ФрС

Наткнулся на интересное апрельское, но актуальное и сейчас, интервью Дэвида Стокмана (David Stockman), бывшего конгрессмена-республиканца и главы Административно-бюджетного управления 1981–1985 гг (в годы правления Рейгана). Подготовлено Карен Роше (Karen Roche) и JT Long из The Gold Report.
 
 
The Gold Report: Дэвид, вы говорили и писали о влиянии, которое оказывают на фондовый рынок подогретые долгом расходы за счет бюджета. Каковы будут реальные последствия количественного смягчения?

David Stockman: Мы наблюдаем завершающий этап очень плохой игры. Мы имеем дело с окончанием 30-летнего долгового супер-цикла и последствием нежизнеспособного пузыря.

Количественное смягчение усугубляет ситуацию, стимулируя увеличение заимствований государственного сектора и предотвращая ликвидацию долга в частном секторе – на мой взгляд, эти оба шага ошибочны. Федеральное правительство не наводит порядок в своих финансах. Мы находимся на грани кризиса на рынках облигаций. Это уже случилось в Европе, скоро дойдет и до нас.

( Читать дальше )

Придумал термин демультипликация (резервед) По идее если при росте обЪемов кредита происходит мультипликация денег, то при обратном процессе, когда новых кредитов брать не желает реальная экономика и домохозяйства, и предпочитают отдавать старые должен происходить процесс демультипликации, сжатия реального количества бабла в обороте, при этом деньги мертво лежащие в резервах  кешем вообще не играют ни какой роли, реально важны только реально оборачивающиеся деньги, хоть квадриллион вкачай, а реально бабло демультиплицируется :)
Просто мысль вслух, не более.

В понедельник нерабочий день в США и ряде европейских стран, из-за чего ряд стандартных аукционов перенесен. Завершается месяц май – месяц годовых минимумов по погашениям европейских гос.бумаг. В конце месяца (четверг) в США и Европе будут произведены масштабные расчеты – оплаты/погашения, способные повлиять на общую ситуацию с ликвидностью.
 
Debt calendar — Календарь размещений и погашений государственных облигаций —www.debtcalendar.net, уточняется и дополняется ежедневно. Информация полезная для торговли.



( Читать дальше )

Монетаристская теория учит нас, что в экономике существует некий «мультипликатор денег». Работает он будто бы следующим образом. Вася положил на депозит 100 долларов. Денежная база — 100 долларов.Банк должен создать обязательный резерв, ну, скажем 10%. 10 долларов. А 90 долларов банк может одолжить кому-нибудь. Одолжил. Денег стало больше. Денежная масса увеличилась на 90 долларов при той же денежной базе и составляет 190 долларов.
Вот это отношение денежной массы к денежной базе, т. е. способность банков мультиплицировать бабки, и называется мультипликатором.

( Читать дальше )

-Низкое обслуживание долга в США это временное явление
-Урок Японии — необходимо «агрессивнее» проводить политику

Источник: Вlооmbеrg

На нижеследующем рисунке изображен объем прибыли, которую ФРС перечислила в Казначейство (т. е. в бюджет США). Как видно, в 2006 г. с приходом на пост председателя ФРС Бена Бернанке прибыль ФРС (и объем перечислений в бюджет) стала резко расти. 
В посткризисный 2009 г. объем прибыли, перечисленной в бюджет вырос с  32 до 47 млрд долл. В 2010 — до 79 млрд долл.


Откуда же берёт ФРС всю эту прибыль? Ну, многие, наверно, будут сильно удивлены, но значительная её часть идёт от поступлений по тем самым «токсичным», никому не нужным, бросовым, говняным (как их еще обзывали?) ипотечным деривативам, которые ФРС в огромных объемах выкупала у банков-банкротов в 2008-2009 гг.

А теперь скажите. Как это так получается, что когда эти активы были у банков, то они были «токсичные», а  когда оказались в надежных руках Бена Шалома — стали прибыль приносить? Может быть общее мнение прессы о «токсичности» этих бумаг было… ну скажем так… несколько упрощенным?

Последние два дня политические события довлели над рынками, однако, сегодня нас ждет масса экономических отчетов, при этом наиболее важные будут опубликованы в 14:00 GMT. До этого выходят данные по инфляции в Великобритании, также заслуживающие внимания (08:30). Что ж, перейдем прямо к делу...
 

• Потребительское доверие в Еврозоне (14:00), вероятно, ухудшилось в мае: Несмотря на несколько 3-летних программ LTRO на общую сумму 1 трлн. евро, кризис государственных долгов Еврозоне и не думает отступать и показывает свои острые зубы стоит рынкам лишь на миг подумать, что проблема (хотя бы временно) решена. Нет ничего удивительного в том, что потребители кризисных стран не испытывают особого оптимизма в отношении экономики (особенно, если вспомнить об огромных долгах частного сектора и рынке труда со ставкой б/р 10,9%, максимальной с февраля 1997 года, тогда она тоже была 10,9%). Аналитики ожидают падения потребительского доверия до -20,5 в сегодняшнем отчете по сравнению с -19,9 месяц назад.

( Читать дальше )

Европа проводит аукционы и принимает оплату за уже размещенные бумаги практически без погашений (исключение французские выплаты 24.04). Баланс по японским бумагам также сдвинут в сторону спроса на иену. У Австралии 4 аукциона, в США – неделя больших размещений. Поставщиком ликвидности на текущей неделе рынок гос.долга быть не может. В этой связи будет интересен результат аукционов по предоставлению ликвидности от ЕЦБ, в частности, по предоставлению долларовой ликвидности на 84 дня.
 Календарь размещений и погашений государственных облигаций — www.debtcalendar.net, уточняется и дополняется ежедневно. Информация полезная для торговли.


( Читать дальше )

Давно собирались вылезти с этим камментом, руки не доходили. 
«Отечественные площадки в очередной раз открылись падением котировок акций. Импульс к негативному открытию был продиктован динамикой рынков АТР и невыразительным движением нефти.
Это был лишь тихий звонок для „быков“, набат будет возможно позже. В текущей ситуации открытие „коротких“ позиций с коротким стопом оправдано, но и тут не следует перебирать позиций. От „лонга“ играть также опасно, рынок вступил в фазу, когда движение 3% по индексным бумагам неудивительно.
Опубликованный недавно протокол заседания комитетапо открытым рынкам ФРС США, ослабил надежды на новые меры стимулирования экономики. Чиновники ФРС практически единогласно приняли решение продолжить программу выкупа трежерей США, а рост ВВП в 2012-2013 годах охарактеризовали как умеренный, уровень безработицы будет „повышенным“ до конца следующего года. Большинство представителей ФРС считает, что жилищный сектор подавлен, ожидают лишь медленного восстановления, а замедление в Китае, расценивается как риск для экспорта США. Двое членов ФРС выразили мнение, что экономике США может потребоваться дополнительное стимулирование в случае замедления темпов или падения уровня инфляции ниже базовой отметки в 2%, но этого было не достаточно для роста на финансовых площадках.


( Читать дальше )