ЦБ

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики (ДКП) годовая инфляция составит 3,8–4,8% по итогам 2020 г. и стабилизируется вблизи 4% в дальнейшем. Г-жа Набиуллина заявляет, что совет директоров в обозримом будущем не видит необходимости перехода к отрицательным реальным ставкам в базовом сценарии. Из этого следует, что если инфляция закрепится около прогнозных значений ЦБ, нижний предел снижения ключевой ставки будет ограничен уровнем в 4,0%. Уход ниже по ставке по этой логике возможен в том случае, если инфляция будет устойчиво находиться ниже целевого значения регулятора (сейчас – 4%). Вообще, движение вниз по ключевой ставке, среди прочего, связано с тем, что инфляцию, не исключено, придется и подгонять. Дело в том, что с начала мая инфляция в годовом выражении закрепилась на отметке около 3%. И хотя в летние месяцы не исключено ее некоторое повышение вследствие эффекта низкой базы (в прошлом году в это время в России наблюдалась дефляция), во втором полугодии ЦБ прогнозирует разворот вниз в инфляционном тренде. Таким образом, снижение ключевой ставки, например, на весомые 100 б. п. могло бы способствовать достижению целевого уровня по инфляции.

( Читать дальше )

️В соцсетях запущен протестный флешмоб. Поддерживаю его идею, так как сам являюсь инвестором. Я решил не стоять в стороне и высказать своё мнение. 



( Читать дальше )

Чистая прибыль Российских банков сократилась с 32 млрд рублей в апреле до 0.5 млрд рублей в мае. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе заседания комитетов Госдумы заявила что эти цифры не радужные, но и не пугающие, банки справляются с нагрузкой, и по мере выхода экономики из ограничительных мер, кредитование начнет оживать. Если не считать прибыль Сбербанка, банковский сектор страны получил в этом месяце 44.5 млрд убытков. Ближайшее будущее сектора будет зависеть от того как будет развиваться ситуация с пандемией и экономическими ограничениями. Но факт остается в том, что прибыль будет уменьшаться.

10 мая глава ЦБ сообщила, что пониженный спрос в экономике будет оказывать дополнительное дезинфляционное давление, поэтому есть возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, которая сейчас составляет 5.5 %. Рейтер в своем прогнозе полагает что на заседании в эту пятницу ЦБР понизит ставку до 4.5%, и скорее всего укажет на готовность снижать ставку и далее до 4%. А в условиях снижения ставок по вкладам все больше людей будет обращаться к фондовому рынку в поисках более доходных инструментов

( Читать дальше )

Наконец-то примут категоризацию инвесторов и запретят рискованную торговлю акциями мосбиржы, ФОРТС и торговлю акциями США на бирже СПБ. Это означает, что большая часть инвесторов распродадут акции США и вернуться на ММВБ. Ну не на форекс же им возвращаться!
https://www.forbes.ru/newsroom/finansy-i-investicii/402779-cb-opredelilsya-s-itogovoy-versiey-ogranicheniy-dlya

Что важно!
1. Иностранные облигации можно будет купить, только если это суверенные бонды стран Евросоюза или Евразийского экономического союза (входят Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия и Россия), либо если это корпоративные бумаги компаний, учрежденные в этих странах или Великобритании.
2. Нужно будет проходить «бесплатные тесты у брокера»
3. Сумма рискованных инвестиций ограничена суммой 100000 рублей.
4. Инвесторы, признанные сейчас квалифицированными, этот статус сохранят. Т.е. меня эти ограничения не коснутся!
5. Без теста будут доступны только бумаги из котировального списка, но на Московской бирже таких только 20, а на Санкт-Петербургской нет вовсе.

глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на совместном заседании профильных комитетов Государственной Думы, посвященном рассмотрению отчета Банка России за прошлый год:

«На конец первого квартала этого года индивидуальные инвестиционные счета открыли более 2 миллионов человек. Надо сказать, что когда в этом году на рынке был период волатильности, частные инвесторы стали значимым фактором поддержки национального фондового рынка. Мы ожидаем, что в этом сегменте продолжится рост, потому что ставки в экономике будут снижаться вслед за ключевой ставкой»

Несмотря на то, что депозиты по-прежнему остаются и будут оставаться надежным способом сбережений, поскольку ставки по ним обгоняют инфляцию, часть людей будет искать более доходные инструменты, все чаще обращаясь к фондовому рынку.

О важности закона о защите неквалифицированных инвесторов:

( Читать дальше )

Сбербанк в минувшую пятницу представил финансовые результаты за май 2020 по РСБУ.

Отчисления в резервы по-прежнему были повышенными в мае, из-за чего чистая прибыль снизилась на 40% г/г при ROAE на уровне 11,3%. В то же время устойчивость чистой процентной маржи и умеренное восстановление кредитования и комиссионного дохода вселяют оптимизм.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Мягкая политика ЦБ и снижение отчислений в АСВ, вероятно, окажут поддержку ЧПМ и в оставшуюся часть года. Тем не менее, в более долгосрочной перспективе снижение процентных ставок предполагает структурное снижение уровней ЧПМ и ROE в сравнении с предыдущими годами. Реальные масштабы кредитных убытков остаются главным неизвестным, и больше ясности должно появится ближе к концу лета. Акции повысились в цене на 17% с середины мая (тогда как индекс ММВБ прибавил 7%), реагируя на рост надежд инвесторов на V-образное восстановление экономики и игнорируя слабость 2К20. Оценки стоимости выглядят высокими на текущих уровнях котировок – Сбербанк торгуется по коэффициенту 1x P/BV 2020П, что предусматривает дисконт 14% к среднему показателю за 10 лет, однако все еще выше своего минимума 2015 г. 0,5x. Коэффициент 3,8x P/PPOP (цена к операционной прибыли до отчислений в резервы) соответствует среднециклическим уровням.

( Читать дальше )

ВТБ  вчера представил финансовые результаты за апрель 2020 г. Чистая прибыль находилась под давлением снижения комиссионных доходов, убытка по непрофильным активам и отчислений в резервы. В то же время благодаря устойчивости чистой процентной маржи (на фоне более дешевой стоимости фондирования) прибыль банка осталась в положительной зоне.

Отчисления в резервы в апреле ненамного превзошли уровень 1К20, что является хорошей новостью, однако, с другой стороны, это может указывать на менее консервативную политику по резервам ВТБ в сравнении со Сбербанком. Мы все еще можем наблюдать дальнейшее увеличение отчислений в резервы в ближайшие месяцы, тогда как масштаб кредитных убытков может в полной мере проявиться в конце лета.

Мягкая монетарная политика, вероятно, будет оказывать поддержку ЧПМ в части фондирования на протяжении всего 2020 г. (тогда как дополнительную поддержку окажет временное снижение отчислений в АСВ). Тем не менее, в среднесрочной и долгосрочной перспективе мы считаем, что это предусматривает структурно более низкие уровни ЧПМ и ROE для ВТБ и других анализируемых нами банков. По нашей оценке, ВТБ торгуется по коэффициенту 0,5x P/TBV 2020П и 1,4x P/PPOP, что предусматривает дисконт 17-25% к историческим уровням этих мультипликаторов. Динамика коэффициента достаточности капитала N20 – важный показатель для наблюдения инвесторов в краткосрочной перспективе, так как он отражает способность банка выплатить дивиденды за 2019 г.

( Читать дальше )