Полюс золото

Франция сняла обвинения с Сулеймана Керимова 

Российский сенатор выиграл дело во французском суде, который снял с него обвинения в отмывании денег, позволив г-ну Керимову покинуть Францию. Акции Полюса Золота — крупнейшей российской золотодобывающей компании, контролируемой сыном Керимова, сразу же подскочили на 7.6%.

Позитивная новость, которая должна улучшить настроения вокруг Полюс Золота — мы напоминаем, что ее акции сильно отстали от рынка после новостей о задержании Керимова в ноябре. Однако в настоящее время на акции Полюса оказывают давления опасения в отношении возможных санкций со стороны США, и решение французского суда лишь частично облегчает ситуацию. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ и напоминаем, что Полюс сильно недооценен, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2018 всего 6.2x против 9.3x у крупных золотодобывающих компаний и предлагая вторые по величине дивиденды в секторе, обеспечивающие доходность 6%.

АТОН

Акции «Полюса» растут на сообщениях о снятии с Сулеймана Керимова обвинений французских властей. Бумаги компании прибавили более 6% на Московской бирже, свидетельствуют данные торгов.

Акции «Полюса» подорожали на Московской бирже на 6,5% новостях о снятии Францией обвинений с Сулеймана Керимова. Крупнейшим акционером «Полюса» с долей 82,44% является компания PGIL, бенефициаром которой является Саид Керимов, сын Сулеймана Керимова.

В свое время, когда миллиардер был задержан по делу об уклонении от уплаты налогов и отмыванию денег, котировки «Полюс Золота» остро негативно отреагировали на событие, хотя последствия для деятельности компании были неочевидны. Инвесторы опасались, главным образом, возможных санкций против компании. На наш взгляд, «Полюс Золото» — интересная бумага и незаслуженно недооценена на внутреннем рынке. Наша цель по ней – 4700 рублей. На текущий момент ее стоимость составляет 4115 рублей за акцию.

Соснова Анастасия
ИК «Фридом Финанс»

Французские правоохранительные органы сняли с члена Совета Федерации РФ Сулеймана Керимова обвинения в незадекларированных сделках при покупке недвижимости на юге Франции с целью ухода от уплаты налогов, сообщил в четверг «Интерфаксу» информированный источник.

«С Керимова все обвинения сняты, претензий к нему нет. В ближайшее время ему отдадут паспорт и вернут залог»

Адвокат Никита Сычев подтвердил снятие с Керимова обвинений.

«Я могу подтвердить факт того, что с Керимова все обвинения сняты»

Интерфакс

Французские правоохранительные органы сняли с члена Совета Федерации РФ Сулеймана Керимова обвинения в незадекларированных сделках при покупке недвижимости на юге Франции с целью ухода от уплаты налогов

Подробнее: https://www.newsru.com/world/28jun2018/kerimov.html






( Читать дальше )

Цари горы

В этом отчете мы используем комплексный подход для сравнения российских металлургических компаний, рассматривая факторы, которые определяют готовность рынка платить более высокие мультипликаторы: дивиденды, денежные потоки, устойчивость, катализаторы, риски, управление и уязвимость к санкциям. Рост прибыли является второй переменной в уравнении, определяющем капитализацию, и мы оцениваем прогнозы цен на сырье, а также планируемые увеличения объемов и рост эффективности. Мы также анализируем оценку по середине цикла и позиционирование относительно международных аналогов. Мы подтверждаем наших фаворитов в секторе – Норникель, Полюс, Северсталь и АЛРОСА.

АТОН

Показатели и методология: четыре основы привлекательности компаний
Для получения комплексной оценки инвестиционной привлекательности компаний мы фокусируемся на четырех ключевых группах факторов (генерация денежных средств, специфические для компании драйверы, рост прибыли и оценка). Большинство компаний имеют позитивные прогнозы по прибыли, однако устойчивость денежных потоков, краткосрочные катализаторы и структурные преимущества встречаются реже.

( Читать дальше )

Саид Керимов заложил 17% акций Полюс золото  

Polyus Gold International Limited (PGIL), которой принадлежит 82.4% акций Полюса и которая контролируется Саидом Керимовым, заложила 17% в Полюсе в качестве обеспечения по своим долговым обязательствам. Ведомости, со ссылкой на неназванные источники, сообщают, что в июне 2017 Полюс Золото уже заложила 50% + 1 акцию для покрытия своих обязательств перед Сбербанком.

НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд, поскольку деятельность компании не затрагивается, и PGIL полностью сохраняет свои права голоса по заложенным акциям. Мы полагаем, что необходимость увеличения обеспечения могла быть вызвана стремительным снижением акций Полюс Золото из-за опасений в отношении возможных санкций.

АТОН

Отток становится неудержимым. Вкладывать в РФ для нерезидентов слишком рискованно

Седьмую неделю подряд международные инвесторы сокращают инвестиции на российском фондовом рынке. За это время они вывели из рублевых активов более $1,1 млрд, больше чем из других развивающихся стран. Среди развитых стран выделяется Европа, которая лишилась $20 млрд инвестиций из-за ухудшения экономической и политической ситуации в регионе. При этом поводов для смены настроений на фондовом рынке в ближайшее время его участники не видят. (Коммерсант)


Держатели дефолтных бондов компании Рустама Тарико разделились на два лагеря

( Читать дальше )

Вчера руководство «Полюса» представило результаты предварительной технико-экономической оценки (Scoping study) проекта «Сухой лог». Полученные данные в целом подтверждают более ранние оценки экономических и операционных показателей.

Хотя сейчас вклад проекта в чистую приведенную стоимость «Полюса» оценивается примерно в 7–9%, мы полагаем, что рынок не сразу начнет закладывать этот фактор в котировки, учитывая сложность и длительный срок реализации проекта. Таким образом, основными локомотивами роста цены акций «Полюса» мы считаем сокращение факторов риска для вводных параметров проекта и опережение графика его развития. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 52 долл., ожидаемая полная доходность – 70%. Подтверждаем рекомендацию «покупать».

Исследование подтвердило большой масштаб проекта.
Предварительная оценка экономических и операционных показателей, сделанная Полюсом ранее, была в целом подтверждена компаниями Hatch и SRK, хотя расчетный средний объем годового производства был снижен до 1,6 млн унций (67% от прогнозного объема производства на 2018 г.). Конкурентоспособные затраты; интенсивность капвложений ниже, чем у реализованных в последнее время проектов в России. Хотя общая денежная себестоимость по проекту оценивается на 15–30% выше среднего уровня Полюса за 2017 г. и составляет 420–470 долл./унц., компания все равно оказывается в первой десятке среди мировых золотодобывающих компаний, что мы считаем обоснованным, учитывая ее показатель вскрыши, уровень содержания металла в руде и оценочный коэффициент извлечения. Капитальные затраты на строительство в размере 2,0–2,5 млрд долл. предполагают производственную мощность в размере 74 долл./т, что ставит Сухой лог в один ряд с масштабными месторождениями меди в Казахстане, однако намного ниже недавно запущенных проектов в России.

Цель по показателю извлечения установлена на высоком уровне.

( Читать дальше )

Полюс подтвердил оценку capex Сухого Лога $2-2,5 млрд, ожидает запуск около 2026 г.

Полюс подтвердило предварительную оценку capex своего крупнейшего greenfield- проекта Сухой Лог (Иркутская область) на уровне $2-2,5 млрд. Как говорится в материалах компании, предварительно мощности запланированы на уровне 30 млн тонн руды в год, как и сообщалось ранее. По золоту прогноз уточнен с 1,6-1,7 млн унций до порядка 1,6 млн унций. Общие денежные затраты (total cash cost, TCC) прогнозируются на уровне $420-470 на унцию (для сравнения, средние TCC Полюса в 2018 году ожидаются ниже $425 на унцию, в 2019-2020 годах — ниже $450).

Параметры Сухого Лога выглядят достаточно привлекательными, особенно в части издержек. При ценах на золото на уровне 1 250 $/унц. окупаемость инвестиций может составить порядка 2-3 лет. В тоже время, пока Полюс не озвучил источник для инвестиций в этот проект. Будет ли это размещение новых акций или привлечение заемных средств – непонятно.

Промсвязьбанк

Полюс — объем кап. затрат на строительство Сухого Лога составит $2 — 2,5 млрд

ПАО  «Полюс» представляет новую информацию о реализации проекта освоения Сухого Лога.

Полюс  закончил  подготовку  Scoping  Study  Сухого  Лога  и  завершил программу  заверочного  бурения.  В  рамках  Scoping  Study  были
определены  ключевые  направления  дальнейшего  развития геологической,  инжиниринговой  и  инфраструктурной  составляющих проекта.  После  завершения  этого  этапа  Сухой  Лог  входит  в  стадию подготовки Pre-Feasibility Study.

В настоящий момент расчетные будущие параметры проекта Сухого Лога определены следующим образом:
  Производительность ЗИФ: 30 млн т в год
  Средний коэффициент вскрыши: 2,2 т/т
  Средний объем годового производства: ок. 1,6 млн унций
  Общие денежные затраты (TCC): 420-470 долл. США на унцию

( Читать дальше )