САНКЦИИ

#мнение

🛢Для рынка нефти хуже всего будет, если возникнет дефицит поставок при всех возможностях увеличить производство, или его не сокращать. Как в России, так и в Саудовской Аравии. Но в Саудовской Аравии не хотят увеличивать, может быть, существует давление со стороны США. Как это было уже в 80 годы. Но гадать не будем, а лучше будем следить за динамикой производства нефти.

Мы рассчитали простую модель, которая показывает, как изменится достаточность капитала банков к концу этого года.

По Сберу ситуация следующая:

1. Убыток от списания по кредитам и формирование резервов составит более 1 трлн руб. по корпоративным клиентам. Это снизит капитал на 2.9%.

2. Еще около 0,9 трлн руб. списаний по физ. лицам, что снизит капитал еще на 2,1%.

3. Банк вероятно сможет заработать операционную прибыль. И мы допустили, что доходность составит около 15% по ROE. Это положительно повлияет на капитал +2%.

Таким образом, к концу года капитал банка останется в пограничной зоне – около 12%.



И это означает, что Сбер вряд ли сможет заплатить дивиденды по итогам 2022 года.

Аналогичный расчет для ВТБ, капитал которого может снизиться к концу года до 4%.

Затяжные выходные у нас выдались. Многие частные инвесторы были в предвкушении открытия российского фондового рынка. Я, как и прежде не вижу позитива для нашего рынка, ситуация в мире такова, что показывать небывалый рост котировок — не логично. Поэтому ближе к обеду IMOEX снижается на 0,4% и вряд ли эта тенденция будет нарушена. Сейчас хотелось бы обсудить, какие новости влияют на российский фондовый рынок и экономику в целом:

🇺🇸 Инфляция в США. Сегодня мы узнаем официальную инфляцию в США, от этого будет зависеть, как поведёт себя их рынок. Учитывая, что американская фонда существенно падала именно после заседания ФРС, где была повышена ключевая ставка и анонсировано, что печатный станок будет приостановлен. Если инфляция окажется выше ожиданий, то падение только усилиться (если наоборот, то рынок ещё смогут откупить на какой-то период, но коррекция всё равно 

Сегодня на рынке сложилась крайне интересная ситуация, показывающая, в какой парадигме у нас будет развиваться дальше. Украина заявила, что с 7 утра 11 мая прекратит транзит газа через станции в Луганской области, которые находятся на оккупированной территории, поскольку «не может контролировать,, следовательно, и отвечать за безопасность и бесперебойность их работы.» Объем поставляемого Россией в Европу газа сократился примерно на 30%.В итоге цены на нефть и газ взлетели, а индекс ММВБ, наоборот, начал падать.

Безусловно, текущую проблему урегулируют, Украину приструнят, но в целом это именно та реальность, в которой нам предстоит жить ближайшие годы. Из за последовательно налагаемых международных санкций экспорт российского сырья будет последовательно сокращаться, цены на нефть, газ и другое сырье будут интенсивно расти, а прибыль российских компаний и, следовательно стоимость их акций (по крайней мере в реальном исчислении) неуклонно падать. Дополнительно ситуация будет ухудшаться тем, что прибыль крупнейших компаний будет изыматься государством на нужды армии и ВПК, а хоть сколько нибудь эффективные менеджеры покидать территорию страны. Вишенкой же на торте станет переход российского фондового рынка под ручное управление, когда ценовое движение активов будет определяться не рыночной коньюнктурой или ТА, а манипуляциями «хозяина» за ширмой.

В итоге на плаву смогут остаться только те, кто научился работать с международными активами, включая непосредственно сырье. Те, кто может работать только с российскими бумагами скорее всего должны будут уйти из профессии. В многом это будет справедливо, поскольку среди этих людей очень много старых возрастных «патриотов», из за дремучих, средневековых представлений о мире которых мы и оказались в нынешней трагической ситуации.

1. Таграс. Всем известны нефтесервисные компании Schlumberger и Halliburton, которые ограничили свою деятельность в России в 2022г.
Нефтесервисная компания (группа) Таграс создана в 2006г. на базе подразделений Татнефти. Сейчас Таграс — это 8 дивизионов. В 2020 году только 30% оборота нефтесервисного холдинга приходилась на заказы «Татнефти». Компания имеет значительную клиентскую базу, но пандемия коронавируса, ограничения добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+ отрицательно сказались на прибылях Таграс и поменяли стратегию поведения Татнефти. Весной (30.04) 2022г. Татнефть «внезапно» стала возвращать в свое лоно активы и выкупила у Таграс доли в компаниях УК «Татбурнефть», «КРС-Сервис», «Мехсервис-НПО», «НКТ-Сервис», «ТМС-Логистика», УК «Татспецтранспорт», а также «Татинтек». 

Греция была среди стран, выступавших за исключение данного положения из очередного пакета санкций.

В Евросоюзе также намерены запретить европейским компаниям страховать суда, перевозящие российскую нефть. Данное предложение останется в шестом пакете санкций, несмотря на несогласие некоторых членов.

ЕС разрешит судам государств сообщества поставлять нефть РФ в третьи страны — Блумберг (fomag.ru)