ЮНИПРО

Юнипро представила финансовые результаты за 1П20 по МСФО  

В 1П20 выручка компании снизилась на 12.1% г/г до 37.6 млрд руб., что обусловлено снижением объема генерации электростанциями компании и падением цен РСВ вследствие аномально теплой погоды в 1К20 и последствий пандемии COVID-19 во 2К20. Выручка за 2К20 сократилась на 12.9% г/г до 17.3 млрд руб. Показатель EBITDA за 1П20 упал на 20.9% до 13.0 млрд руб., рентабельность EBITDA снизилась до 34.7% с 38.6% в 1П19. Базовая чистая прибыль составила 8.2 млрд руб. (-26.1% г/г). Ввиду факторов, связанных со вспышкой COVID-19, перезапуск 3-го энергоблока Берёзовской ГРЭС переносится с конца 2020 на 1П21. В результате прогноз по EBITDA на 2020 скорректирован до 25-27 млрд руб. вместо ранее ожидаемых 26-28 млрд руб. В 2021 показатель EBITDA прогнозируется на уровне 25-30 млрд руб. (предыдущий прогноз — 35 млрд руб.). Ориентир по дивидендам пока остается неизменным (14 млрд руб. в 2020, 20 млрд руб. в 2021-2022).

Юнипро представила ожидаемо слабые результаты. Снижение спроса на электроэнергию оказало давление на выручку, что соответствующим образом повлияло и на показатели EBITDA и чистой прибыли. В настоящее время дивидендная доходность за 2020 предполагается на уровне 8.0%.

Атон

Отчетность отказалась несколько хуже наших ожиданий, поскольку операционные расходы выросли на 1,6 млрд руб. по причине признания обесценения основных средств. Кроме того, выросли отчисления в резервы и расходы на покупную электроэнергию. В результате компания заработала в первой половине 2020 г. 6,9 млрд руб. вместо ожидаемых нами 8,2 млрд руб.

Конференц-звонок. Основной момент – перенос ввода 3-го блока Березовской ГРЭС с конца 2020 г. на 1К21г. Основной причиной стали ограничения COVID-19, из-за которых компания практически не продвинулась в восстановлении блока за последние 3 месяца.

Дивиденды не пересмотрены. При запуске блока в 1К20 менеджмент планирует выплатить 7 млрд руб. в декабре 2020 г. и 20 млрд руб. – в течение 2021 г.

Участие в будущих аукционах по модернизации – маловероятно.

Прогноз EBITDA'20 25-27 млрд руб. EBITDA'21 25-30 млрд руб.

Вывод. Большая зависимость от COVID-19. Затягивание ввода 3-го блока Березовской ГРЭС снижает объем будущих ДПМ платежей и давит на оценку компании. Неопределенность с вводом блока негативно отражается на дивидендных ожиданиях. Кроме снижения дивидендных платежей, обесценивается стоимость станций. В случае, если карантинные меры ужесточатся, очевидно, что ввод будет перенесен на более позднее время. Мы ставим нашу оценку на ПЕРЕСМОТР. Предыдущая рекомендация – ПОКУПАТЬ с целевой ценой 3,9 руб.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

заместитель председателя правления Юнипро Ульф Баккмайер, в ходе телефонной конференции:

«Мы подтверждаем наш прогноз по дивидендам за 2022 год, и, как обещали несколько раз, мы продлим нашу дивидендную политику до 2024 года к раскрытию результатов за весь год в марте следующего года»

источник

дивиденды в декабре направит 7 млрд руб, далее - по див. политике - перзентация" title="Юнипро - на дивиденды в декабре направит 7 млрд руб, далее - по див. политике - перзентация" />

презентация

В I полугодии 2020 года выручка группы «Юнипро» составила 37,6 млрд рублей. Снижение выручки на 12,1% связано главным образом с сокращением объема генерации электростанциями компании и падением цен РСВ по следующим причинам:

• аномально теплая погода в I квартале 2020 года;

• влияние cоглашения ОПЕК+ на снижение добычи нефти и, как следствие, на снижение спроса в первой ценовой зоне;

• пандемия коронавирусной инфекции во II квартале 2020 г.

  Следует отметить, что, если не принимать во внимание исключительные позитивные результаты I квартала 2019 года, выручка ПАО «Юнипро» за отчетный период вернулась на уровень I полугодия 2018 года.

  Показатель EBITDA в январе-июне 2020 года составил 13,0 млрд рублей (-20,9% по сравнению с показателями предыдущего года).

  Базовая чистая прибыль составила 8,2 млрд рублей. Снижение на 26,1% обусловлено указанными выше факторами.

сообщение

«Юнипро» планирует опубликовать финансовые результаты за 1П20 и 2К20 и провести звонок с инвесторами 11 августа.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов в 2К20:

Выручка за 2К20 может снизиться на 8% г/г в значительной степени вследствие снижения среднего уровня цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ) в 1-й ценовой зоне (-16% г/г) и во 2-й ценовой зоне (-13% г/г) при снижении уровня выработки электроэнергии электростанциями «Юнипро» (-17% г/г).

EBITDA за 2К20 может снизиться на 25% г/г вследствие снижения выручки в совокупности c менее значительным снижением денежных затрат.

Скорректированная чистая прибыль может снизиться на 29% г/г до 3,6 млрд руб. на фоне сокращения EBITDA.

Ключевые вопросы на звонке: Сроки ввода в строй восстанавливаемого блока на Березовской ГРЭС. Текущий ориентир компании (обозначенный вместе с отчетностью за 1К20) – конец 2020 г.

Обновленные финансовые ориентиры на 2020 г. включая EBITDA, капвложения. Текущий ориентир компании по EBITDA на 2020 г. (обозначенный вместе с отчетностью за 1К20) составляет 26-28 млрд руб. с учетом переноса ввода восстанавливаемого блока Березовской ГРЭС на конец 2020 г.

( Читать дальше )

«Юнипро» представит результаты за 2К20 по МСФО 11 августа. Мы думаем, что в них вряд ли будет много неожиданного для рынка, т. к. отчетность компании по РСБУ уже опубликована, а она обычно довольно близко соответствует показателям по МСФО. Соответственно, мы считаем, что основное внимание инвесторов будет сосредоточено на прогнозах.

После объявления результатов за 1К20 компания дала понять, что дивидендные выплаты в размере 7 млрд руб., предполагавшиеся в декабре, будут зависеть от ситуации с пандемией, и мы ожидаем от менеджмента комментариев на эту тему. После публикации результатов за 1К20 «Юнипро» понизила прогноз EBITDA до 26-28 млрд руб., т. к. перезапуск третьего энергоблока Березовской ГРЭС был перенесен на конец 2020 года, а прогноз по остальным активам остался прежним.

Прогноз компании близок к показателям 2018 года (EBITDA 27,9 млрд руб.), и мы тоже полагаем, что EBITDA за 1П20 будет близка к уровню 1П18 (мы моделируем 13,4 млрд руб. за 1П20 против 13,7 млрд руб. за 1П18). В 2П18 выработка электроэнергии выросла на 5,5% по сравнению с предыдущим полугодием; при этом существенный прирост обеспечила Сургутская ГРЭС-2, генерирующая существенную маржу на рынке РСВ.

( Читать дальше )

Юнипро сообщило о выплате дивидендов по результатам 2019 года.

Акция: Юнипро-2-ао
Общая сумма: 6 999 999 951.8 руб.
Дивиденд на акцию: 0,111025275979 руб.


Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=7878
Дивиденды Юнипро: https://smart-lab.ru/q/UPRO/dividend/

Электростанции Юнипро в 1 полугодии снизили выработку на 14%

В январе-июне 2020 года электростанции Юнипро выработали 21,8 млрд кВт.ч. В 1 полугодии 2020 года объем производства электроэнергии снизился на 14,1% относительно аналогичного периода предыдущего года. Снижение выработки во 2 квартале 2020 года вслед за 1 кварталом текущего года составило 16,7% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Об этом сообщила компания.

Снижение выработки электроэнергии обусловлено уменьшением потребности рынка вследствие спада в промышленности, транспорте, а также более теплой погоды в 2020 году. Кроме того, на рынке усилилась конкуренция со стороны гидрогенерации из-за высокой водности в водохранилищах. Впрочем, существенного влияния на курсовую стоимость акций этот фактор не окажет поскольку их форвардная дивидендная доходность находится на уровне 9,5% годовых. 

Промсвязьбанк

❗️Чистая прибыль Юнипро по РСБУ в I полугодии снизилась на 26,3%, до 7,96 млрд руб