Реакция компании на ухудшающиеся рыночные условия представляется нам разумной, поскольку мы ожидаем, что мировые цены будут оставаться под давлением в течение следующих 12 месяцев. Мы считаем, что снижение капзатрат свидетельствует о гибкости компании в инвестировании и должно помочь ей поддерживать выплаты дивидендов на уровне $200 млн в год. Показатель EBITDA за 9М19 подразумевает солидный прогресс 86% относительно годового консенсуса и предполагает, что он будет легко достигнут. Мы имеем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Акрону, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 7.3x против своего собственного среднего 5-летнего значения 6.0x.Атон
Инвестиции в этот проект составят порядка $10 миллионов
Выпуск гранулированной аммиачной селитры увеличится до 900.000 тонн в год
Производство карбамидо-аммиачной смеси увеличится до 1,7 миллиона тонн в годИтак, закончился мой Большой Дивидендный Сезон (БДС) 2018/2019.
С 1 ноября стартовал новый БДС 2019/2020.
Как поступали уже отчищенные от налога (НДФЛ) дивиденды на мой БС.
Хронология событий.
Разбивка по месяцам, сумма, эмитенты.
1) Ноябрь 2018 года = 12626 руб. (Татнефть, Акрон)
2) Декабрь 2019 г = 0
3) Январь 2019 г. = 23773 руб. (Юнипро, Лукойл, Газпромнефть, Татнефть, НЛМК, Ростелеком)
4) Февраль 2019 г. = 1253 руб. (Фосагро)
5) Март 2019 г. = 0
6) Апрель 2019 г. = 48624 руб. (ОФЗ-ПД, НКНХ пр)
7) Май 2019 г. = 14913 руб. (Северсталь, НЛМК, Мосбиржа, Таттелеком, ОФЗ-ПД)
8) Июнь 2019 г. = 15606 руб. (МРСК-Волги, Фосагро, Магнит, Северсталь, Акрон)
9) Июль 2019 г. = 122440 руб. (Сбербанк, НЛМК, ГМК Норникель, ВТБ, Башнефть, Юнипро, МРСК ЦП, ЛСР, Ленэнерго, Газпромнефть, МТС,
ЛУкойл, Татнефть, РОстелеком, Энел Россия, Россети, Аэрофлот, ФОсагро, Алроса, ФСК)
10) Август 2019 г. = 29576 руб. (Сургутнефтегаз, Газпром, ОФЗ-ПД)
Темпы роста производства Акрона относительно скромные. В структуре выпуска заметно изменение в пользу увеличения производства азотных удобрений и одновременное сокращение смешанных. Такое изменение компания объясняет временным прекращением их производства на Дорогобуже вследствие изменения регионального спроса. При этом их производство выросло в Великом Новгороде, но не позволило компенсировать общее падение выпуска этого вида удобрений.Промсвязьбанк