Павел Шумилов

*Процесс переезда в Россию займет до конца года, торги остановят на 4-5 недель*

Этапы редомициляции
1. Получение документов на Кипре
▪️Процесс начался в декабре 2024 года.
▪️Сроки не регламентированы: от 2 месяцев до года, в Ozon ориентируются на 6 месяцев.

2. Регистрация в России
▪️Создание МКПАО (международной компании публично-правовой формы) в Калининградской области.
▪️Займет несколько месяцев после завершения кипрского этапа.

Приостановка торгов
▪️Торги расписками на Мосбирже остановят на 4–5 недель.
▪️Расписки конвертируют в акции МКПАО 1:1, которые затем начнут торговаться в первом котировальном списке.

Последствия для инвесторов
▪️После редомициляции акции станут доступны неквалифицированным инвесторам (сейчас запрещено покупать бумаги иностранных компаний).
▪️С января 2025 года расписки Ozon исключены из индекса Мосбиржи и переведены в третий уровень листинга.

📈 Хотите разбираться в акциях лучше 90% инвесторов? Подписывайтесь на мой Telegram — там только честная аналитика, горячие новости и инвесторский юмор.

В МВД предупредили о свежей афере — злоумышленники массово звонят россиянам, представляясь сотрудниками «Водоканала». Под предлогом проверки счетчиков или срочных работ они выманивают у жертв коды из СМС. Сначала аферисты детально обсуждают «визит мастера», создавая видимость легитимности, а в конце разговора просят «подтвердить заявку» присланным кодом.

Как работает схема?
1. Звонок «от Водоканала» с предложением провести поверку или ремонт.
2. Обсуждение удобного времени — чтобы вызвать доверие.
3. Запрос кода из СМС для «оформления заявки».

Настоящие сотрудники «Водоканала» не просят коды по телефону и приходят только по официальной заявке. При подозрительном звонке немедленно кладите трубку и перезванивайте в службу поддержки вашего региона.

Будьте бдительны! И предупредите старших родственников, чаще всего именно их обманывают.

Президент Владимир Путин дал поручение правительству проанализировать эффективность специального налогового режима для самозанятых («Налог на профессиональный доход») и представить предложения по его совершенствованию. Срок исполнения — до 1 ноября 2025 года. Ответственными назначены премьер-министр Михаил Мишустин и глава «Деловой России» Алексей Репик.

Поручение связано с необходимостью оценить случаи злоупотреблений, когда работодатели используют самозанятых для оптимизации налогов. Режим, действующий с 2019 года, должен быть доработан с учетом завершения экспериментального периода, сообщает РИА Новости.

Это решение следует за встречей Путина с предпринимателями, где обсуждались меры поддержки малого бизнеса и самозанятых. Улучшение налоговых условий может стимулировать легализацию «теневых» доходов и упростить работу фрилансеров и микропредпринимателей.

Экономисты и депутаты предложили комплекс мер стоимостью 4,4 трлн рублей в год (2,2% ВВП) для достижения целей демографической политики — повышения суммарного коэффициента рождаемости (СКР) до 1,6 к 2030 году и 1,8 к 2036 году. В исследовании, подготовленном ЦЭМИ РАН и РЭШ, предлагается расширить выплаты семьям, льготную ипотеку, программы поддержки работающих матерей и доступ к детской инфраструктуре. Однако эксперты предупреждают: без решения ключевых проблем, таких как недоступность семейного жилья, эффект может быть ограничен.

Особое внимание уделяется жилищному вопросу. Строительство малогабаритных квартир, доминирующее на рынке, снижает потенциал роста рождаемости. Эксперты предлагают стимулировать застройщиков возводить двух- и трехкомнатные квартиры, подходящие для семей. Также среди мер — полное погашение ипотеки при рождении третьего ребенка, налоговые льготы и развитие репродуктивной медицины, пишут Ведомости.

Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний обзор по ФосАгро делал 29 апреля, тогда акции стоили 6296 ₽, я ожидал роста до 6600, коррекции, а после роста до 7290 и снова коррекции. По факту акции росли до 6730 (взяли 1 цель, но не дошли до второй) и ушли в коррекцию. Сейчас акции торгуются по 6446 ₽, немного выше, чем в прошлом обзоре. Разберемся, чего ждать дальше.

Акции, дивиденды, юмор — без лишнего шума. Подписывайтесь на канал, где говорят по делу.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 10.58B$
▪️ P/E — 7.3
▪️ P/S — 1.51
▪️P/B — 3.9
▪️EPS — 875.01 ₽
▪️EBITDA — 197.9B р.
▪️EV/EBITDA — 5.51
ℹ️ По метрикам акции ФосАгро стали оцениваться дешевле на 10-20% чем в прошлом обзоре. Вышел отчет за 1КВ2025, его и разберу.

Сектор: Финансы

Последний обзор по ЭсЭфАй делал 3 апреля, тогда акции стоили 1458 ₽, я ожидал коррекции до ~1390, а от туда роста до ~1695. По факту падали до 1208 (падение оказалось более глубоким, чем ждал), а после росли до 1530 (до 1695 не доросли), однако я думал, что мы будем находится в рамках боковика, который начался с 2024 года — там мы и находимся, сейчас на нижней границе. Давайте посмотрим, что можно ожидать дальше.

Чтоб мои разборы компаний были у вас перед глазами, подписывайтесь на канал. Аналитика + юмор = приятное с полезным 👍

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 799M$
▪️ P/E — 3.01
▪️ P/S — 1.37
▪️P/B — 0.67
▪️EPS — 94,45 ₽ за 1КВ2025 по сравнению с 169,32 на 1КВ2024
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции подешевели примерно на 15%. Вышел сокращенный отчет за 1КВ2025, будем его разбирать.

🗞 Новостной фон
▪️В I квартале 2025 чистая прибыль составила 4,7 млрд руб. (-58% год к году (г/г)). С начала года капитал холдинга увеличился на 3% и составил 104,8 млрд руб.

Пока инвесторы ВТБ переживают подтвердят дивиденды или нет, а также что за история с допэмисией попалось свежее интервью на РБК с первым зампредом ВТБ Дмитрием Пьяновым. Вот о чем там говорили:

1. Дивиденды
▪️ВТБ планирует выплатить дивиденды в размере 276 млрд рублей, что составляет 50% от чистой прибыли за прошлый год.
▪️Выплата дивидендов не повлияет на достаточность капитала, так как ВТБ имеет план по привлечению субординированных депозитов и займов от ФНБ.

2. Достаточность капитала
▪️ВТБ готовится к выплате дивидендов, которые приведут к снижению достаточности капитала на 1,1%.
▪️Для поддержания достаточности капитала ВТБ планирует привлечь дополнительные средства через эмиссию акций и займы.

3. Эмиссия акций
▪️ВТБ планирует провести дополнительную эмиссию акций (выпуск компанией новых акций, которые затем размещаются на фондовом рынке), которая будет меньше суммы выплачиваемых дивидендов.

😁Попалась любопытная статья от Bloomberg, где рассказывают о проблемах экономики России в настоящий момент. В целом ничего нового: проблемы инфляции и сложности бизнеса из-за высокой процентной ставки. в той или иной форме я об этом постоянно говорю, правда не сгущая краски. Да, Блумберг явно не пророссийски настроенное издание, но за годы инвестирования я заметил, что они в 95% случаях несут правдивую информацию и их источники обычно в самом деле оказываются правы. Поэтому не относитесь скептически только из-за того что это «прозападное» издание. Далее краткий пересказ. Или по ссылке можете почитать на английском (или с переводчиком).

Рынок не спит — и вам не придётся. Читайте свежие разборы и новости в моём телеграм-канале.

Российские банки столкнулись с растущим уровнем проблемных кредитов — по данным Bloomberg, объем «плохих» долгов уже исчисляется триллионами рублей. Корпоративные и розничные заемщики массово задерживают платежи из-за высоких ставок, а официальная статистика может скрывать реальные масштабы проблемы. Внутренние оценки банков указывают на риск системного кризиса в течение следующего года.

Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» скорректировали список самых перспективных бумаг российского рынка: акции девелопера «Самолет» добавлены в топ-10 благодаря устойчивым продажам недвижимости в Москве и области, а также низкой оценке (P/NAV 0,1x), тогда как бумаги Novabev Group исключены из-за неопределенности с IPO «ВинЛаб» и отсутствия четких триггеров для роста. Ранее в подборку включили акции Мосбиржи, прогнозируя дивидендную доходность, а «Ростелеком», хоть и выбыл из списка, сохраняет долгосрочный потенциал, по мнению аналитиков ВТБ.

🏠 Что конкретно они написали по Самолёту: Начало года для девелоперов прошло лучше ожиданий: объём первичных продаж недвижимости в Москве и МО остался на уровне 2024 года. Результат группы может сократиться всего на 6% в 2025 году, но это будет компенсировано ростом стоимости квартир на 10%. Акции «Самолета» торгуются по низкой оценке в 0,1x P/NAV. Поддержку может оказать ожидание рынком снижения ставок, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

В третьем квартале 2025 года СПБ Биржа планирует начать торги фьючерсами на российские акции, включая контракты на собственные акции биржи, — заявил ген.директор Сердюков. Позже в линейку добавят фьючерсы на акции компаний из дружественных стран. Это важный шаг для развития российского финансового рынка, который откроет новые стратегии для инвесторов — от хеджирования рисков до спекулятивных сделок с плечом.

Параллельно биржа готовится к запуску фьючерса на индекс биткоина, что особенно актуально после разрешения ЦБ работать с криптовалютными инструментами (но без физической поставки).

Вопрос дивидендов по самой СПБ Бирже не рассматривается — приоритетом остается развитие бизнеса и новых продуктов. Для инвесторов в акции СПБ Биржи это сигнал: в краткосрочной перспективе ждать выплат не стоит, но рост капитализации за счет расширения услуг может быть драйвером курса.