СТРАТЕГИЯ

В современной относительно недавней истории мы видели повышение НДС всего 1 раз: с 18 до 20% в 2019 году. 

Как мы видим по графику, никакого влияния на рынок это повышение не оказало.

Ставки НДС 22% в этом тысячелетии в России еще не было.

До 01.01.2004 в России года действовал налог с продаж, который составлял 5%.

За последние 25 лет НДС повышался лишь 1 раз = с 2019 года.

По оценке Банка России в 2019 году вклад повышения НДС в инфляцию составил 0,6-0,7 процентного пункта против прямого пересчета +1,7 ПП.

При этом рост инфляционных ожиданий тогда оказался сильнее +2-3%пп.

Х5 утвердила обновленную стратегию устойчивого развития на период с 2026 до 2028 года.

Документ подготовлен с учётом концепции двойной существенности. Теперь при постановке целей и реализации стратегии Х5 проводит оценку, опираясь на два ключевых фактора: первый — как деятельность компании влияет на климат, условия труда, права человека и прочие аспекты, и второй — как экологические, социальные и управленческие (ESG) факторы влияют на финансовые результаты Х5. Такой подход позволит компании укреплять направление устойчивого развития, повышать бизнес-результаты и оценивать реальный вклад в достижение Национальных целей развития РФ.

В прошлом году в отчете об устойчивом развитии Х5 впервые оценила ESG-прогресс с учетом вклада компании в достижение Национальных целей развития РФ. Обновленная стратегия также учитывает этот аспект по ключевым для компании направлениям, среди которых «Сохранение населения, укрепление здоровья и повышение благополучия людей, поддержка семьи», «комфортная и безопасная среда для жизни», «Экологическое благополучие», «Технологическое лидерство».

Мы — не инвесторы, которые купили и сидят ждут с моря погоды. Мы работаем вероятностями. Всегда.

Вот порядок действий, который всегда мне и клиентам приносит прибыль:

0️⃣ Среднесрочный анализ — в какую сторону работаем. 

0️⃣Поиск локальных паттернов / сетапов — что из бумаг имеет модель для торговли согласно системе. 

0️⃣Контроль выполнения условий — вход только в те сделки, которые выполнили условия системы.

0️⃣Сопровождение до цели. 

Перевожу на простой язык. В бумаге может быть 2-3-4-5 вариантов развития событий. Я выделяю общий, который может быть реализован с наибольшей вероятностью. Жду сетап по правилам. Если условия выполняются — торгую. 

Сбер, Новатэк, да что угодно — я показал модель, которую жду. Это значит я не в сделке и войду только в том случае, если условия будут выполнены. Я всегда допускаю вариант: А если я не прав? Так вот, если я не прав- я просто останусь без сделки. Никаких подержу еще, а вдруг сработает. 

 Только правила и система. Никаких эмоций.

Мы оставляем без изменений «Позитивный» взгляд на Индекс МосБиржи c целью 3500 пунктов на 12 месяцев вперед (потенциал роста 23% без дивидендов, 30% — с дивидендами). Банк России продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики, пусть и более медленными темпами, чем ожидалось. Тем не менее для акций — это неотыгранный позитив.

• Взгляд на год — «Позитивный», цель — 3500 (+23% без дивидендов, +30% с ними), основные драйверы — смягчение ДКП и постепенное ослабление рубля. «Домашние» компании снижают риск геополитики для портфеля.
• Краткосрочный взгляд «Позитивный» на фоне распродаж и опыта зарубежных стран: P/E рынка 4,3х, сохраняется дисконт около 30% к историческому уровню 6,1х. Иностранный опыт говорит о росте акций на 10% в первые полгода после снижения.
• Тактически продолжаем предпочитать облигации — премия в акциях остается невысокой. Долгосрочно (от года) акции — наш выбор, ралли на снижении ставок еще впереди.

Представьте: каждый месяц уходит 12 500 ₽, и кажется, что это нормальные обязательные траты. Но потом ты разбираешься глубже и понимаешь — часть этих расходов можно просто «выключить». Так я запустил свои первые фонды — #mobilefree и #жкхfree.

📱 Опыт с мобильной связью
Раньше я платил около 4 500 ₽ в месяц за связь на семью. После внимательного разбора тарифов и условий оказалось, что вполне хватает пакета за 1 600 ₽. Разница — почти 3 000 ₽ ежемесячно. На горизонте года это даёт экономию в 50 000 ₽. И это деньги, которые раньше просто уходили из кармана. Теперь они либо работают в инвестициях, либо радуют меня в других сферах.

🏠 Эксперимент с ЖКХ

По аналогии я «запарковал» фонд #жкхfree. Суть проста — отдельные расходы можно закрывать пассивным доходом от облигаций, и тогда обязательные платежи не давят. Получается, что часть трат фактически оплачивает рынок.

🥗 Новый вызов — еда
Следующая цель — #foodfree. Здесь всё сложнее: еда — не абонентская плата, а набор покупок, где важен баланс «цена/качество». Сейчас я закупаюсь в Пятёрочке и ВкусВилле. Но если подключить аналитику и поискать варианты — часть позиций можно брать в Чижике, Перекрёстке или даже через Яндекс.Лавку.

Всё просто: берем 10 главных секторов рынка и из каждого выбираем всего одну лучшую акцию. Собираем из них портфель и прогоняем на истории. Сможет ли такой портфель обогнать индекс МосБиржи? Я проверил это и в статье покажу результаты теста данной стратегии, которую еще называют "Один сектор — одна акция!".

10 секторов

В сделке по приобретению облигации цель инвестора — заработать, а эмитента — сначала продать, а в будущем погасить облигации по выгодной для себя цене. И здесь в игру вступает оферта.

Оферта — это право досрочного погашения ценной бумаги. Этим правом обладает либо эмитент, либо держатель облигации.

📍 Виды оферт:

• Безотзывная (put-оферта) выгодна для инвестора. В дату оферты инвестор может вернуть облигацию эмитенту и получить деньги в сумме номинальной стоимости бумаги. Также инвестор может оставить бумагу в собственности до следующей оферты или официального срока погашения.

Она позволяет высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

• Отзывная (call-оферта) выгодна для эмитента. Инвестор лишается права выбора. Если эмитент захочет досрочно выкупить облигацию — он не спросит согласия владельца. В обозначенный срок инвестор получит деньги на счёт и перестанет владеть ценной бумагой.

Начал читать книгу «Quantitative Momentum. A Practitioner's Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System» от американских коллег.

В этом посте не буду погружаться в детали Моментума (оставлю это на потом), хочу рассказать об интересном подходе к формированию стратегии для активных инвестиций.

Для того, чтобы активные инвестиции приносили плоды, т.е. обыгрывали рынок, должно выполняться несколько условий:

1. Существует аномалия, ведущая к отклонению цен от «справедливой» стоимости актива. В основном это вызвано когнитивными искажениями розничных инвесторов.
2. «Умные деньги» неспособны эксплуатировать неэффективность:
– Арбитраж не такой уж безрисковый. Существуют высокие транзакционные издержки, вызванные ограниченной рациональностью трейдеров, которые могут долго вести цены от справедливой стоимости.
– Товарищи-умники управляют чужими деньгами, а пайщики чаще всего заинтересованы в краткосрочной выгоде, сравнивая результаты фонда с бенчмарком буквально каждый квартал. Эксплуатация аномалий даёт премию к рынку только в долгосроке, что ведёт к агентскому конфликту. Если менеджер на протяжении достаточно долгого времени будет проигрывать бенчмарку (а были случаи, когда моментум проигрывал годами S&P500), его просто уволят.

На финансовом рынке существуют различные стратегии, которые помогают эффективно управлять вложениями и максимально защитить капитал. Одна из таких стратегий, специально разработанная для инвестирования в долговые активы, — это «Лестница облигаций».

Этот метод обеспечивает рост капитала с использованием сложного процента и оптимального управления сроками погашения облигаций. Давайте разберем, что это за стратегия и как она работает:

📍 Что такое «Лестница облигаций»?

«Лестница облигаций» — это стратегия, при которой средства равномерно распределяются по облигациям с разными сроками погашения. Представьте, что у вас есть пять облигаций.

Первая из них погашается через год, вторая — через два года, и так далее. Когда первая облигация погашается, вы используете полученные средства для покупки новой облигации со сроком погашения через пять лет, таким образом восстанавливая свою лестницу.

📍 Преимущества «Лестницы облигаций»

В стратегии на 4 квартал 2025 года аналитики брокера улучшили взгляд на перспективы российского рынка акций до конца 2025 года с «нейтрального» до «позитивного». Эксперты допускают, что ориентиром для индекса Мосбиржи до конца года может стать уровень 3060 пунктов, а в случае реализации позитивного сценария — 3400-3500 пунктов.

Снижение ключевой ставки ЦБ — главный драйвер для устранения дешевизны акций, пишут аналитики, ссылаясь на зарубежный опыт.

В странах, где ключевая ставка была с двузначными значениями, после первого ее снижения акции росли в течение первых шести месяцев на 10%. В случае реализации такого сценария, индекс Мосбиржи к Новому году может достичь в 3060 пунктов, поясняют в БКС.

В позитивном сценарии спустя полгода после первого снижения ключевой ставки максимальный рост индекса на зарубежных рынках акций достигал 25%. Для российского рынка это может означать рост до 3400-3500 пунктов.

Топ-7 бумаг на короткий срок, чтобы отыграть ожидаемый рост: