ФрС

👉 Последний прогноз Bank of America предполагает семикратное повышение ставок в этом году, так как ФРС стремится остановить стремительный рост инфляции

👉 В новой заметке BofA сохранил прогноз на конец года для S&P 500 на уровне 4600, что на 2.5% выше, чем сегодня. Хотя в банке отметили, что циклы повышения ставок ФРС исторически совпадали с ростом акций, сейчас рынок больше переоценен, чем в прошлых циклах, что создает более избирательную среду для аналитиков.

👉 При повышении ставок лучше всего работают циклические секторы. Сектор товаров выборочного спроса опережал S&P 500 в течение большего количества циклов повышения ставок, чем любой другой сектор, но в данный момент он столкнулся с рисками роста затрат на рабочую силу по мере усиления давления на заработную плату, говорится в сообщении банка. Другие циклические секторы, которые, как правило, преуспевают во время повышения ставок, включают информационные технологии, энергетику, материалы и товары массового потребления.

( Читать дальше )

Приветствую, Коллеги!

Вчера писал обзорную статью для журнала Давыдов.индекс о перспективах нашего Рубля:

https://vk.com/wall-75313_7498

И вот, что из этого получилось:

В начале 2022 года Российская национальная валюта оказалась под мощным прессингом. С одной стороны давление на нее оказывает санкционная риторика Запада из-за «потенциального военного вмешательства РФ против Украины», с другой стороны – бурный рост потребительских цен внутри страны. Укрепление американского гринбека происходило даже на фоне роста давнего «союзника» рубля — нефтяных котировок. В первых числах января наш целковый гознак позволил доллару взять ключевой психологический уровень 75 и устремиться к следующему рубежу – 80 рублей. Взяв эту стратегическую отметку в конце января, бакс решил сделать передышку, и на данный момент времени откатывается в зону 75-й фигуры.

( Читать дальше )

Здесь обсуждается почему аналитики Голдман Сакс и в частности Jan Hatzius недавно сделали свое громкое заявление о 4-кратном повышении ставок в 2022 году и насколько это реалистично.

С точки зрения текущего течения мысли среди аналитического сообщества, это очень громкое заявление. Речь идет о конце года, поэтому это еще долго будет не поздно обсудить.

Они по-прежнему предполагают повышение в марте, июне и сентябре, а теперь они добавили повышение в декабре, и всего получилось четыре раза в 2022 году. Их долгосрочный прогноз по конечной нормализации ставки по федеральным фондам остается на уровне 2½–2¾ %.

Далее они пишут, что даже с учетом четырех повышений, их траектория ставки по фондам лишь незначительно превышает оценку рынка на 2022 год (или в течение 22 года), но в последующие годы разрыв значительно увеличивается.

И далее они обосновывают, что их стратеги по процентным ставкам недавно обсуждали два возможных объяснения того, почему цены на долгосрочные фонды такие низкие: потому что,

( Читать дальше )

Вслед за ожиданиями повсеместного увеличения процентных ставок вверх поползла стоимость заимствований даже для наиболее кредитоспособных компаний. Так, в Европе показатель впервые с 2020 года превысил 1% при прогнозе первого повышения ставки ЕЦБ только в октябре текущего года.

Источник изображения: bloomberg.com

В пятницу вышли январские данные о занятости в несельскохозяйственном секторе США со значительным опережением прогнозов: 467 тыс. против 150 тыс., соответственно. Это повышает шансы на первый подъем ключевой ставки ФРС уже в марте, но увеличивает риски для коррекции на фондовом рынке.

Как подчеркивают в Bank of America, за последние 50 лет только единожды фондовый рынок был переоценен так же сильно, как и сейчас – в 1999 году. Последующий кризис привел к падению рынка на 75%.

 

( Читать дальше )

За месяц индекс МосБиржи снизился на 10%, акции Ozon Holdings на 30%. По-прежнему считаю что этот год будет годом спекулянтов (зайчиков-побегайчиков) и мы увидим отток средств инвесторов с фондовых бирж. Не всем комфортно «прыгать» как зайчики. ФРС США намерена ужесточить денежную политику, что является негативным фактором для высокорисковых инструментов, включая акции развивающихся стран.

 Одновременно наш финансовой рынок страдает от геополитики и психологических войн. Публикация недостоверных сообщений являются элементами писхологического воздействия на население с целью деморализации. После закрытия торгов в пятницу один из известных ресурсов сообщил о «вторжении» РФ на Украину, но затем удалили сообщение. Объясняется это все технической ошибкой. Никакая это не ошибка а элемент психологической войны. Во время войны во Вьетнаме американцы сбрасывали в джунгли на парашютах магнитофоны которые по ночам включались и дико завывали с цель деморализации партизан. Сейчас магнитофоны не сбрасывают, в публикуют недостоверные сообщения.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ЕЦБ

Заседание ЕЦБ было ястребиным.
Указания по ставкам и покупки активов в рамках программы QE остались неизменными, но Лагард в ходе пресс-конференции сделала первый шаг к будущему изменению политики.
Вступительное слово главы ЕЦБ мало отличалось от риторики ранее, Кристин заявила, что невзирая на замедление экономики в 1 квартале, рост ВВП Еврозоны в этом году ожидается сильным, инфляция удивила ростом в январе, ожидается, что инфляция будет оставаться высокой дольше, нежели ожидалось ранее, но снизится в течение года.
Сюрпризы начались с блока вопросов/ответов, когда Лагард не стала повторять мантру о низкой вероятности повышения ставки в этом году.
Кристин заявила, что все члены ЕЦБ были обеспокоены в отношении роста инфляции и тем, как продолжение роста инфляции окажет влияние на среднесрочный прогноз, ибо чем дольше инфляция остается высокой – тем больше побочные эффекты, а в такой ситуации монетарная политика должна измениться.
Лагард сообщила, рост инфляции стал более широким и охватывает 60% компонентов базовой инфляции, что говорит о том, что ситуация изменилась и ЕЦБ близок к достижению цели по инфляции в 2,0% в среднесрочной перспективе.
Лагард заявила, что ЕЦБ нужно убедиться в том, что инфляция достигнет цели в 2,0% в среднесрочной перспективе и на заседании в марте, после анализа данных и новых прогнозов, ЕЦБ примет решение по темпам сворачивания программы QE, ибо повышение ставки возможно лишь после окончания покупки активов.

( Читать дальше )

Вчерашние решения ВоЕ и ЕЦБ были ястребиными. ВоЕ повысил ставку на 0,25%, оказавшись в шаге от повышения ставки на 0,50% голосами 4-5.
Глава ВоЕ Бейли заявил, что ставки продолжат расти в ближайшее время.
ЕЦБ оставил политику неизменной, но Лагард в ходе пресс-конференции заявила, что инфляционный сюрприз в январе озадачил членов ЕЦБ и на заседаниях в марте и июне ЕЦБ может скорректировать политику.
Инсайды после заседания ЕЦБ сообщили, что меньшинство требовало скорректировать политику на текущем заседании в то время, как большинство решило подождать для этого мартовских прогнозов, коррекция на первом этапе будет включать в себя более быстрое сворачивание программы QE с прекращением покупок ГКО стран Еврозоны в 3 квартале 2022 года.
Реакция рынков на решение ВоЕ и ЕЦБ различалась, ибо рыночные ожидания учитывали 5 повышений ставки ВоЕ в этом году, а заявление Бейли о том, что предстоит лишь мини-цикл повышения ставок, ибо ВоЕ вынужден повышать ставки не из-за перегрева экономики, а лишь из-за сильного роста инфляции, охладило пыл быков по фунту.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на решениях ВоЕ и ЕЦБ, экономических отчетах США.
ВоЕ огласит решение в 15.00мск, ожидается повышение ставки, но главная реакция рынка будет на указаниях ВоЕ по дальнейшему пути ставок и маловероятно, что ВоЕ подтвердит текущие ожидания по 5 повышениям ставки в этом году, что, после первой реакции на рост фунта, может привести к его падению на фоне фиксирования прибыли.
Пресс-конференция главы ВоЕ Бейли может начаться в 15.30мск, но гарантий нет, ибо при Бейли наличие или отсутствие пресс-конференции после оглашения решения является тайной за семью печатям, но если ВоЕ намерен снизить чрезмерные ожидания рынка по темпам повышения ставки, то Бейли обязательно появится в эфире, хотя не факт, что сегодня.

ЕЦБ огласит решение в 15.45мск и оно вряд ли претерпит изменения в части указаний по темпам сворачивания программы QE и ожиданиям по ставке.

( Читать дальше )