Санкции

Рубио заявил, что европейские страны, которые просят Вашингтон ужесточить санкции против России, должны в первую очередь сами ввести аналогичные ограничения.

«В Европе все еще есть страны, которые покупают российские товары, включая российскую нефть», — отметил госсекретарь США в интервью телеканалу Fox News.

◾ Доля платежей в валютах недружественных стран при оплате российского экспорта товаров и услуг в июле 2025 года упала до рекордно низких 13,1% с 14,6% в июне (ранее минимальным был уровень апреля текущего года — 14,4%), следует из данных ЦБ РФ о валютной структуре внешнеторговых расчётов.

◾ Доля расчётов за экспортные поставки в рублях в июле выросла до 55,1% с 52,9% в июне (максимум этого показателя был в апреле — 56,2%), в валютах дружественных государств — снизилась до 30,2% с 32,2%.

◾ Торговые партнёры из стран Азии в июле обновили минимальный уровень использования в расчётах за российский экспорт валют недружественных государств — он упал до 11,1% с 12,2% в июне. При этом доля платежей в рублях снизилась до 51,5% с 53,3% в июне, в валютах дружественных стран — увеличилась до 37,4% с 34,5%.

◾ Партнёры из стран Африки увеличили в июле долю рублевых платежей до 94,9% с 85,4% в июне, снизив долю платежей в токсичных валютах до 2,9% с 14,1% (это не рекордные уровни, максимальной доля рублевых платежей была в апреле — 97,5% при повторении минимума доли токсичных валют — 1,0%).

• США не будут вводить тарифы на китайские товары за покупку российской нефти, если европейские страны не сделают то же самое
• США готовы рассмотреть возможность введения более жестких санкций против России, включая крупные нефтяные компании, а также более широкое использование замороженных российских активов.

Представитель китайского МИД в ответ на предложение президента США Дональда Трампа для стран НАТО ввести пошлины против Китая и Индии за импорт российской нефти заявил, что КНР как суверенная страна будет защищать свои права и законные интересы, а также будет готова принять «решительные контрмеры», если другие страны нарушат ее суверенитет, в том числе, в отношении энергетической безопасности и свободы выбора поставщика энергоресурсов. Впрочем, у инициативы Белого дома изначально не было шансов, поскольку как минимум три входящие в НАТО страны: Турция, Венгрия и Словакия — не собираются отказываться от дешевых и выгодных поставок углеводородного сырья из РФ.

Отметим, что перечень потенциальных контрмер со стороны КНР на действующие и возможные ограничительные меры США достаточно велик. Так, Пекин существенно ограничил поставки редкого металла германия в страны G7 и Евросоюза. А КНР, по данным издания U.S.Geological Research, обеспечивает почти 70% мирового производства этого металла (доля России — 4%). США входят в пятерку крупнейших в мире импортеров германия, применяемого в волоконно-оптических системах, солнечных батареях, медицинском и научно-исследовательском оборудовании, а также в оборонной промышленности. Для США и многих отраслей американской экономики дефицит германия может быть критичен.

• Товарооборот между Россией и США упал до исторического минимума, инвестиции запрещены
• Деятельность тех компаний, которые продолжают работать в России, серьезно ограничена санкциями США и ЕС, с одной стороны, и российскими ответными ограничениями — с другой
• Санкции вредят в основном иностранному бизнесу, который продолжает работать в России, в то время как экономика России адаптировалась к ограничениям и чувствует себя вполне уверенно
• Согласно нашему исследованию в 2021 году, 70% компаний — членов Американской торговой палаты в России считали российский рынок стратегическим для себя
• Самое главное — достижение мирного соглашения. А дальше, конечно, нужно снимать санкции
• Для нас приоритетными являются отмена запрета на новые инвестиции в Россию, снятие санкций с некоторых банков для того, чтобы наладить платежи, и, безусловно, безопасность полетов. 

⛽️ Газпром представил нам финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Компания нейтрально отработала II кв., скорректированная прибыль подросла по сравнению с прошлым годом (от неё платят дивиденды, спасибо отмене нашлёпки в 600₽ млрд в год и консолидации СЭ), но FCF отрицательный (давят % по долгам, да и на инвестиции уходит много):

▪️ Выручка: I п. 5₽ трлн (-1,9% г/г), II кв. 2,2₽ трлн (-5,6% г/г)
▪️ EBITDA: I п. 1,5₽ трлн (+6% г/г), II кв. 703₽ млрд (+27,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: I п. 983,1₽ млрд (-5,7% г/г), II кв. 322,8₽ млрд (-17,2% г/г)

💬 Компания не предоставляет операционные данные, но мы знаем, что РФ за I полугодие 2025 г. снизила добычу природного газа до 284 млрд куб. м. (-2,7% г/г), нефтяного попутного до 50,8 млрд куб. м. (-5,7% г/г), а СПГ до 16,5 млн тонн (-5,1% г/г), причём II кв. по показателям хуже, чем I кв. Цена на газ на европейских рынках снизилась во II кв., также не забываем о потере Украинского транзита (убираем ~15 млрд м3 в год для продажи). Если взглянуть на НГД, то НДПИ на газ и экспортная пошлина значительно снизились во II кв. по сравнению с I кв. Средний курс $ во II кв. 2025 г. — 80,8₽, в 2024 г. — 90,4₽, средняя цена Urals во II кв. 2025 г. — 55,5$, в 2024 г. — 70,6$.

ЦБ удивил в пятницу, оказавшись значительно жёстче, чем ожидала большая часть рынка (неприятный сюрприз в первый день после отпуска). Во-первых, на заседании рассматривали вариант изменения ставки в диапазоне 0–100 б.п., а не 100–200 б.п. Во-вторых, допустили паузу в снижении ставки и увязали решение с «поступающими данными». Учитывая, что по оценкам самого ЦБ SAAR в июне/июле (за исключением тарифов) и в августе находился чуть выше 4%, не очень понятно, что именно стало причиной такой жёсткости. Самое банальное предположение — ЦБ в консультациях с правительством получил ориентиры параметров нового бюджета и решил работать на опережение, посылая более жёсткий сигнал. Риторика ЦБ пока не указывала на сдвиг в прогнозах динамики ставки, поэтому, как, ориентиры ЦБ по ключевой ставке на 2026 год сохраняются. Однако скорость снижения замедлилась, и рынок, видимо, начал закладывать рост вероятности более высокой средней ставки на следующий год. Мы по-прежнему ожидаем снижения ставки до 15–16% к концу 2025 года и пока не видим серьёзных предпосылок для существенного изменения траектории ставки от прогнозов ЦБ в 2026–2027 годах.

САНКЦИИ ЕС ПРОТИВ РФ НЕЭФФЕКТИВНЫ, ТАК КАК ЭТИ СТРАНЫ ПРОДОЛЖАЮТ ЗАКУПАТЬ РОССИЙСКИЕ ЭНЕРГОРЕСУРСЫ 

ПУТИН И ЗЕЛЕНСКИЙ «НЕНАВИДЯТ ДРУГ ДРУГА» ДО ТАКОЙ СТЕПЕНИ, ЧТО ЭТО НЕ ПОЗВОЛЯЕТ ИМ «ГОВОРИТЬ»

ЕВРОПА ДОЛЖНА УЖЕСТОЧИТЬ САНКЦИИ, ПРЕКРАТИТЬ ПОКУПАТЬ РОССИЙСКИЕ ГАЗ И НЕФТЬ

США ГОТОВЫ УЖЕСТОЧИТЬ САНКЦИИ ПРОТИВ РОССИИ, НО ТОЛЬКО ЕСЛИ ЕВРОПА ПРИВЕДЕТ СВОИ САНКЦИИ В СООТВЕТСТВИЕ 

В эфире рубрика «Трамп наш / не наш».  Вот сейчас опять «не наш»…

На текущий момент санкции нацелены уже не столько против РФ напрямую, а сколько против «третьих стран», которые закупают энергоресурсы РФ! И вот это, конечно, может серьезно ударить по доходам… 

А как там мирные переговоры? Совсем тишина? Забыли / забили ?

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Трамп: Cанкции ЕС против России неэффективны, поскольку те продолжают закупать российские энергоресурсы. США готовы ужесточить меры против России, но сначала их в соответствие должен привести ЕС

«А санкции, которые они (европейцы) вводят, недостаточно жесткие. Я готов ввести санкции, но они должны ужесточить свои санкции, чтобы те соответствовали МОИМ действиям», — сказал президент США.

А нормально это так рыжий придумал. Типа вы там давайте окончательно свою экономику в Европе убейте, слезьте с одной иглы на другую, и будет вам счастье. В контексте политики я всё понимаю, ослабление России и бла-бла-бла, но с точки зрения экономики — это смешно. Вам больше 25 лет поставляли дешевые (причем стабильно) энергоресурсы для развития собственной экономики, предлагают развитие совместных МЕГА-проектов, но нет. Ща мы откажемся полностью от ваших ресурсов и ЗАЖИВЕМ (нет). Перейдем на другую иглу ресурсов, вырастет себестоимость всех товаров, маржа упадет, так как возить СПГ куда дороже, чем пользоваться трубопроводом, зато игла теперь американская (а это другое).