. 2021 года оказали позитивное влияние на финансовый результат Группы. Ожидаем небольшую корректировку цен на удобрения к концу года. Полагаем, что бумага останется сильной дивидендной историей. Рекомендуем «держать», целевой уровень 6638 руб. за акцию.Промсвязьбанк
Сильные результаты компании за 1К21 совпали с ожиданиями рынка и были поддержаны уверенными показателями продаж, ростом долларовых цен на удобрения (карбамид FOB Балтика +50% г/г), а также ослаблением рубля. Акрон остается дорогим, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 8.3x против 7.0x у Yara, несмотря на существенно более низкую ликвидность. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.Атон
— Выручка: 38,9 млрд руб. (+39% г/г)
— EBITDA: 15,7 млрд руб. (+116% г/г)
— Чистая прибыль: 10,6 млрд руб. (против убытка 10,1 млрд руб. в I кв. 2020 г.)
Группа Акрон опубликовала консолидированные финансовые отчеты по МСФО за I кв. 2021 г. Компания увеличила выручку до 38,9 млрд руб. При сопоставлении с I кв. 2021 г. рост составил 39%. Улучшение показателя обусловлено рядом факторов, к числу которых относят увеличение на 6% продаж продукции компании, а также повышение цен на удобрения в валюте и ослабление российского рубля по отношению к доллару на 12%. За I кв. 2021 г. компания произвела на 4% больше минеральных удобрений, чем годом ранее. Продажи за квартал превысили аналогичный показатель в 2020 г. на 6%.
По EBITDA компания демонстрирует более, чем двукратный рост при сравнении с I кв. 2020 г. Вместо 7,3 млрд руб. годом ранее, в первые 3 мес. 2021 г. показатель составил 15,7 млрд руб. Рост в рублях составил 116%, в долларах – 93%. Рентабельность по EBITDA поднялась с 26% до 40%. Позитивной динамике способствовало общее повышение мировых цен на карбамид в период с января по март 2021 г. на фоне сезонного увеличения спроса в западных странах и ограничений по экспорту КНР. В балтийских странах цены достигли максимальных уровней за последние 7 лет.
Финансовые результаты Акрона за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании за отчётный период выросла на 39% по сравнению с I кв. 2020 г. – до 38,9 млрд руб. Чистая прибыль составила 10,6 млрд руб. против убытка в размере 10,1 млрд руб. годом ранее.
Результаты Акрона вышли в рамках наших ожиданий, рост показателей связан с положительной динамикой цен на удобрения на фоне повышенного спроса в связи с сезонностью. Кроме этого, на рост чистой прибыли положительное виляние оказала валютная переоценка из-за динамики российского рубля. Подробнее разбор финансовых показателей смотрите здесь. #AKRN
Финансовые результаты РусАгро за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 49,9 млрд руб. Чистая прибыль РусАгро выросла на 115% – до 6,5 млрд руб.
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:
— Выручка +29.8% г/г (против +23.3% в предыдущем квартале и исторического темпа +7.0%)
— EBITDA +118.3% г/г (против +121.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +23.2%)
— Чистый долг сократился на 19.7 млрд рублей за отчетный период (1.2% от капитализации)
— FCF годовой +88.1 млрд руб (положительный), 5.3% от капитализации