Ставка ЦБ

  Иногда в ходе написания постов возникают споры в комментариях. Собственно, ради этого и пишутся посты — зафиксировать мысль и развить ее дальше, грамотные комментарии часто помогают найти ошибку в суждениях или сделать новый вывод, который до этого был вообще неочевиден. Это очень эффективный метод, проверено.


  Так вот. В прошлом посте о колониальной природе 30-летней последней истории России я упомянул, что один из механизмов поддержания вечной недоразвитости и убогости колоний — чисто финансовый. Это высокая ставка по кредиту, всегда сильно выше чем в метрополии. Плюс механизм ЗВР — редкостная гадость, которая заставляет хранить все резервы за рубежом и делает местную валюту заведомо неполноценной.

Совет директоров Банка России 22 июля 2022 года принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 8,00% годовых. Текущие темпы прироста потребительских цен остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции. Это связано как с влиянием набора разовых факторов, так и со сдержанной динамикой потребительского спроса. Инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно уменьшились, достигнув уровней весны 2021 года. Снижение деловой активности происходит медленнее, чем Банк России предполагал в июне. Однако внешние условия для российской экономики остаются сложными и по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 12,0–15,0% в 2022 году, 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

     Мировые индексы пошли ко дну. Превышение прогноза по инфляции США 8,8% до 9,1%. Это ускорение инфляции даст толчок к повышению ставки. А повышение ставки...
     Пессимистические настроения захлестнули рынки. 
     Индексы Германии в огне:

Банк России, скорее всего, перейдет к смягчению монетарной политики, говорится в обзоре Райффайзенбанка.
Согласно прогнозов представителей консенсуса ставка рефинансирования ЦБ РФ может составить 8,5% уже после заседания 22 июля 2022 г.
По данным Росстата, инфляция в июне снизилась до 15,9% г./г. Замедление годовых темпов (-1,2 п.п.) оказалось более ощутимым, чем месяцем ранее (-0,7 п.п.). Более того, согласно расчетам экспертов Райффайзенбанка, основанным на недельных данных Росстата, среднесуточная инфляция в июне не поднималась выше нуля.
«Хотя инфляция в целом охладилась, на наш взгляд, среди факторов продолжают преобладать временные, и наблюдаемую сейчас дефляцию сложно считать устойчивой — представители ЦБ в своих недавних комментариях придерживались аналогичной позиции, — пишут аналитики Григорий Чепков и Станислав Мурашов. — Действительно, при принятии решения о траектории монетарной политики, регулятор в том числе опирается на среднесрочную перспективу, в которой, мы полагаем, может проявиться влияние удорожания издержек (даже в условиях слабого спроса)».
Продовольственные товары в июне подешевели на 1,1% по сравнению с маем и подорожали на 17,98% в годовом выражении, непродовольственные товары подешевели на 0,41% в месячном выражении и подорожали на 17,92% по сравнению с июнем 2021г, отмечается в комментарии. Стоимость услуг выросла на 0,88% к майскому показателю и на 10,17% в годовом выражении.
Представители Солид прокомментировали это так: «Как мы видим, в России впервые за всю историю наблюдений дефляция в июне. Однако пока говорить, что это устойчивая тенденция не приходится. Тем не менее, для нас куда важнее то, что данные по инфляции за июнь будут серьезным аргументом для снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 22 июля. Более того, в некотором смысле денежно-кредитная политика всё равно остаётся жесткой, поскольку в моменте ставка гораздо выше инфляции (дефляции). Темпы кредитования восстанавливаются, но они всё ещё недостаточно высокие. Поэтому мы ожидаем, что ЦБ может пойти ещё на один шаг в 100 б.п. в плане снижения ставки в июле. Опять же, рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски облигаций и первичные размещения в ближайшее время.
Рынок ОФЗ реагирует на последнюю статистику по инфляции снижением доходности для коротких бумаг при достаточно стабильной ситуации на длинном отрезке кривой. Судя по всему, ожидания по ключевой ставке в длинных бумагах сформированы (заложенная форвардная однолетняя ставка составляет 7,5-8,0%), а для их коррекции потребуется существенное изменение сигнала от ЦБ, полагают аналитики.

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 378,55 (-1,25%)
🔻 Индекс РТС: 1 413,01 (-3,59%)

Министр финансов РФ заявил, что текущий курс рубля невыгоден для бюджета, поскольку укрепление национальной валюты на 1 рубль обходится бюджету от 130 до 200 млрд рублей недополученных доходов. Также министр сообщил о готовности регулировать курс рубля к доллару и евро через кросс-курсы валют дружественных стран.

Глава Банка России сообщила, что регулятор считает возможным снижение ставки, но фиксирующаяся в последние недели дефляция пока не выглядит достаточно надежной. Также глава ЦБ возражает насчет инициативы Минфина искусственно ослаблять курс рубля.

Добыча нефти в России за май увеличилась на 5,2% к апрелю, за период с января по май — на 3,4%. Среднесуточный объем добычи в мае составил 10,215 млн баррелей в сутки. Производство СПГ увеличилось на 9% с начала года и составило 14,3 млн тонн, в мае — на 3,4%, до 2,8 млн тонн.

Роснефть открыла крупнейшее нефтяное месторождение на шельфе Печорского моря с извлекаемыми запасами нефти в 82 млн тонн.