Фармсинтез

Фармсинтез опубликовал отчетность за 2012 год по стандартам РСБУ. Выручка компании снизилась по сравнению уровнем 2011 года на 5,1%, однако компания продемонстрировала рост валовой и операционной прибыли, а также рентабельности.
Основную часть выручки принесли компании лекарственные средства собственного производства: их продажи сформировали порядка 65% общего показателя, рост продаж составил 30%. Таким образом, основной причиной снижения выручки в 2012 году стало сокращение дохода от государственных контрактов. Тем не менее, хоть мы и видим падение выручки год к году, в 2012 году она оказалась на 15% выше, чем было запланировано руководством. 


Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Доля себестоимости в выручке компании сократилась с 69,2% до 62,5%. Снижение себестоимости было вызвано в основном уменьшением затрат на материалы более чем на 43%. За счет понижения себестоимости валовая прибыль Фармсинтеза выросла на 15,5%. Коммерческие и управленческие расходы в целом увеличились на 6,7%, однако их доля в валовой прибыли компании сократилась на 5%, что благоприятно повлияло на операционную прибыль, поднявшуюся на 45,5%. EBITDA компании стала выше на 32,3%, а рентабельность по EBITDA увеличилась с 11% до 15,5%.

( Читать дальше )

На следующей неделе, 18 февраля, начнется размещение дополнительного выпуска акций компании Фармсинтез, решение о котором было принято осенью прошлого года. По закрытой подписке будет размещено 55 млн акций, номиналом 5 руб. каждая, стоимость размещения составит 22,08 руб. при текущей цене в 13 руб.
 
Дополнительное размещение увеличит уставной капитал Фармсинтеза на 74% и позволит компании привлечь порядка 1,2 млрд руб. Изначально планировалось провести размещение в пользу трех компаний: эстонской Finarte Ou, Роснано и OPKO Health Inc. Основным претендентом, на мой взгляд, является именно последняя — транснациональная компания, базирующаяся в США и имеющая производственные подразделения в Чили, Мексике, Израиле и ЕС.

Как я писала ранее, в конце 2012 года Фармсинтез заключил лицензионное соглашение с OPKO Health Inc. о доклинической и клинической разработке и коммерциализации на рынках России, СНГ, Европы и Азии новой субстанции — ингибитора ангиогенеза на основе синтетического пептоида, который используется при лечении рака. Объем рынка препарата оценивается в $3,5 млрд в Европе и Азии. Заключение данного соглашения вкупе с участием в закрытом размещении может быть признаком того, что OPKO Health Inc. заинтересована в полном поглощении Фармсинтеза и превращении его в свое подразделение, работающее на территории России по аналогии с чилийскими и мексиканскими компаниями, находящимися в портфеле OPKO Health Inc.

Фармсинтез может быть интересен не только как ворота в Россию, но и как обладатель большого портфеля инновационных препаратов. Российская компания оценивается в $148 млн — это примерная стоимость лицензионных соглашений на производство и продажу препаратов на основании более старых аналогов, уже реализуемых другими фирмами. Однако для реализации данного портфеля необходимо время — порядка 5-10 лет.

На мой взгляд, в ближайшей перспективе о поглощении Фармсинтеза речи не идет, поскольку сейчас компания ведет подготовку к листингу на американской бирже. Сотрудничество с крупной транснациональной OPKO Health Inc., которая занимается инвестициями в инновационные медицинские разработки по всему миру, может дать Фармсинтезу неоспоримые преимущества в виде денежных потоков от реализации лицензионных соглашений, финансовой поддержки, содействия на зарубежных рынках. 

Разумеется, увеличение уставного капитала на 74% не может не волновать текущих акционеров Фармсинтеза, доля которых значительно размывается. Однако, акционеры, которые не принимали участие в голосовании или же голосовали против решения об увеличении уставного капитала, до 25 марта 2013 года имеют право приобрести дополнительные акции первыми. Я бы рекомендовала воспользоваться этой возможностью для поддержания своей доли в перспективной компании. Однако при этом стоит учитывать, что акции Фармсинтеза размещаются с премией к текущей цене почти в 70%, но с дисконтом в 1,5% к текущей целевой цене.

( Читать дальше )

В конце прошлого года стало известно, что Фармсинтез заключил лицензионное соглашение с американской биофармацевтической компанией Opko Health Inc. о доклинической и клинической разработке и коммерциализации на рынках России, СНГ, Европы и Азии ингибитора ангиогенеза на основе синтетического пептоида. Этот препарат используется при лечении рака и предотвращает патологический рост кровеносных сосудов. Объем рынка в Европе и Азии оценивается в $3,5 млрд.

Заключение этого договора даст возможность Opko выйти со своими разработками на российский рынок без больших затрат, а также, возможно, будет свидетельствовать о желании приобрести полный пакет акций Фармсинтеза в перспективе. По соглашению Фармсинтез получает эксклюзивные права на продажу упомянутого выше препарата в России, СНГ, ряде европейских и азиатских государств. При этом ожидается, что на российском рынке препарат появится в 2017 году, на других — в 2018-м, а объем продаж к 2019 году оценивается руководством Фармсинтеза в $130 млн.


( Читать дальше )

Сегодня прочитал такую новость:


Акционеры ОАО «Фармсинтез» (Санкт-Петербург) на внеочередном собрании 30 ноября рассмотрят вопрос о размещение допэмиссии по закрытой подписке в адрес ОАО «Роснано», Opko Pharmaceutical (США) и эстонской инвесткомпании Finarte Ou. Как говорится в материалах к собранию, компания планирует разместить 55 млн обыкновенных акцийпо цене 22,08 рубля за бумагу. Таким образом, в результате допэмиссии компания рассчитывает привлечь 1,2 млрд рублей.
-------------

в былые времена даже на этом неликвиде получили бы неплохое движение.

( Читать дальше )

Компания Фармсинтез (ММВБ: LIFE) выводит на рынок США новое лекарство по повышению иммунитета (борьба со СПИДОМ, раком итп), одобренное  специализированной комиссией Администрации по контролю за продовольственными и фармацевтическими продуктами США (USFDA; USFoodandDrugAdministration).
Планируемый объем выручки Фармсинтез от продаж данного лекарства в США в 2011-2012 гг. составляет 20 млн. долларов, что в 2 раза выше выручки компании за 2010 год.