Сша

После шести дней падения, индексы в США выросли, однако настоящего шортокрыла не произошло, что можно судить по объемам торгов. В целом особых даже причин не было для роста, просто назрело на фоне отсутствия сильного негатива. В лидерах роста акции банков, отраслевой индекс в s&p500 прибавил 1.6%, oil&gas +1.3% остальное в целом по рынку.


( Читать дальше )

2011.06.08 20:09:06 *Бежевая книга: Рост заработных плат остается сдержанным

2011.06.08 20:08:06 *Бежевая книга: Условия на рынке труда постепенно улучшаются в большинстве регионов США

2011.06.08 20:08:04 *Бежевая книга: Сектор энергоносителей демонстрирует силу

2011.06.08 20:07:05 *Бежевая книга: Прохладная и дождливая погода ухудшила условия в сельском хозяйстве

2011.06.08 20:06:03 *Бежевая книга: Спрос на займы не изменился либо вырос в большинстве регионов США


( Читать дальше )

Analysts at Citigroup studied the correlation between the performance of US dollar and the nation’s economic data during the two years after Lehman Brothers’ bankruptcy in 2008.

According to the specialists, the greenback rose and fell inversely to American economy gaining in times of its weakness as investors were buying dollar as a refuge. Then the demand for US currency fell as the Fed’s monetary stimulus programs encouraged the market’s risk appetite.

However, such relationship may be over as the as prospects for additional economic stimulus diminish, claims Citigroup. The economists believe that despite unemployment above 9% and other woes, there may be no next round of easing or other measures such as 2009 American Recovery and Reinvestment Act. In their view, the market may start to think that US economic slowdown is a positive factor for others and dollar will fall together with American economy.

Citigroup strategists have developed US Surprise Index that shows that US economic data is bringing the worst results since December 2008.

Не ждите, что власти штатов и местные органы власти улучшат ситуацию на рынке труда.

Напротив, этот безденежный сектор идёт на новый рекорд – начнёт вакханалию увольнений, когда 1 июля стартует новый бюджетный год.

В соответствии с информацией от IHS Global Insight, в третьем квартале местные органы самоуправления откажутся от 110 тысяч рабочих мест.

Найм правительствами штатов и местными органами весь год прибавлял экономике проблем, избавляясь в среднем от 23 тысяч рабочих мест ежемесячно. Тем временем частный сектор за тот же период создал 180 тысяч рабочих мест.

В соответствии с выпущенным в пятницу докладом Министерство труда США, в мае госнайм сократился на 29 тысяч мест, в основном на местном уровне, и уровне штата, тогда как частные предприятия создали 83 тысяч рабочих мест. В целом, с момента пика в августе 2008 года сектор потерял 510 тысяч вакансий.

Штаты продолжают заниматься урезаниями

Хотя налоговые доходы начали расти, штаты по прежнему продолжают бороться с многомиллионными бюджетными дырами. Субсидии со стороны федерального правительства в рамках экономического стимулирования помогали минимизировать сокращения персонала, но эти деньги к 30 июня иссякнут.

( Читать дальше )

В последние минуты торгов рынок загнали вниз, рынок закрылся ниже вчерашнего low, все завоеванные в ходе сессии позиции были утрачены. Можете меня считать настойчивым дураком, но ставлю на хороший рост завтра. Ничего кошмарного Бен не сказал, лишь констатировал замедление, и подтвердил  сохранение низких процентных ставок «в течение длительного периода». P.S Такое мнение не означает, что я завтра тоже перенесу длинные позиции по русскому рынку.

Из последних высказываний: 

Bernanke – QE2 will be completed, but very little chance of QE3 as the trade-offs are unfavorable. Inflation expectations are still in comfort zone, but continue to watch very closely.

Pianalto – Labor market remains a long way from healthy. Looking at just above 3% GDP growth over next few years. Will take about 5 to 6 years for unemployment rate to reach NAIRU (5.5 to 6%).

Kocherlakota – Fed should raise the Fed funds rate by 50bps in 2011. Rate hikes hinge on his forecast for core inflation averaging 1.5% for rest of year. Rate hikes should be first move in exit strategy. Extended language means 2 to 4 meetings.

Lockhart – Extended period change hinges on Unemployment. Job progress slow and inflation transitory. QE3 probably unnecessary. Inflation will move to about 2% in two years.

( Читать дальше )

Лонги набранные в пятницу сегодня продолжаю ужерживать (стоп в б\у) рассчитывая увидеть отскок на американском рынке, и соответственно у нас рост к 192-194 по Ri. Такие ожижания по рынку акций в США выстроил исходя из следующих соображений. После ряда плохих макроэкономических данных, в ожидании данных по занятости американские индексы в течении трех дней претерпели самое большое падение за 3 месяца, около 320 пунктов по Dow. Участники рынка боялись худшего после серии плохих макроэкономических данных. Как мы узнали в пятницу опасения подтвердились. Однако фиксации прибыли по факту у трейдеров, которые ставили на плохие данные, мы пока не видели. Tom McClellan, издатель рыночного обзора The McClellan Market Report, в своем последнем обзоре сообщил, что соотношение опционов пут и опционов колл подскочило к верхней отметке недавнего диапазона, что свидетельствует о том, что трейдеры опционами неожиданно стали придерживаться медвежьей позиции перед выходом данных по занятости. “Когда происходит подобный перекос… это означает, что медвежий подход преобладает, и таким образом, имеет меньше шансов реализоваться”, – отмечает он в своем обзоре.

( Читать дальше )

Как сообщает министерство финансов США, Китай на 97 процентов сократил свои запасы краткосрочных облигаций США, уменьшив объём краткосрочных ценных бумаг правительства США с 210.4 миллиардов долларов в мае 2009 до 5.69 миллиардов в марте 2011 – последнем отчётном месяце.

Казначейские облигации являются ценными бумагами со сроком погашения в один год или менее, продаваемые министерством финансов США для финансирования долга страны.

До октября месяца китайцы компенсировали снижение своих запасов казначейских облигаций путём наращивания долгосрочных облигаций. Поэтому до октября общий объём американского долга, который находился у китайцев, продолжал увеличиваться.

Однако, начиная с октября, Китай также начал отказываться и от долгосрочных казначеек. Таким образом, как сообщает министерство финансов (США), объём долговых обязательств в ведении Китая последовательно сокращался в течение пяти месяцев – в ноябре, декабре, январе, феврале и марте.

До осени 2008 года, как говорят об этом данные министерства финансов, объём американского долга с краткосрочным погашением во владении у Китая был небольшим – всего 19.8 миллиардов по состоянию на август того года. Но когда в октябре 2008-го президент Буш подписал законопроект о разрешении начала спасательных мер в размере 700 миллиардов для финансовой индустрии, а президент Обама подписал закон об экономических стимулах в размере 787 миллиардов в феврале 2009-го, Китай в больших объёмах начал закупать краткосрочный долг казначейства США.

( Читать дальше )

Как говорят аналитики Societe Generale если Вы думаете, что QE 3 будет из-за слабых экономичесских данных — подумайте снова. В прошлых двух случаях ФРС использовала QE в ответ на ослобление долгосрочных инфляционных  ожиданий.



  



На графике видно снижение долгосрочных инфляционных ожиданий каждого раунда QE. А сейчас этого нет. 

Написав статью про shadowstat я призадумался над одним аспектом и предлагаю обсудить этот вопрос. Развеять, так сказать, сомнения, или подтвердить. Я писал, что ставки по бондам не могут быть значительно ниже инфляции долгое время. Люди не захотят терять деньги кредитуя под отрицательный процент. Но посмотрев на структуру долговых отношений засомневался в очевидности данного предположения. Судите сами, на рынке всего 52 трлн инструментов кредитного рынка и около 10 трлн депозитов.



Основную массу кредита создают финансовые организации, суть деятельности которых взять деньги под маленький процент и выдать под больший. Для них безразлично, какая там на дворе инфляция, они живут за счет дельты. Основная мысль заключается в том, что они (в т.ч. ФРС) могут диктовать остальным уровень процентных ставок.

Главным поставщиком ресурсов для финсектора являются домохозяйства. Но они владеют кредитными инструментами (облигации, трежеря) лишь на 4 трлн. Тогда как финансовый сектор на 37 трлн. Возникает вопрос, кто диктует уровень ставок? Финсистема может себе позволить любой уровень, при условии что фондируется она еще дешевле. И вот тут самое интересное.

( Читать дальше )