Ставки

Давно уже высказал мысль о том, что США просто необходима высокая ставка, для привлечения мирового капитала

Предпосылка достаточно проста: «при демократах всегда расширяются социальные программы» — это нормальная политика для левых партий. К тому же, инфраструктурные проекты? намеченные администрацией Байдена также требует финансирования, пусть и в долгосрочной перспективе. Поэтому, уже сейчас сокращаются военные расходы (вывод войск из Афганистана, Ирака и т.д.), и внедряется план повышения налогов. Но этого все-равно мало, и часть будет финансироваться за счет долга, доходность по которому должна быть конкурентоспособной. Конечно, рост государственных расходов = рост внутренних заимствований, а это вытесняет внутренние сбережения, которые уже давно сильно ниже внутренних инвестиций, т.е. США стали зависимы от внешних займов.

На картинке:
Синяя линия — нетто приток иностранного капитала, показатель нанесен кумулятивно, т.е. накопления от месяца к месяцу.
Красная линия — годовая динамика доходности 10-летних облигаций.
Столбики — дефицит торгового баланса, нанесен инверсионно (*-1) для наглядности корреляции.

( Читать дальше )

На неделе баланс ФРС вырос на 39 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от года к году.

Красная линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Синяя линия – годовая динамика баланса трежерис.

Все показатели стали в плоскость относительно прошлого года, т.е. темпы роста идентичны прошлогодним, и если в том году была необходимость, обусловленная пандемией, то откуда она берется сейчас. Продолжающийся выкуп ипотечных бумаг поддерживает рынок недвижимости.

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )

Сейчас на рынке существует два противоположных консенсуса:

1. Это то, что уже в следующем году, ну максимум в 23, фед начнет повышать процентные ставки, в связи с растущей инфляцией и растущей экономикой
2. Ни у кого не возникает сомнений, что во время следующего кризиса или рецессии фед начнет выкупать корпоративные долги (что уже частично начато в рамках текущего кризиса) и различные ETF, так же как это делает ЦБ Японии

Так вот, сценарий с выкупом корпортаов и ETF означает дефакто наличие номинальных отрицательных процентных ставок. Это мы видели в Японии, и это мы видели в Европе. Почему США должны избежать данной участи? Они также имеют стареющее население, также имеют низкий его прирост, рост долгов (обслуживание которых снижает темпы роста экономики) и рост популизма, который по статистике (детально показывал у себя в инвестиционном клубе Modern Rentier) стоит экономике около 1% роста ежегодно.

Что такое отрицательные процентные ставки? По сути ЦБ штрафует инвесторов за то, что у них есть накопления. Ваши накопления в виде долга — это балласт для экономики, который мешает ей расти. Поэтому ЦБ вводя отрицательные процентные ставки на качественные облигации (путем их выкупа), заставляет инвесторов брать на себя больше риска, помогая тем самым экономике развиваться.

( Читать дальше )

В «Бежевой книге» ФРС отметила уверенное восстановление деловой активности в США в мае-июне. Но отмечается, что присутствуют сбои предложения, т.е. нехватка материалов и рабочей силы, а также логистические сбои все еще тормозят деловую активность и оказывают инфляционное давление. Перспективы спроса остаются позитивными. Также ФРС отметило, что строительный сектор остывает, а кредитование хоть и выросло, но незначительно.

Стоит сказать, что данный отчет крайне важен для оценок дальнейших действий ФРС, и вот что пишут в отчете по поводу инфляции: «Цены в мае-июне росли быстрее среднего, ценовое давление было широким, т.к. начал оживать сектор услуг, особенно туризм, в котором наблюдается нехватка предложения. Цены в строительном секторе, а также в логистике оставались высокими. Теме нее, многие контакты считают, что цены временны (убедила ФРС), и ожидали большего роста цен (иррациональность)».

На мой взгляд, ситуация с инфляцией предложения начинает усиливаться инфляцией спроса, и ФРС продолжит ястребиную риторику, дабы сбить инфляционные ожидания.

( Читать дальше )

Скажу честно, ставки — некая отдушина для трейдера, ибо азарт — главный его враг. А тут можно небольшой денежкой его удовлетворить.

Короче говоря, данный чемпионат какой-то невезучий для меня получился. Я тупо ставил на тех, за кого болел.

Раньше я всегда болел за Германию и Англию. Но после маразма последних полутора лет за Германию уж точно никак не хотелось, ну и в целом за Западную Европу. Поэтому сначала болел за все славянские команды. Когда они повылетали к полуфиналам, болел за Данию, ибо наиболее симпатичной командой выглядела. В другом ставил на макаронников, но они взбесили, когда, пропустив ответный гол, до конца основного времени тупо мяч докатывали (ставки все я именно на основное делал).

Был у меня ещё один критерий, против тех кто вставали на колено в знак солидарности с БЛМ.


( Читать дальше )

В своих «минутках» члены ФРС высказали свою «озабоченность» по поводу инфляции, и все больше членов примыкают к кругу ястребов, что может привести к повышению ставок уже в следующем году, а о сокращении QE могут объявить в Джексон-холле в конце лета. Также вызывает обеспокоенность новым витком корона кризиса, но ликвидности достаточно, что мы и проанализируем.

 

На неделе баланс ФРС вырос на 20 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от недели к неделе.

Красная линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Зеленая линия – годовая динамика баланса трежерис.

Как видим, основной инструмент баланса ФРС выступают долговые бумаги, обеспеченные ипотекой.

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )

Весьма важным фактором для экономики и финансовой системы является поведение реальной ставки

Чуть теории:
▪️Реальная ставка с точки зрения эконометрики — это ставка минус годовая инфляция, с точки зрения матаппарата финтеории формула чуть сложнее, но не суть. Главное, что пока реальная ставка отрицательная, выгодно брать кредит и расширять бизнес, а с точки зрения финрынка — невыгодно давать в долг, т.к. деньги со временем теряют покупательскую способность, что приводит к перекосу между инвестициями и сбережениями, который нивелирует правительство, и дефицит внешнего сектора.
▪️Ставки полностью детерминируются избыточной ликвидностью, которая растет в моменты QE, и сокращается в моменты QT — это важный момент.

На картинке:
▪️Синяя линия — это реальная доходность 2-х летних облигаций;
▪️Красная линия — избыточные резервы коммерческих банков, показатель нанесен от года к году и умножен на -1, т.е. нанесен инверсионно, для наглядности обратной зависимости: когда много денег — реальная ставка низкая.

( Читать дальше )

       Отгремели ковидные войны (в головах)...

       Но остался ещё ногомяч. И баскет красивый. Вот можно о них и чутка поговорить — не всё же самогонку жрать!

       Назвался Груздёвым — Жеглов разберётся! Пяти серий хватит. Но у нас нет такого времени, потому кратенько.

1. Футбол. Эуропа. 

     1.1. ЧЕХИЯ — ДАНИЯ. Ну что тут сказать. Чеши — андердоги. Это плохо. Ибо моё сердце на стороне потомков Гамлета. Давно.

Ви а ред, ви а вайт,
Ви а даниш динамайт.

       Сам в Луже орал такое, меняя значок Федерации Футбола СССР на шапочку с ручками. Красно-бело-прикольныю такую… Тем не менее, наступлю на горло песне своей.  Ставка:  тотал > 0,5 за 1,13.  Да, трусливо, а кудой деваться… Деньги любят счёт… Забываю про ставку — и Денмарк, Денмарк!!!

     1.2. УКРАИНА — АНГЛИЯ. Да и тут нечего. Душой и сердцем — я, москаль, за Украину. А куда деваться — нужно быть последовательным. Потому — тоже.

( Читать дальше )

Сразу, товарищи админы, если решите что оффтоп, я соглашусь, только давайте без бана, всё-таки ставки они тоже о деньгах.

Так вот о чём я. Вам вообще это всё странным не кажется? Вот сейчас (пириф, нащальникэ) в матче швейцаров с гишпанцами. Вот я решил поставить. По идее, обе команды верховые, потому верх взял. И быстрый гол вроде в пользу этого. А потом тупо катают мяч. Всё, что было после первого гола, можно назвать ниачом.

Вот как кто думает, неужели на таком уровне разводняк такой? Вроде верх очевидный, но для такого очевидного слишком коэффициэнт большой (я за 1.87 брал). И, я думаю, многие брали. Так разводняк или нет?

Ну и да, чтобы было про рынок. Нет аналогий с тем, что вы берёте то, что по фундаменту дёшево (шортите то, что по фундаменту дорого), а оно всё равно прёт против вас???

На неделе баланс ФРС сократился на 23 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от недели к неделе.

Красная линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Зеленая линия – годовая динамика баланса трежерис.

Как видим, основной инструмент баланса ФРС выступают долговые бумаги, обеспеченные ипотекой.

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )