Хендерсон

Все ключевые показатели выросли. 

Cтавка на офлайн и на онлайн обеспечила рост выручки на 35%. 

🔸За год у Henderson увеличилась и торговая площадь на 11,5% (до 44,6 тыс.кв.м), и выручка как на один салон, так и на 1 кв.м. Компания также нарастила трафик, хотя товары фэшн-сегмента не являются предметом первой необходимости. 

🔸В онлайне прогресс очевиден: выручка +39% г/г, до 2,87 млрд руб., причем маркетплейсы обеспечили почти 40%. 

🔸EBITDA увеличилась вслед за выручкой, а рост чистой прибыли мог быть более внушительным, если бы не убыток в 0,4 млрд руб. по курсовым разницам. 

📍Омниканальная стратегия развития Henderson выглядит актуальной и в этом году, причём онлайн-сегмент может ещё сильнее «выстрелить». 

Судя по представленным ранее операционным результатам компании за I квартал, финансовые также будут сильными. 

Считаем, что бумаги Henderson можно рассматривать для инвестиций на среднесрочную перспективу. #HNFG 

 

Ключевые результаты:

( Читать дальше )

Тинькофф:

Стоит признать, что наши ожидания по динамике ключевой ставки и курса рубля не сильно изменились с конца 2023-го (тогда мы выпустили стратегию на 2024 год). Поэтому и изменения в наших рекомендациях по классам активов сложно назвать значительными.

На рынке акций советуем инвесторам фокусироваться на компаниях внутреннего спроса и средней капитализации, так как считаем, что у экспортеров сейчас мало драйверов для роста (за исключением дивидендов за 2023 год). Тем временем бум IPO, который начался в конце прошлого года, подстегивает интерес к молодым компаниям и привлекает инвесторов высоким потенциалом долгосрочной доходности. А российские IT-компании и потребительский сектор продолжают решать проблемы с редомициляцией и перестраивать свой бизнес в новых условиях.





( Читать дальше )

• Размер дивиденда: 30 руб./акция

• Дивдоходность от текущих уровней: ~ 4%

• ВОСА по утверждению выплаты: 17 мая

• Дивидендная отсечка: 3 июня

 

Инвесторы положительно отреагировали на новость: в моменте бумаги компании подскочили на 5,4% до 805 руб./акция. Дивиденды оказались выше ожиданий — ранее менеджмент сообщал о намерении выплатить 25 руб./акцию.

Кроме того, 10 апреля Henderson раскрыл сильные результаты по выручке:

за l кв.: 4,5 млрд руб. (+35% г/г), 

за март: 1,4 млрд руб. (+36% г/г). 

25 апреля компания опубликует операционные показатели за l кв. 

Считаем, что по итогам l кв. компания покажет сильные финансовые результаты, в первую очередь, за счет развития онлайн-ритейла.

 

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ

 

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика t.me/macroresearch

⚠️ Авторский Telegram-канал ⚠️
   ⬆️ Больше, раньше, злее ⬆️

11 марта 2024 года ООО ТАМИ и КО, операционная компания Эмитента, которая объединяет все салоны сети магазинов мужской одежды, обуви и аксессуаров группы ПАО ЭЙЧ ЭФ ДЖИ (далее — HENDERSON, компания или совместно с дочерними обществами – группа) объявляет предварительные данные о выручке по итогам февраля 2024 года.

Общая выручка HENDERSON в феврале 2024 года, согласно предварительным данным, составила 1,6 млрд рублей, что на 37% выше уровня февраля 2023 года.

Опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна сохраняется: доля онлайн-продаж в выручке компании продолжает расти, ускорившись в феврале.

Совокупная общая выручка за первые 2 месяца 2024 года превысила 34% к аналогичному периоду 2023 года и составила 3 млрд рублей.

За январь-февраль 2024 года темпы роста выручки по всем каналам продаж продемонстрировали опережающую динамику к 2023 году.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=7jn2spq130yvxu-Ad7pZICg-B-B 

Из восьми прошедших в прошлом году размещений пять позволили инвесторам заработать, при этом по трем акциям доход к цене размещения превысил 50%, говорит директор департамента рынков акционерного капитала инвестиционного банка «Синара» Ирина Цаава. К таким доходным акциям относятся бумаги Genetico, группы «Астра» и Совкомбанка. 

Оптимизм частных инвесторов в сочетании с небольшим объемом IPO эмитентов превращает каждое размещение в потенциальную «ракету», говорит инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин. 

 
«Ажиотаж вокруг IPO подогревается активной рекламой брокеров. Существует прямая корреляция между рекламной активностью брокеров и спросом инвесторов на IPO конкретных эмитентов», — указывает Веревкин. 

В этом году ожидается до 15 первичных размещений акций компаний из разных отраслей экономики, рассказал Forbes источник в крупном банке. Причем в этом году планируются не мелкие, как в 2023-м, а крупные размещения на 10–15 млрд рублей, говорит собеседник Forbes.

( Читать дальше )

▫️ Инфляция в РФ на 22 января. Недельная: 0,07% (0,13% неделей ранее), с начала месяца: 0,46%, годовая: 7,28% (7,4% неделей ранее). Международные резервы РФ на 19 января: $586,7 млрд ($592,6 млрд неделей ранее). Средняя максимальная ставка депозитов в десяти крупнейших кредитных организациях во II декаде января по данным ЦБ достигла значения 14,87% (14,793% в I декаде января). Инфляционные ожидания населения на год вперед в январе: 12,7% (14,2% месяцем ранее). Внешний долг РФ на 01.01.2024 г составил $326,6 млрд (-14,9% г/г). 

▫️ Обязательная продажа валютной выручки экспортерами, изначально введенная до 30.04.2024, по всей видимости, будет продлена. Во вторник на сайте Правительства была размещена информация о положительной оценке эффективности меры: «с учётом текущих результатов действующие в соответствии с указом Президента меры будут предлагаться к продлению до конца 2024 г». В четверг помощник президента Максим Орешкин сообщил, что также поддерживает продление действия требования. При этом в ЦБ последовательно выступают против продления, аргументируя позицию тем, что влияние меры на валютный рынок переоценено.   

( Читать дальше )

Мы оцениваем результаты компании положительно. Драйверы роста выручки – развитие онлайн-сегмента продаж и наращивание трафика в розничных салонах. 

📍Компания также подтвердила намерение выплатить дивиденды не менее 25 руб. на акцию, дивдоходность – 4,1%. Согласно дивполитике, Henderson направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли при достижении чистый долг/EBITDA ниже 2,5х.  

Компания достигла объявленных в декабре показателей по прибыли (>2 млрд руб.), несмотря на ослабление рубля и роста закупочных цен. Ждём публикацию финансовой отчётности за 2023 год, которая позволит оценить сумму дивидендов и потенциал роста. По-прежнему сохраняем осторожный взгляд на рынок fashion-ретейла в 2024 г. и не ожидаем высоких показателей отрасли в первом полугодии. 

Ключевые результаты:

• Выручка: +35,1% г/г, до 16,8 млрд руб.

• Выручка розничных салонов: +34,3% г/г, до 13,8 млрд руб. 

• LFL-выручка салонов: +27,3% г/г, до 10,2 млрд руб. 

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 26 января: 
💵 USD — ↗️ 88,6562
💶 EUR — ↗️ 96,6365
💴 CNY — ↗️ 12,3270

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии среды снизился на 0,15%, составив 3 157,74 пункта.

▫️ Очередной (13-й) пакет санкций ЕС «едва ли будет включать запрет на поставки алюминия», сообщает «Интерфакс», ссылаясь на Financial Times. Вероятнее всего, в рамках пакета будут расширены санкционные списки физических и юридических лиц.

▫️ Главное таможенное управление КНР сообщает о возобновлении импорта свинины из РФ с 24.01.2024, т.е. спустя 15 лет ограничений, сообщают СМИ. Обсуждение вопроса активизировалось осенью 2023 и получило развитие после зимнего визита в КНР Михаила Мишустина.  

▫️ Банк «Санкт-Петербург» (+0,31%); Банк подвел предварительные итоги 2023 г. Чистая прибыль: 48,7 млрд руб. (+2% г/г), выручка: 75,6 млрд руб. (-20% г/г). Активы Банка впервые превысили 1 трлн руб. и составили 1 056,6 млрд руб. (+26.3% г/г). www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=AlKBvblJ4k2LjHeLbodZvg-B-B  

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на выходные: 
💵 USD — ↘️ 88,1324
💶 EUR — ↘️ 96,7517
💴 CNY — ↘️ 12,2428 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы прибавил 0,12%, составив 3 185,22 пункта.

▫️ Международные резервы РФ на 05.01.2024 составили $598,5 млрд ($599,3 неделей ранее, $581,9 на 01.01.2023), информирует Банк России. 

▫️Товарооборот КНР и РФ в 2023 г. достиг рекордных $240,11 млрд (+26,3% г/г), сообщают СМИ со ссылкой на таможенное управление Китая.

▫️ На фоне активизировавшихся в последние недели заявлений западных политиков о возможном «изъятии» суверенных российских активов на $300 млрд, Банк России близок к соглашению с международными юридическими фирмами о защите интересов РФ в суде, сообщают СМИ, ссылаясь на статью Bloomberg: www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-12/russia-prepares-legal-battle-to-stall-seizure-of-frozen-reserves 

▫️ В 2023 году российскимиавиакомпаниями перевезено 105 млн пассажиров (+10% г/г), сообщают «Ведомости», ссылаясь на Минтранс. Рекордный показатель был достигнут в 2019 г.: 128,1 млн пассажиров. По мнению опрошенных изданием экспертов, для дальнейшего восстановления отрасли нужны поставки новых отечественных самолетов. 

( Читать дальше )