Санкции

Лукойл может продать свои международные активы. Аналитики Market Power разбираются, как это отразится на компании. 

Лукойл (LKOH)  

➡️ Инфо и показатели  

❓ Что случилось?  

Нефтяник заявил о намерении продать свои зарубежные активы после введения против него санкций США.

Продажа пройдет в соответствии с лицензией OFAC (подразделение Минфина США) на сворачивание деятельности. Если будет необходимость, то Лукойл подаст заявку на ее продление

Бумаги Лукойла (LKOH) падают на 4%. 

🚀 Мнение аналитиков МР  

Вероятнее всего, продажа активов пройдет с дисконтом, учитывая все обстоятельства. Такой сценарий негативно повлияет на акционерную стоимость компании.

Несмотря на то, что это качественные активы с широкой сетью АЗС — покупатели все равно будут требовать скидку. К примеру, в начале года СМИ оценивали стоимость НПЗ компании в Болгарии примерно в $4,3 млрд. Но сейчас эта цифра, вероятно, может быть меньше.

🔩 Северсталь представила нам операционные и финансовые результаты за III квартал 2025 года. В разборке за II кв. 2025 г. я предупреждал, что дела у самого рентабельного металлурга продолжат ухудшаться по отношению к прошлому году и предыдущему кварталу (цена на сталь снижается от месяца к месяцу, высокая ключевая ставка уменьшает спрос на продукцию, укрепившийся ₽ делает экспорт продукции нерентабельным и увесистые инвестиции лишают дивидендов инвесторов), всё так и произошло:

▪️ Выручка: III кв. 179,1₽ млрд (-18,3% г/г), 9 месяцев 543,3₽ млрд (-13,5% г/г)
▪️ EBITDA: III кв. 35,5₽ млрд (-45,3% г/г), 9 месяцев 114,2₽ млрд (-40,4% г/г)
▪️ Чистая прибыль: III кв.13₽ млрд (-62% г/г), 9 месяцев 36,8₽ млрд (-57,1% г/г)

💬 В III кв. производство чугуна нарастили до 2,69 млн тонн (+12% г/г), стали до 2,72 млн тонн (+10% г/г), это произошло на фоне ремонта доменной печи №5 в прошлом году (низкая база прошлого года). Продажи металлопродукции увеличились до 2,86 млн тонн (+3% г/г) за счёт увеличения продаж чугуна и слябов до 0,31 млн тонн, как вы можете заметить продажи выше, чем производство, а значит компания распродаёт запасы. Эффекта от приобретения металлотрейдера А-Групп уже нет (сделка состоялась в апреле 2024 г.), продажи продукции ВДС (высокая добавленная стоимость) снизились до 1,43 млн тонн (-3% г/г).

Все привыкли, что курс рубля зависит от нефти, санкций и Центробанка. Но мир уже тихо меняет правила игры. Пока Европа считает выбросы, а Азия закупает уголь, «зелёная» экономика постепенно подбирается и к российской валюте. И если раньше за курс отвечала нефть, то теперь — углерод.

Помните времена, когда всё было просто: нефть растёт — рубль крепнет, нефть падает — рубль сдувается?
Эти времена уходят.

Сегодня на валюту влияют не только котировки, но и климатическая политика.
Европа и США требуют «чистую» энергию, Китай делает вид, что соглашается, но тихо строит новые ТЭС.
А Россия, как всегда, оказывается посредине.

Рублю теперь приходится реагировать не только на нефть, но и на настроение климатических комитетов в Брюсселе. Смешно? Пока да. Но уже не надолго.

Главный герой нового мира — CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism).
В переводе с бюрократического на человеческий — углеродная пошлина.

По словам осведомленных источников, Вашингтон назначил Берлину шестимесячный срок для урегулирования вопроса о правах собственности на немецкие активы российской нефтяной компании ПАО «Роснефть», что позволит временно освободить их от санкций США.

Администрация Трампа сообщила немецким коллегам, что рассматривает возможность предоставления Rosneft Deutschland невозобновляемой ограниченной генеральной лицензии, сообщили источники, пожелавшие остаться анонимными в связи с деликатным характером вопроса. Немецкие официальные лица оценивают эту идею и дадут обратную связь в ближайшие дни, добавили они.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-27/us-floats-six-month-deadline-for-germany-to-sort-rosneft-issue

ЛУКОЙЛ намерен продать свои зарубежные активы после введения санкций против компании, сообщила пресс-служба.

«Продажа активов осуществляется в соответствии с лицензией OFAC на сворачивание деятельности. При необходимости компания планирует подать заявку на продление лицензии для обеспечения бесперебойной работы своих зарубежных активов», — говорится в сообщении.

tass.ru/ekonomika/25469225

«Евросоюз ничего не значит. И скоро я буду у Трампа, чтобы решить проблему санкций на нефть», — сказал Орбан в интервью.
«Я скоро буду в Вашингтоне, чтобы обсудить эту тему с Трампом. Мы будем говорить о том, как выстроить жизнеспособную систему для экономики моей страны», — продолжил он.

Существенный объем морского экспорта газойля/дизеля из РФ может оказаться под воздействием недавно введенных Вашингтоном и Брюсселем санкций, предупреждает аналитическая компания Vortexa.

Отгрузки российских газойля/дизеля из портов Балтийского и Черного морей составляли в этом году в среднем 950 тыс. б/д. 25%-35% этого объема приходится на НПЗ «Роснефти», а 10%-15% — на НПЗ «Лукойла», пишут аналитики Vortexa. Обе российские компании оказались под санкциями США на прошлой неделе.

Таким образом, под санкциями могут оказаться 52% экспорта российских газойля/дизеля из Балтики и 26% — из портов Черного моря, подчитали эксперты Vortexa.

«Экстраполяция данных цифр на средний объем экспорта дизеля в 2025 году предполагает, что под риском находятся 250 тыс. б/д экспорта из Балтики и 110 тыс. б/д — из портов Черного моря», — пишут аналитики компании.

«Поставки российского газа по трубопроводам в Европейский союз сократились на 45% (или на 10 млрд куб. м) в годовом исчислении в I-III кварталах 2025 года из-за прекращения транзита газа через Украину. За первые семь месяцев 2025 года экспорт в Турцию вырос более чем на 20% (или почти на 2,5 млрд кубометров) в годовом выражении», — указывается в отчете.