Рефинансирование

Осенью 2025 года россияне значительно активизировались в запросах на пересмотр условий кредитов. По данным финансового маркетплейса «Банки.ру», количество заявок на рефинансирование потребительских кредитов в сентябре–октябре выросло вдвое по сравнению с августом. Некоторые крупные банки фиксируют рост даже в 3–4 раза относительно первой половины года.

Сбербанк отмечает: чаще всего клиенты перерабатывают кредитные карты и потребкредиты. ВТБ сообщает о трехкратном росте количества заявок на рефинансирование ипотеки — в основном рыночных кредитов. Эксперты подчеркивают: абсолютное число сделок пока невелико, но интерес оживился после почти полного отсутствия рефинансирования весной и летом.

Главная причина — снижение ставок. Средняя ставка по потребительским кредитам в октябре снизилась до 27,8% (на 1,5 п.п. ниже, чем в июле), полная стоимость кредита — до 28,9%. В рыночной ипотеке ставки с начала июля упали примерно на 3,3 п.п. и на конец октября составили 21,2%.

В августе 2025 года количество заявок на рефинансирование ипотеки через платформу М2 увеличилось на 83% по сравнению с июлем. Причиной стал недавний шаг ЦБ по снижению ключевой ставки до 18% (с 12 сентября она составляет уже 17%). Большинство заемщиков пытались рефинансировать кредиты по ставке 23–24%.

По данным М2, ранее треть заявок приходилась на «Семейную ипотеку», но в августе их доля упала до 6%. Основной поток пришёлся на рыночные кредиты. Эксперты TYMY также отмечают рост интереса, но называют его «эффектом низкой базы», поскольку при ставках около 20% рефинансирование остаётся малопривлекательным. Массовый рост возможен при ставке 15–16%, считают аналитики.

Эксперты подчеркивают, что даже снижение на 1–2 п.п. даёт заметный эффект. Разница в ставке способна сократить платежи на несколько или десятки тысяч рублей в месяц, а переплату — на сотни тысяч и даже миллионы. При этом рефинансирование требует расходов: оценка квартиры (3–7 тыс. руб.), госпошлина (1 тыс. руб.), нотариальное согласие супруга (1–5 тыс. руб. и выше), страхование. Многие банки компенсируют часть издержек в рамках акций.

ЦБ планирует изменить подход к макропруденциальным лимитам (МПЛ), что позволит банкам более гибко выстраивать кредитную политику. В частности, предлагается:

1. Ввести пересекающиеся интервалы показателя долговой нагрузки (ПДН). Банк сможет сокращать выдачу наиболее рискованных кредитов (ПДН 80+) и перераспределять лимит на менее рискованные ссуды (ПДН 50–80%), самостоятельно определяя стратегию кредитования. Конкретные диапазоны ПДН и лимитов будут едиными для всех банков и утверждаться советом директоров ЦБ.

2. Исключить из расчета МПЛ кредиты на рефинансирование долгов в других банках и МФО. Сейчас такая возможность есть только для кредитов, выданных самой кредитной организацией.

Реакция участников рынка:

• Банки: Ассоциация банков России (АБР) поддерживает инициативу, но отмечает усложнение процессов управления. Главный аналитик Инго-банка Петр Арронет считает изменения особенно полезными для крупных банков с большой долей кредитов ПДН 50–80%.

• МФО: Поддерживают изменения. Переток лимитов возможен только из более рискованного сегмента в менее рискованный, обратная схема невозможна. Влияние на выдачи ограничено действующими жесткими ограничениями.

Крупные банки начали предлагать кредитные карты с дополнительным грейс-периодом на рефинансирование задолженности по картам и кредитам в других банках. Такой подход уже внедрили ВТБ, Альфа-банк, Т-банк и «Русский стандарт».

У ВТБ стандартный беспроцентный период — до 110 дней, а для погашения долгов по картам других банков добавлен льготный срок до 200 дней. Более 10% новых держателей кредиток банка ежемесячно пользуются этой опцией.

Т-банк по карте «Платинум» предлагает 55-дневный стандартный грейс и отдельный до 180 дней на закрытие кредитов и займов в сторонних банках и МФО. Альфа-банк дает 100 дней на погашение кредитов в других банках (60 дней — базовый период), а «Русский стандарт» — до 150 дней при стандартных 55 днях.

По мнению экспертов, такие карты полезны заемщикам с высокой долговой нагрузкой, позволяя объединить обязательства в один платеж и снизить процентные расходы. Продукт может заинтересовать и тех, кто не планировал брать новую карту, но хочет улучшить условия обслуживания долга.

По итогам первого полугодия 2025 года на рынке облигаций произошла смена лидера: первое место среди организаторов выпусков занял «ВТБ Капитал Трейдинг», опередив Газпромбанк. По данным Cbonds, компания провела 143 размещения на сумму 855 млрд рублей, во многом благодаря крупным сделкам по конвертации банковских кредитов в долговые бумаги. Газпромбанк сместился на вторую позицию (170 выпусков на 536,4 млрд руб.), а замкнул тройку Сбербанк КИБ (422,5 млрд руб.).

Общий объем рыночных размещений за первое полугодие вырос более чем вдвое — до 3,1 трлн рублей против 1,5 трлн годом ранее. Ключевым драйвером стали сделки секьюритизации, в том числе крупнейшее размещение «Норильского никеля» на 292,5 млрд рублей. Это позволило компаниям снизить стоимость заимствований (облигационные доходности — 17–19,2% против 22% по банковским кредитам).

Банки также выигрывают от таких сделок: размещение облигаций снижает регуляторную нагрузку, а комиссия за организацию составляет 0,3–0,5%. На фоне снижения ключевой ставки участники рынка ожидают продолжения тренда — компании стремятся рефинансировать дорогие кредиты и занимать на более выгодных условиях. При этом сохраняются риски, связанные с геополитикой и колебаниями курса.

С начала 2025 года объем размещений корпоративных облигаций на Московской бирже достиг ₽3,7 трлн, что является абсолютным рекордом для долгового рынка России. Об этом заявил директор по группе продуктов долгового рынка Мосбиржи Павел Лукьянов на форуме ИнвеST Weekend. Для сравнения, за весь 2024 год объем размещений составил ₽5,8 трлн. С учетом текущей динамики объем выпусков по итогам 2025 года может превысить ₽7–8 трлн, чего рынок ранее не наблюдал.

Рост происходит не только за счет крупнейших компаний: активны эмитенты второго и даже третьего эшелона. Это расширяет выбор бумаг для инвесторов и говорит о широком вовлечении корпоративного сектора в долговое финансирование.

Факторы роста:

• Цикл снижения ключевой ставки ЦБ стимулирует компании рефинансировать долг и фиксировать более дешевые заимствования.

• Инвесторы стремятся зафиксировать высокую купонную доходность в преддверии дальнейшего снижения ставок.

• Сохраняется высокий спрос на облигации — за неделю с 30 июня по 6 июля в фонды облигаций поступило рекордные ₽20,8 млрд, а с начала года — ₽174,9 млрд. Средний еженедельный приток с февраля — ₽6,7 млрд.

В 2025 году российские компании должны погасить 2,5 трлн рублей по облигациям, из которых 2,14 трлн рублей планируют привлечь через новые заимствования. 1,4 трлн рублей приходится на эмитентов второго и третьего эшелона (рейтинг АА, А, ВВВ), испытывающих финансовые трудности.

Основные риски:

• Ключевая ставка 21% сохраняется, делая кредиты дорогими.
• Рост кредитных спредов (900 б. п.), усложняющий рефинансирование.
• Отрицательный свободный денежный поток (–443 млрд руб.) у большинства компаний.
• Риск дефолтов: в 2024 г. их объем составил 16 млрд руб., в 2025 г. ожидается рост среди высокодоходных облигаций.

Эмитенты ААА в лучшем положении: при выплатах 1,57 трлн рублей у них есть 875,4 млрд рублей свободных средств, снижая потребность в заимствованиях до 694 млрд рублей.

Перспективы:

• Компании вынуждены занимать по плавающим ставкам с высоким риском.
• Растет доля фиксированных купонов и облигаций с офертой.
• Возможно небольшое удешевление долгов во втором полугодии, но ставки останутся высокими.

ГК «Монополия» продлила сбор заявок на свой дебютный выпуск облигаций на 2 млрд руб. до 15 ноября. В первом этапе было привлечено 280 млн руб. Компания предложила трехлетние облигации с ежемесячными выплатами, а ориентир по купону установлен не выше 22,75%. Средства от выпуска планируется использовать для рефинансирования кредитов.

«Монополия» развивает логистическую платформу и за последние 12 месяцев обработала более 427 000 заявок. В 2023 году выручка компании выросла на 71%, а чистая прибыль составила 3,9 млрд руб.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/10/10/1067709-rassmatrivayuschaya-ipo-gk-monopoliya-prodlila-sbor-zayavok?from=newsline_partner

С 16 сентября 2024 года Банк России вводит новые требования к валютным кредитам, используемым банками в операциях привлечения средств от регулятора. Теперь договоры должны предусматривать возможность исполнения обязательств в рублях по официальному курсу. Эти изменения позволят снизить трудозатраты кредитных организаций при взаимодействии с ЦБ.

С начала года объем кредитов, выданных ЦБ под нерыночные активы, значительно вырос, превысив 41 трлн рублей в июле. Валютные кредиты входят в эту категорию, и новые требования облегчат их рефинансирование. Эксперты отмечают, что изменения обусловлены санкционными рисками и необходимостью адаптации к текущим экономическим реалиям, в частности, трудностями с валютным кредитованием и конвертацией.

Компания «Киви» объявила о невозможности полного исполнения обязательств по выкупу облигаций «Киви финанс» до 11 апреля. Это связано с блокировкой значительной суммы средств на счетах в Киви-банке после отзыва лицензии. Недостаток свободных средств препятствует исполнению обязательств перед обладателями облигаций.

В случае неисполнения обязательств до указанной даты, возможно возникновение временной неплатежеспособности у «Киви финанс» и «Киви», что может спровоцировать судебные иски со стороны кредиторов.

Компания ведет переговоры с основными держателями облигаций о возможности получения отсрочки по выкупу и о рефинансировании долга. В случае успешного завершения переговоров, планируется исполнение обязательств в другие согласованные сроки за счет различных источников, включая возврат средств займов и рефинансирование.

Источник: tass.ru/ekonomika/20495119