Петропавловск

Мы оцениваем данную новость как нейтральную. Четырехкратное сокращение производства на одном из ключевых месторождений компании – Албыне – является ожидаемым. Это связано с исчерпанием запасов основного рудника и переходом на переработку руды с близлежащего Эльгинского месторождения, доля которого в общем объеме производства компании растет. Другой ключевой актив Петропавловска – Пионер, на наш взгляд, может показать в 2021 г. прирост г/г после ввода нового флотационного комбината в конце 2 квартала т.г. Его запуск позволит компании начать переработку богатых запасов упорных руд Пионера. Кроме того, реализация планов по строительству третьей линии флотационного комбината на Маломыре позволит Петропавловску увеличить совокупную мощность флотации Группы до 9,0 млн т в год. В целом, мы позитивно оцениваем перспективы компании с учетом наших ожиданий по улучшению конъюнктуры рынка драгоценных металлов. Мы полагаем, что ввод новых производственных мощностей позволит Петропавловску улучшить как операционные, так и финансовые результаты в текущем году.

• Общее  производство  –    430-470  тыс.  унций,  включая  370-390  тыс.унций  из собственного сырья и 60-80 тыс.унций из стороннего концентрата.
• Пионер:  добыча  увеличится  по  сравнению  с  прошлым  годом,  когда  было произведено  119  тыс.  унций,    за  счет  более  высоких  содержаний  и  ввода  в эксплуатацию  флотационного  комбината мощностью 3,6  млн  тонн руды в  год  к концу второго квартала 2021 года. Его пуск позволит Компании начать переработку богатых запасов упорных руд Пионера на Покровском АГК.  
• Албын: ожидается, что производство будет ниже, чем в прошлом году, когда было произведено 127 тыс. унций, из-за более низкого извлечения в результате перехода на переработку руды с близлежащего Эльгинского месторождения.
• Маломыр:  ожидается,  что  производство  с  точки  зрения  объемов,  содержания  и извлечения  в  целом  будет  на  уровне  результатов  2020  года,  когда  было произведено 140 тыс. унций.
• Концентрат  третьих сторон: ожидается,  что  производство  будет  ниже,  чем в 2020  году,  когда  было  произведено  163  тыс.  унций,  из-за  сокращения  объемов концентрата, доступного для покупки, и более низких содержаний в приобретенном концентрате.  Управленческие сложности  2020  года  (до  прихода  новой команды) привели  к  тому,  что  Компания  пропустила период  заключения  контрактов  для покупки  достаточного  количества  концентрата  на  2021  год.  Тем  не  менее, предпринимаются  усилия  по  поиску  дополнительного  минерального сырья  для соблюдения предусмотренных планом показателей и обеспечения поставок на 2022 год

• Общие  капзатраты  –  140 млн  долларов,  включая  капзатраты  на  развитие  и поддержание в  размере  120  млн  долларов  и капзатраты  на  геологоразведку  в размере  около  20  млн  долларов.  Это  сопоставимо  с  капзатратами  2020  года, которые составили около 118 млн долларов (неаудир.).
• Примерно половина общих капитальных затрат на поддержание и развитие в 2021 году  будет направлена  на  завершение  строительства  нового  флотационного комбината Пионер и третьей линии флотации на Маломыре.
• Запланированный  к пуску  в  конце  второго  квартала  2021 года  флотационный комбинат  Пионер  удвоит  мощности  Группы  по  переработке  упорных  руд  с собственных  месторождений:  с  3,6  млн  тонн  руды  в  год  (на  действующем флотационном комбинате Маломыр) до 7,2 млн тонн руды в год, тем самым снижая зависимость  Покровского  АГК  от  низкомаржинальных  концентратов сторонних производителей.
• Строительство третьей линии флотационного комбината на Маломыре мощностью 1,8 млн тонн руды увеличит совокупную мощность флотации Группы до 9,0 млн тонн в год.
• В дополнение к расходам, связанным с завершением этих двух ключевых проектов, Компания  также  включила  расходы, предназначенные  для поддержания будущей горнодобывающей  деятельности,  включая  разведку,  модернизацию  горного оборудования и работы по расширению гидротехнических сооружений.
• Значительный  рост  затрат  на  геологоразведочные  работы до  примерно  20  млн долларов США, с особым акцентом на разведку очень перспективных и обширных зон на Маломыре и Албыне и вокруг них.

• Портфель вырос на 0.8% (+1.7% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +0.6%
  Evraz +10.3% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только Evraz) на данный момент составляет 10.4% от совокупного
• По основным компаниям изменения: Норникель +6.7%, М.Видео +5.9%, Фосагро +5.3%, Северсталь +1.9%, Русагро +1.2%, НЛМК +0.6%, ММК +0.4%, Магнит -0.4%, X5 -0.4%, Петропавловск -0.6%, Лента -0.7%, Полиметалл -2.7%, Полюс -2.8%, QIWI -3.7%

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 1.6% (+1.4% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +3.5%
  Evraz -0.9% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только Evraz) на данный момент составляет 9.5% от совокупного
• По основным компаниям изменения: QIWI +4.9%, Норникель +4.6%, Полиметалл +2.1%, Полюс +2.1%, М.Видео +2.0%, Северсталь +1.9%, Магнит +1.5%, Фосагро +1.4%, Русагро +0.9%, ММК +0.5%, НЛМК +0.4%, Лента +0.1%, X5 -1.4%, Петропавловск -3.0%

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Блеск серебра завел «быков». Спекулятивный «флешмоб» поднял котировки металла до восьмилетнего максимума

Цены на серебро на мировом рынке обновили восьмилетний максимум. Игра частных инвесторов на рынке драгоценного металла подняла его котировки выше $30 за тройскую унцию. Рынок серебра небольшой по объему, в том числе в сравнении с рынком золота, а с учетом разнообразия финансовых инструментов у спекулятивно настроенных игроков есть все шансы повлиять на цены. Впрочем, удержаться надолго на достигнутых максимумах вряд ли получится, считают участники рынка.

https://www.kommersant.ru/doc/4671961

Цифровой сообщак. Инвесторы подняли курс риппла совместными усилиями

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Фосагро вырос на 4.7% на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цен на DAP, карбамид и аммиачную селитру (AN). Негативно повышение стоимости калийной соли (potash), серы и аммиака, а также удорожание газа в РФ. Потенциал роста увеличился на 4.5%, целевая цена выросла на 9.4%.На неделе по компании выпустили обзор.
• Русагро вырос на 1.5%. Позитивен рост цен на масло, пшеницу и свинину в РФ. Потенциал роста увеличился на 7%, целевая цена выросла на 9%.01.02.21 Русагро представит операционные результаты за 4кв2015.03.21 Русагро представит финансовые результаты за 4кв20Ожидаем сильную отчётность от компании, в связи с чем ждём роста к этим датам. В целом актив остаётся недооценённым относительно целевого и учитывая ситуацию с долгом компании. Также на неделе по компании выпустили обзор.
• Полиметалл снизился в цене на 4.6%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цены золота. Позитивен рост цен на серебро, а также снижение стоимости дизельного топлива в РФ. Потенциал роста увеличился на 9.5%, целевая цена выросла на 4.3%.Полиметалл опубликовал операционные результаты за 4 квартал 2020:- Производство: золото +3% г/г, серебро -15% г/г- Реализация: золото +3% г/г, серебро — 9% г/г- Выручка: +31% г/г
• НЛМК припал на 4.6%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение мировых цен на слябы и холоднокатаный прокат, а также рост стоимости коксующегося угля в Китае. Позитивен рост цен на горячекатаный прокат (в мире и РФ), а также на холоднокатаный прокат в РФ. Потенциал роста увеличился на 4.4%, целевая цена снизилась на 0.5%.НЛМК позитивно отчитался по операционным результатам за 4й квартал 2020:- производство и продажи стали +1% г/г- производство ЖРС +9% г/г- РФ цены на плоский прокат -3% г/г- слябы на FOB Черное Море +40% г/г- ЕС цены на плоский прокат +29% г/гКомпании удалось нарастить продажи на экспортных рынках (+21%), снизив продажи на внутренних (-10%), в этом плане НЛМК лучше позиционирован относительно других металлургов.Американские подразделения НЛМК — NLMK Indiana и NLMK Pennsylvania — подали иск более чем на $100 млн к US Steel, утверждая что она дезинформировала американский Минторг, чтобы подорвать их конкурентоспособность (РБК)
• Петропавловск припал на 6.5%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цены золота. Позитивно снижение стоимости дизельного топлива в РФ. Потенциал роста увеличился на 4%, целевая цена снизилась на 3%.Петропавловск негативно отчитался по операционным результатам за 4й квартал 2020:- производство золота -30% г/г (хотя компания анонсировала снижение производства, по факту оно превзошло снижение, заложенное в нашу модель)- из более-менее позитивного, подтверждают план по запуску мощностей автоклавного комплекса во 2м квартале 2021
• Результат портфеля совокупно Evraz на Лондонской Бирже (-1.9% в пересчете на рубли) составил -2.6% за прошедшую неделю. Без учета торгуемых на иностранных площадках бумаг — -2.7% против индекса МосБиржи -3.1%.Портфель на LSE (включает только эти компании) на данный момент составляет 9.8% от совокупного.