СТАВКА

«Годовые темпы инфляции возобновят снижение: в базовом прогнозе с текущих 8% год к году до 6,8% к концу 2025г года», — говорится в сообщении аналитиков центра макроэкономических исследований Сбербанка.

«В целом, динамика инфляции и ее факторов увеличивает пространство для снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года», — добавили в Сбербанке.

«В октябре темпы инфляции составили около 0,8% месяц к месяцу, а к ноябрю замедлятся до 0,6–0,7%. Высокие темпы осенью, по всей видимости, не носили устойчивого характера и в основном определялись динамикой отдельных товаров (бензин, яйца, транспортные и образовательные услуги)», — отмечается в материалах.

1prime.ru/20251111/infljatsija-864406697.html

📌Принцип простой:

1. Если ключевая ставка растёт: новые облигации выходят с более высоким купоном. Старые с низким купоном становятся менее интересными, их цена падает.

2. Если ключевая ставка снижается: старые бумаги с высоким купоном становятся привлекательнее, их цена растёт.

📈📉То есть ставка и цена облигации движутся в разные стороны.

♥️Пример 1. ОФЗ в 2022 году

Летом 2022 года ЦБ резко поднял ставку до 20%. Доходность ОФЗ тоже подскочила к этим уровням. Бумаги, которые годом ранее торговались по цене 100% от номинала, падали до 70–80%.

Почему? Потому что их купон (8–9% годовых) уже не интересен, когда банк даёт депозит под 20%.

Позже, когда ставка снижалась (до 7,5 % в сентябре 2022), цены ОФЗ восстановились.

🏦 Пример 2. Флоатер от Сбербанка БО-002P-29

Купон: ключевая ставка ЦБ + 1%

Что это значит на практике?
В августе 2023 года ключевая ставка была 8,5%, купон = 9,5 % годовых.

В августе 2024 года ставка поднялась до 16%, купон = 17% годовых.

( Читать дальше )

Сегодня разберём, как менялась инфляция год к году и какие фундаментальные выводы можно сделать для инвесторов и экономики в целом.

📊 Инфляция 2024 года (синие столбики)

Высокий старт:
Год начался с повышенных темпов инфляции: ежемесячные показатели колебались в диапазоне 0,1–0,2%, что формировало годовой уровень около 7–8%.
Волатильность: В первой половине года наблюдались значительные колебания. После временного замедления в середине года давление вернулось, рост цен ускорился к IV кварталу. Это происходило на фоне:
— роста расходов бюджета,
— слабого рубля,
— повышения цен на продовольствие и энергоносители.
Общий тренд: Год завершился практически на тех же уровнях, с которых начинался. Это говорит о том, что инфляционные риски оставались устойчивыми и системными, ни монетарные, ни фискальные меры не смогли их стабилизировать полностью.

📈 Инфляция 2025 года (красные столбики)
Резкий старт: Начало 2025 года сопровождалось инфляционным всплеском это результатом отложенного эффекта повышения ключевой ставки в конце 2024 года и инерции цен.

( Читать дальше )

«Я думаю, половина процентного пункта будет до конца года. Это будет демонстрация того, что ЦБ продолжает цикл снижения. Полпроцентного пункта до конца этого года и по полпроцента в квартал — в следующем году», — сказал глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

tass.ru/ekonomika/25509389

Порог доходов для организаций на упрощенной системе налогообложения (УСН) нужно снижать постепенно, на первом этапе его можно понизить до 30 млн рублей с нынешних 60 млн рублей, считает Александр Шохин.

«Мы сейчас пытаемся на 30 млн сойтись с правительством на следующий год, нужно пошагаво идти и посмотреть, что будет. <…> У меня есть ощущение, что на 20 млн рублей сойдемся, но мы боремся за 30 млн рублей», — сказал он.

tass.ru/ekonomika/25509401

Сегодня Совет управляющих принял решение оставить три ключевые процентные ставки ЕЦБ без изменений. Инфляция по-прежнему близка к среднесрочному целевому показателю в 2%, и оценка Советом управляющих перспектив инфляции в целом не изменилась. Экономика продолжает расти, несмотря на сложную ситуацию в мире. Устойчивый рынок труда, стабильное финансовое положение частного сектора и снижение процентных ставок Советом управляющих в прошлом остаются важными факторами устойчивости. Однако перспективы по-прежнему неопределённы, особенно из-за продолжающихся глобальных торговых споров и геополитической напряжённости.

Процентные ставки по депозитным операциям, основным операциям рефинансирования и маржинальному кредитованию останутся неизменными и составят 2,00 %, 2,15 % и 2,40 % соответственно.

www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.mp251030~cf0540b5c0.en.html

Набиуллина: Мы стараемся быть предсказуемыми по ставке





dumatv.ru/pryamoy-efir

Набиуллина: В следующем году есть пространство для снижения ключевой ставки. Средняя по году ожидается 13,5%





dumatv.ru/pryamoy-efir

Набиуллина:

• Экономика работает в исключительных условиях
• В среднем доходы растут, но много нуждающихся людей, отказывающих себе в самом необходимом
• Снижение инфляции не противоречит задачам экономического роста
• Рост зарплат высокий, безработица на рекордных минимумах
• Кредитование в этом году продолжает расти: по году ожидаем рост на 10-13%
• Запас капитала банковский системы 8 трлн руб — банки могут нарастить портфель кредитов в этом году еще на 4 трлн руб
• Почему размещений акций так мало? У компаний есть стимул взять льготный кредит, но нет стимула выйти на фондовый рынок
• Не должно быть случаев, когда при смене мажоритария нарушаются права миноритариев

council.gov.ru/events/streams/

«Остаемся в положительном разрыве выпуска, выражаясь языком экономистов. Разрыв этот продолжает сокращаться. Это вот очень важный момент, объясняющий отчасти и то решение, которое мы приняли на прошлой неделе: мы видим, что разрыв выпуска, то есть разрыв между спросом и потенциалом экономики, он продолжает плавно сокращаться», — сообщил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.

Вместе с тем, по его словам, есть много разных «но», и в роли главного ограничителя роста российской экономики остается рынок труда.

www.interfax.ru/business/1055137

Октябрьское снижение ключевой ставки на 0,5% не облегчит жизнь бизнесу, об этом “Ъ FM” рассказали российские топ-менеджеры. 

Некоторые аналитики предполагают, что в декабре Банк России сможет сделать еще полшага навстречу бизнесу.

Эксперты отмечают, что до весны ждать ощутимого снижения ставки не приходится. Пик роста цен из-за налоговых и прочих изменений придется на первые месяцы 2026-го, а к целевому показателю инфляция сможет приблизиться только во втором полугодии. 

www.kommersant.ru/doc/8160019