РОснефть

Коротко про отчет Роснефти за 3 квартал, который вышел в усеченном виде.

❌ Чистая прибыль акционеров за 9М 2025 = 277 млрд (за 9М 2024 = 926 млрд)

1 кв. = 170 млрд

2 кв. = 75 млрд

3 кв. = 32 млрд


Прибыль в 3 кв. самая низкая по году, при этом, EBITDA в 3 кв. (587 млрд руб.) выше, чем во 2 кв. (456 млрд руб.). Это означает, что были высокие прочие расходы (в этой статье зашиты процентные расходы, курсовые разницы и обесценения).

Экспертно, думаю, что скор. чистая прибыль Роснефти на разовые факторы в 3 кв. была бы на уровне между 1 и 2 кварталами (120-140 млрд руб.).

❗️В 4-м кв. ситуация по EBITDA и скор. прибыли будет хуже, потому что и доллар, и Urals сейчас ниже, чем в 3 квартале. Я жду EBITDA = 349 млрд руб. и чистую прибыль 56 млрд руб. По 2025 году ЧП выйдет 333 млрд руб.

➡️ Ожидания по 2026 году

Снижаю прогноз по прибыли Роснефти 2026 года до 521 млрд руб. (закладываю в модель на 2025 год курс 90 и Urals 60).

💸 Дивиденды

В январе Роснефть заплатит дивиденды за 1П2025 = 11,56 руб. или 2,85%.

Компании «Газпромнефть» и «Новатэк» выплатили дивиденды по итогам 1П 2025 г. в октябре. Следующая выплата за 2П 2025 г. запланирована на лето 2026 г.

В январе будет дивидендная отсечка у «Лукойла», «Роснефти» и «Татнефти». Сколько компании заплатят по итогам 1П 2025 г. и 3 кв. 2025 г.?  

«Лукойл»

22 октября США ввели санкции в отношении «Лукойла» и «Роснефти» (добавили компании в SDN-лист). В связи с этим «Лукойл» отложил запланированное на 23 октября заседание совета директоров и решение по дивидендам. 21 ноября Совет директоров «Лукойла» провел заседание и рекомендовал дивиденды по итогам 1П 2025 г. на уровне 397 руб./акцию (7.1% див. доходности к текущей цене), или 245 млрд руб. Див. отсечка – 12 января 2026 г. По нашим расчетам, дивиденды составили 82% от скорректированного FCF за 1П 2025 г.

Следующая выплата по итогам 2П 2025 г. будет летом 2026 г. Мы предполагаем, что, несмотря на санкции США против «Лукойла» и его зарубежных дочерних компаний, компания сохранит стабильный денежный поток от бизнеса в России и продолжит платить дивиденды по див. политике.

Американскому топливу дешевая нефть помогает, а российскому – нет

Цены на бензин в США и России: сравнительный анализ

В последние годы розничные цены на бензин в США и России демонстрируют противоположные тенденции. В США цены на топливо снижаются, в то время как в России они продолжают расти. Рассмотрим основные причины этих различий и текущую ситуацию на рынке.

   Биржевая ценна бензина в США интервалами в 1 неделю

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за ноябрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а также проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора»

Это аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Что изменилось в ноябре

• Общий состав портфеля незначительно изменился: бумаги Норникеля ненадолго потеснили акции Роснефти, но уже к концу ноября ситуация вернулась в исходное положение. В остальном наполнение портфеля осталось таким же, как в октябре.

• Доля ЛУКОЙЛа упала до минимальных значений с июля 2023 г. Некоторые другие бумаги выступают невольными бенефициарами проблем компании, так как принимают на себя высвобожденную ликвидность.

• Доля Сбербанка также сократилась до минимума с февраля 2023 г.

Прошлая неделя стала богатой на события, и большинство из них улучшило инвесторам настроение.

В первую очередь это связано с геополитикой — тут нам и продвижение мирного плана, и отказ Бельгии от конфискации активов, и визит Путина в Индию. О первом я уже писал, второе пока слишком туманно, а вот про третье нужно сказать чуть подробнее :)

После недавних санкций многим показалось, что Индия «воткнула нам нож в спину». Ведь появился целый ряд сообщений — мол, индийские НПЗ отказываются от российской нефти, танкеры простаивают в портах, а платежи возвращаются обратно.

Если бы все было действительно так, то это стало бы очень проблемой. Тогда у нас остался бы один крупный покупатель — это Китай, который мог бы диктовать свои цены. Китайцы и так требуют скидок, а в такой ситуации они бы вообще заломили нам руки.

Но реальность оказалась несколько другой — Индия лишь наращивает связи с Россией, о чем говорят новые соглашения и контракты. В том числе и в сфере нефти и газа, которые индийцы с большим удовольствием продолжают закупать.

В Citi не согласны и называют три фактора, которые помогут котировкам удержаться в области $60 за баррель.

   Нефть Brent интервалами 1 неделя

Биржевые цены на нефть Brent вполне могут снизить до $45 за баррель, перед тем как физический и бумажный (фьючерсы) рынки придут в соответствие друг с другом. Об этом пишут аналитики Macquarie, которых цитирует Bloomberg.

По их оценкам, в I квартале 2026 года глобальный избыток предложения нефти может превысить 4 млн б/д, что существенно больше возможностей по ее переработке. Поэтому котировки Brent уже были бы ниже $60 за баррель, если бы не санкции США против «Роснефти» и «Лукойла», полагают эксперты Macquarie.

Они также отмечают рост запасов в США и Европе, равно как и снижение маржи нефтепереработки. Оба данных фактора, по их мнению, могут способствовать падению Brent ниже $60 за баррель.

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Первая неделя декабря завершилась позитивно и наконец удалось покорить уровень 2700 Индекса Мосбиржи, что не удавалось последние три недели.

Геополитика и прогноз
Безусловно все ставки инвесторов были на геополитику на фоне встречи Уиткоффа и Кушнера с В.В. Переговоры длились 5 часов потому мирный план Трампа разделился на 4 варианта и каждый рассматривали отдельно. Остальную информацию решили оставить в секрете.

Позже помощник президента Ушаков сообщил, что не исключается личная встреча В.В. и Трампа в декабре. Поэтому наша команда полагает, что на следующей неделе будет их телефонный звонок и станет отличным драйвером оптимизма на рынке. Прогноз поддерживается одной деталью встречи: Уиткофф и Кушнер сразу направились в США, хотя их ждали в ЕС.

Нефть
Многих инвесторов волнует обстановка в нефтегазовом секторе. План Трампа по отказу Индии от российской нефти провалился. Даже государственные НПЗ Indian Oil Corp и Bharat Petroleum Corp уже сделали январские заказы на поставку российской нефти.

В июне 2025 Индиязакупала почти рекордные 2,1 миллиона баррелей в день, что составляет примерно 45 % от общего объёма импорта.

По словам людей, участвующих в закупках, объём нефтяных грузов, прибывающих в Индию из России в следующем месяце, может сократиться до 600 000 баррелей в день — это самый низкий показатель с начала 2022 года. По мнению трейдеров и нефтеперерабатывающих компаний, объёмы могут восстановиться, поскольку в рынок вклиниваются не попавшие под санкции поставщики и появляется огромное количество новых торговых посредников.

Украина заявила, что нанесла удар по Рязанскому нефтеперерабатывающему заводу ПАО «Роснефть», в то время как российские военные провели массированную атаку на украинскую энергетическую инфраструктуру.

Ночью вооружённые силы нанесли удар по нефтеперерабатывающему заводу в Рязанской области России, сообщил Генеральный штаб Украины в Telegram. Рязанский нефтеперерабатывающий завод, расположенный в 120 милях (193 километрах) к юго-востоку от Москвы, является одним из крупнейших в стране. Его проектная мощность составляет около 340 000 баррелей сырой нефти в день. За последние месяцы он подвергался атакам несколько раз.

Проверить заявления Киева Bloomberg самостоятельно не удалось.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-06/ukraine-says-it-hit-russia-s-ryazan-refinery-as-moscow-strikes