РУсгидро

ВЭБ профинансирует проекты РусГидро по строительству и модернизации станций на Дальнем Востоке на 650 млрд руб в рамках «Фабрики проектного финансирования».

Речь идет о шести тепловых станциях компании: Хабаровской ТЭЦ-4, Артемовской ТЭЦ-2, второй очереди Якутской ГРЭС-2, Владивостокской ТЭЦ-2.

«Также в рамках развития энергоснабжения Восточного полигона железных дорог „РусГидро“ строит дополнительные энергоблоки на Нерюнгринской ГРЭС в Якутии и Партизанской ГРЭС в Приморском крае», — напомнила компания.

Основной акционер «РусГидро» на конец сентября 2023 г. — Росимущество (62,2%). Банк ВТБ владеет 12,37%, еще 9,61% принадлежит En+ Group.

www.interfax.ru/spief2024/965300

Мы оцениваем стоимость «РусГидро», комбинируя в соотношении 50/50 результаты оценки по методам DCF и DDM. Наша целевая цена в 0,87 руб./акцию предполагает рост на 36% с текущих уровней и 47%-ную совокупную доходность, с учетом дивидендной доходности в 11% до конца года. Хотя результаты компании за 1К24 не оправдали наших ожиданий, мы ожидаем, что рентабельность «РусГидро» улучшится к концу года благодаря снижению цен на уголь и поступлению платы за мощность от модернизированного блока Владивостокской ТЭЦ-2

29 мая РусГидро опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 года. Несмотря на рост выручки на 10.1%, EBITDA и чистая прибыль снизились на 4.8% и 39.3% соответственно.

Почему происходит падение ключевых показателей, будут ли дивиденды, что ждет компанию в ближайшей перспективе, а также о технической картине акций, – рассказали в статье.

РусГидро – крупнейший энергохолдинг в России. В состав Группы входит более 400 электростанций, в том числе свыше 60 гидроэлектростанций, которые относятся к источникам возобновляемой энергии. РусГидро находится на третьем месте в мире по мощности вырабатываемой энергии (38 ГВт), уступая китайской China Three Gorges Corporation (75 ГВт) и бразильской Eletrobras (51 ГВт).

Финансовые показатели за 2023 год

• Выручка: ₽510.3 млрд, +22%(г/г)
• CAPEX: ₽192.7 млрд, +72%(г/г)
• EBITDA: ₽131.5 млрд, +44(г/г)
• Чистая прибыль: ₽32.1млрд, +66%(г/г)
• – Чистый долг: ₽340 млрд, рост в 1.8х(г/г)

Инвестпрограмма группы на 2024-2028 годы предполагает ввод около 2,4 ГВт электрической и более 2,6 тыс. Гкал/ч тепловой мощности, а также строительство и реконструкцию 132 км тепловых и порядка 8 тыс. км электрических сетей

Согласно сообщению, эти планы включают в себя и ввод новых малых ГЭС. «В инвестиционной программе ПАО „РусГидро“ в период с 2024 по 2028 год запланирован ввод новых гидроэнергетических объектов (Башенной, Черекской и др. малых ГЭС), а также модернизация действующих объектов гидрогенерации, направленная на повышение безопасности и технической надежности производственного оборудования», — говорится в сообщении.

«РусГидро» также напоминает о своих планах по модернизации: речь идет о проектах «реконструкции Владивостокской ТЭЦ-2, строительства Хабаровской ТЭЦ-4, Артемовской ТЭЦ-2, второй очереди Якутской ГРЭС-2, 2-й очереди Нерюнгринской ГРЭС, расширения Партизанской ГРЭС».

Также компания напомнила о проекте строительства второго этапа ВЛ 110 кВ Певек-Билибино". В поручениях речь шла о вводе линии в 2025 году, однако, судя по сообщению, компания работает над возможностью досрочного ввода – «ведутся интенсивные строительно-монтажные работы на всех объектах строительства».

Российский король ГЭС отчитался по МСФО за 1 квартал

Русгидро (HYDR)

МСар = ₽301 млрд

Р/Е = 14

🔹Результаты

— выручка: ₽172,6 млрд (+10%)

— EBITDA: ₽41 млрд (-5%)

— чистая прибыль: ₽16,6 млрд (-39%)

— чистый долг/EBITDA: 2,6х

Снижение чистой прибыли компания объясняет увеличением процентных расходов на фоне роста ставок по заимствованиям и объема долгового портфеля.

📈Бумаги Русгидро (HYDR) с утра подросли на 1%. 

🚀Мнение аналитиков МР

Компания сейчас действительно страдает от серьезной долговой нагрузки и высоких ставок.

Кроме того, Русгидро вкладывает большие инвестиции в развитие и строительство новых ГЭС. С учетом всего вышеперечисленного не стоит ждать хороших дивидендов. Потенциальная дивдоходность низкая. 

Мы негативно смотрим на идею инвестиций в акции компании.

👉 Зато она хорошо учится с операционкой все в порядке

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.