Укрепление рубля

Хеджевые фонды делают ставку на укрепление российского рубля. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, хеджфонды и другие крупные спекулянты за неделю до 13 октября сформировали сальдированную длинную позицию по рублю в размере 1171 контракт. «Инвесторы, вероятно, приняли во внимание тот факт, что цены на нефть достигли дна и способны на некоторый рост. На эффективной основе нефть остается перепроданной и должна подняться до 65 или 70 долларов за баррель», — говорит Уэйн Лин, один из управляющих фондом QS Investors в Нью-Йорке.

• На мировых рынках скучно. STOXX Europe 600 минус 0.16%, S&P 500 минус 0.03%. Индекс ММВБ минус 1.3%, зато индекс РТС +1.1%. Такая разница вызвана укреплением рубля, который вчера опускался ниже 49/доллар.

• Греф продолжает искать пути сохранения ренты «Сбербанка» за счет других. Очень хочется искажения игрового поля в свою сторону.

1) Прибыльность Сбербанка проистекает из его «надежности», которую обеспечивает правительство. Г. Грефу нужно, чтобы надежные деньги мог создавать только его банк. Страхование вкладов и АСВ — помеха.

2) Сбербанк — главный бенефициар от проблем в стране. Главе “Сбербанка” на руку все кризисы РФ, поскольку они снижают ему стоимость фондирования по сравнению с другими. Нестабильность напоминает людям о риске, в ответ они действуют в стиле «лучше недозаработать, чем потерять».

Акции российских производителей стали, продемонстрировавшие «звездное» ралли в 2014 году, с февраля текущего года теряют расположение инвесторов, что связано не столько со слабым спросом, сколько с укреплением рубля. Действительно, в рамках падения в прошлом году индекс РТС (RTSI$ Index на графике) протестировал минимальные значения с 2008 года. В тоже время акции публичного акционерного общества Северсталь (CHMF на графике) выросли по итогам 2014 года приблизительно на 69%. Акции Новолипецкого металлургического комбината (NLMK на графике) в прошлом году прибавили в стоимости 24.4%. Однако по отношению к максимумам, достигнутых в рамках 2015 года, текущая стоимость бумаг Северстали снизилась на 10.4%. Акции НЛМК по отношению к максимумам текущего года потеряли в цене 17.4%.

Возьмем во внимание один из ключевых индикаторов глобального рынка стали – взвешенный по капитализации индекс сталелитейных компаний Bloomberg World Iron/Steel Index (BWIRON Index на графике). В состав индекса входит 71 крупнейших мировых производителей стали и чугуна (прим. Profinance.ru: вес Северсталь в расчетном значении этого индекса составляет 2.15%, вес НЛМК составляет 1.77%. Наибольший вес 9.5% принадлежит CITIC Ltd.). Проанализируем динамику BWIRON и динамику индекса ММВБ Металлургия (MICEXM&M Index на графике) – взвешенного по капитализации индекса акций российских компаний металлургической и горнодобывающей отраслей (прим.