Ставка ЦБ

• 07 октября 2025, 00:56
• |
• Козлов Юрий
•  

Министр экономического развития РФ Максим Решетников в Госдуме признал очевидное для бизнеса: жизнь при высоких кредитных ставках сократила рентабельность, затормозила инвестиции и снизила потенциал экономического роста в стране.

Ключевой риск для макропрогноза теперь заключается в траектории и темпах смягчения денежно-кредитной политики Банка России и во внешней конъюнктуре экспорта. Министерство по-прежнему видит рост ВВП около 1% в 2025 году и 1,3% в 2026-м при опоре на внутренний спрос. Жёсткая монетарная политика Банка России была оправданной, пока работал сильный бюджетный импульс. Высокая ставка сняла перегрев экономики и замедлила темпы роста цен в стране. Сейчас баланс смещается к осторожному смягчению, а скорость будет зависеть от внешних цен, санкций, темпов кредитования. Высокая ключевая ставка ЦБ была нужна, чтобы остудить цены и охладить инфляцию, благодаря чему с пика в конце 2024 года инфляция пошла вниз. До 29 сентября годовой темп составил 8,01%, против 7,99% неделей ранее. Банк России держал ключевую на 21% после экстренного подъёма, затем снизил до 20% в июне, до 18% в июле и до 17% 12 сентября. В прогнозе регулятора инфляция на 2025 год составит 6–7% с возвращением к цели 4% в 2026.

Этот же ролик
https://youtube.com/shorts/8WB6LlY5op8

«Тела» и рублёвых, и валютных облигаций
падают на ожиданиях жёсткой денежно-кредитной политики.

 «Тела» и валютных, и рублёвых облигаций обычно идут в одном направлении.
Не известно, куда пойдёт рубль, но раньше зарабатывал на«телах» валютных облигаций, а сейчас на «телах» вероятны потери.

18 — 19% годовых на флоатерах — это выше инфляции, поэтому покупаю самые короткие флоатеры.

 Думаю, избавление от иностранной валюты (в данном случае, юани),
продажа юаней из ФНБ — это гос. политика, которая, вероятно, будет продолжена и в 2026г.

Правительство одобрило проект бюджета на 2026 – 2028 годы
Повышение НДС, снижение порога неуплаты НДС для ИП
Рост налички на 5% за 4 мес.
Дефицит бюджета растёт.

Поэтому увеличен план Минфина по размещению ОФЗ на 4 квартал аж на 2,2 трлн рублей.
Чтобы столько разместить, нужны высокие ставки.
Поэтому, думаю, выгодны надёжные облигации, флоатеры, пока не время для среднесрочного портфеля акций.

1
Правительство одобрило проект бюджета на 2026-2028 годы

Рукотворное замедление ВВП (в планах рост 7% за 3 года).
Низкая инфляция.
Рост НДС с 20% до 22%
Снижение планки неоплаты НДС для ИП с  годового оборота до 10 млн (сейчас 60 млн)
ria.ru/20250924/byudzhet-2044061484.html

2
Ожидания ЦБ по ставке.

БАНКУ РОССИИ могут потребоваться паузы в смягчении ДКП
Основное влияние укрепления рубля на инфляцию уже реализовалось.

Дальнейшие решения ЦБ по ставке будут зависеть от поступающей информации.

Сергей Миронов, председатель партии «Справедливая Россия – Патриоты – За правду»:

Эксперты фиксируют снижение потребления молочной продукции в России: за первые семь месяцев года продажи стерилизованного молока сократились на 10,8%, сливочного масла – на 10,7%. Людям разонравилась «молочка»?

Разумеется, нет. Просто на нее выросли цены: масло подорожало на 34%, сметана и молоко – на 22%. А доходы большинства граждан и их покупательная способность, вопреки отчетам Росстата, снижаются, и люди банально начинают экономить на еде.

Необходимо поддерживать граждан и принимать предложения «Справедливой России»:
– обнулять НДС на базовые продукты питания;
– ограничивать торговую наценку 15% от цены производителя.

«В июле у нас был обновленный прогноз: на следующий год прогноз среднегодового значения ключевой ставки 12–13%. Это означает, что, если, например, к концу этого года ставка продолжит снижаться, предположим, если она будет к концу этого года 15%, теоретически нельзя исключать, что к концу следующего года она может быть однозначной», — советник главы регулятора Кирилл Тремасов.

t.me/selfinvestor

Как изменение ключевой ставки Центрального банка России влияет на различные активы: акции, облигации, банковские вклады, недвижимость и курс национальной валюты.

Вклады. Пожалуй, самая жесткая корреляция со ставкой ЦБ. Банковские депозиты следуют за ставкой как «привязанные», растут на повышении ставки, и снижаются на её уменьшении, лишь немного обгоняя (при чем в обоих направлениях движения).