РУсал

Минпромторг внес на согласования правительства «Стратегию развития цветной металлургии России на 2014-2030 гг.», в которой, в частности, предлагает оказать господдержку российским компаниям сектора в виде госгарантий по кредитам и госучастия в инвестпроектах, пишут сегодня Ведомости. Мы считаем, что основным бенефициаром господдержки может стать перегруженный долгом UC Rusal (NR). Рублевые облигации РусАлБратск-8 могут быть привлекательны для склонных к риску инвесторов
Примечательно, что, хотя в ноябре прошлого года на совещании у Дмитрия Медведева вопросы господдержки обсуждали представители не только цветной, но и черной металлургии, отклик государства пока получил лишь первый сектор. Так, по данным Ведомостей, Минпромторг предлагает предоставить компаниям цветной металлургии госгарантии по кредитам иностранных банков, в том числе для рефинансирования долгов, а также поддержать инвестпроекты (с участием средств ВЭБа) и оказать помощь с реструктуризацией неэффективных мощностей.
Кроме того, в стратегии говорится и о создании резервного государственного фонда цветных металлов. Идею создания госфонда алюминия в конце прошлого года озвучил владелец UC Rusal Олег Дерипаска. Он предложил правительству организовать фонд на сумму RUB 50 млрд, который закупал бы у производителей алюминий, пока его цена на минимуме, и продавал бы, когда она вырастет. Позднее в поддержку этой идеи высказался Аркадий Дворкович. Заметим, что подобный фонд был ранее создан в Китае.
Мы полагаем, что основным бенефициаром господдержки может стать именно UC Rusal, который является самой закредитованной публичной компанией сектора цветной металлургии в России. Мы не исключаем, что новость поддержит котировки рублевых облигации РусАлБратск-8 (YTP~18% к оферте в апреле 2015 г.), которые могут быть привлекательны для склонных к риску инвесторов с целью удержания до оферты.

БКС